Создан заказ №3142309
30 июля 2018
Вариант №3 1 Рассчитайте эффект финансового рычага для ПАО «Ростелеком» и средневзвешенную стоимость его капитала (WACC)
Как заказчик описал требования к работе:
Срочно нужно написать решение задач по финансовому менеджменту ко вторнику. Список требований в файле.
Фрагмент выполненной работы:
Вариант №3
1. Рассчитайте эффект финансового рычага для ПАО «Ростелеком» и средневзвешенную стоимость его капитала (WACC), за период с 2010 по 2015 год, используя данные финансовой отчетности компании и ее годовых отчетов. Сформулируйте возможные пути оптимизация структуры капитала анализируемой организации.
Решение:
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.
Эффект финансового рычага определяется формулой:
РСС = (1-ННП) х ЭР+ЭФР
ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо)
Плечо = ЗС/СС
Дифференциал = ЭР-СРСП
ННП - налог на прибыль;
ЗС - заемные средства;
СС - собственные средства;
ЭР - экономическая рентабельность;
СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.
Показатель 2010 г. (работа была выполнена специалистами author24.ru) 2011 2012 2013 г. 2014 2015 изменение
Прибыль от обычной деятельности (ЧП) (с.2400 Ф2) 3459752,00 32561040,00 32674394,00 35297917,00 21564512,00 29273982,00 154831597,00
Прибыль до налогообложения (БП), (с.2300 Ф2) 4428863,00 40826999,00 41176768,00 44717454,00 35809472,00 25590574,00 192550130,00
Проценты к уплате (ПУ) (с.2330 Ф2) 593293,00 7597574,00 11483884,00 12655799,00 14015425,00 15582622,00 61928597,00
Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ), 5022156,00 48424573,00 52660652,00 57373253,00 49824897,00 41173196,00 254478727,00
Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП) 0,22 0,20 0,21 0,21 0,40 -0,14 1,09
Заемные средства (ЗС) (с.1400+с.1500) 37206310,00 211949709,00 269004421,00 297574743,00 286952322,00 289914732,00 1392602237,00
Собственные средства (СС) (с.1300) 54175419,00 276520847,00 294206654,00 237184281,00 262103554,00 29273982,00 1153464737,00
Капитал компании (К=СС+ЗС) 91381729,00 488470556,00 563211075,00 534759024,00 549055876,00 319188714,00 2546066974,00
Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К) 0,05 0,10 0,09 0,11 0,09 0,13 0,57
Средняя расчетная ставка процента по кредитам за анализируемый период, за мес. (СРСП=ПУ/ЗС), в % 0,02 0,04 0,04 0,04 0,05 0,05 0,24
Плечо рычага (ЗС/СС) 0,69 0,77 0,91 1,25 1,09 9,90 14,62
Дифференциал (ЭР-СРСП) 0,04 0,06 0,05 0,06 0,04 0,08 0,34
Эффект финансового рычага (ЭФР) 0,02 0,04 0,04 0,06 0,03 0,85 1,04
Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС) 0,06 0,12 0,11 0,15 0,08 1,00 1,52
Рентабельность собственных средств РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР 0,06 0,12 0,11 0,15 0,08 1,00 1,52
Акции ПАО «Ростелеком» не имеет эмиссии обыкновенных акции на фондовом рынке , поэтому WACC рассчитаем по балансу организации. Оценку будем проводить на основе баланса ОАО КАМАЗ. Несмотря на то, что данная компания имеет обыкновенные акции их волатильность на рынке слишком слабая, чтобы можно было адекватно оценить доходность собственного капитала по модели CAPM.
Формула расчета средневзвешенной стоимости капитала WACC для ПАО «Ростелеком» будет следующая:
Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) по балансу
Показатели Значения инфо
2010 г. 2011 2012 2013 г. 2014 2015
Стоимость собственного капитала 6,39% 11,78% 11,11% 14,88% 8,23% 100,00% Re=ROE
Чистая прибыль (стр. 2400) 3 459 752 ₽ 32 561 040 ₽ 32 674 394 ₽ 35 297 917 ₽ 21 564 512 ₽ 29 273 982 ₽
Собственный капитал (стр. 1300) 54 175 419 ₽ 276 520 847 ₽ 294 206 654 ₽ 237 184 281 ₽ 262 103 554 ₽ 29 273 982 ₽
Стоимость заемного капитала 11,90% 19,26% 15,31% 15,03% 12,48% 8,83% Rd
Проценты к уплате (стр. 2330) 4 428 863,00 ₽ 40 826 999,00 ₽ 41 176 768,00 ₽ 44 717 454,00 ₽ 35 809 472,00 ₽ 25 590 574,00 ₽
Заемный капитал (стр. 1400 + стр. 1500) 37 206 310 ₽ 211 949 709 ₽ 269 004 421 ₽ 297 574 743 ₽ 286 952 322 ₽ 289 914 732 ₽
Процентная ставка налога на прибыль (t) 20% 20% 20% 20% 20% 20% t
Вес акционерного (собственного) капитала 59% 57% 52% 44% 48% 9% E/V
Вес заемного капитала 41% 43% 48% 56% 52% 91% D/E
WACC 7,66% 13,35% 11,65% 13,29% 9,15% 15,59%
2...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
31 июля 2018
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
Вариант №3
1 Рассчитайте эффект финансового рычага для ПАО «Ростелеком» и средневзвешенную стоимость его капитала (WACC).jpg
2020-10-09 12:38
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Спасибо, быстро, качественно правильно, заказываю у автора уже много раз по финмену задачки, решает хорошо, быстро и верно
Хочешь такую же работу?
300 ₽
