Создан заказ №3873110
15 апреля 2019
Китайская компания «Crazy Zoom» планирует инвестиционный проект – производство и продажу новых компьютеров в России
Как заказчик описал требования к работе:
Необходимо написать решение задач по финансовому менеджменту. Обращаюсь к авторам, у которых много работ по этой дисциплина. Прикрепляю пример и оформление доклада. Срок - 3 дня. 12 страниц печатного текста шрифт 14
Фрагмент выполненной работы:
Китайская компания «Crazy Zoom» планирует инвестиционный проект – производство и продажу новых компьютеров в России. Специальные маркетинговые исследования были сделаны для рыночных цен и требований к компьютерам в России. Производственный план был оценен командой рынка в 300 тыс. шт. ежегодно в течение следующих 5 лет.
Компьютеры должны быть произведены и проданы в России, но все основные компоненты должны быть импортированы из Китая, США и других стран. (работа была выполнена специалистами author24.ru)
Средняя продажная стоимость 1 нового компьютера должна составить приблизительно 38 500 руб. (без НДС), как было оценено командой рынка. Средние переменные издержки для такого компьютера (измеряются в долл. США) должны составить 425$ за единицу (до НДС), как было оценено производственной командой. Фиксированные расходы оценены в 25 млн. руб. ежегодно. Инвестиции в оборудование и другие основные фонды оценены в 53$mln. и после 5 лет их рыночная стоимость оценивается в 30$ mln.
Другая релевантная информация: Курс рубля к доллару: спот = 65 руб., форвардный курс зависит от ставок депозита в долларах и кредита в рублях. Ежегодная ставка депозита в долларах составляет 4 % и будет расти на 0.2 % в год, процентная ставка кредита в рублях составляет 8 % и будет падать на 0.4 % в год. Амортизация линейная. Цены компьютеров в рублях растут на 5 % ежегодно, переменные издержки в долларах – на 1.5 %, и фиксированные расходы в рублях – на 6 %.
Бета (без левериджа) бизнеса в России оценивается 1.2, премия за рыночный риск составляет 5 %, леверидж проекта планируется на уровне 1 (долг к собственному капиталу), процентная ставка в долларах =2%, налоговая ставка = 20 %, безрисковая ставка = 6 % (уровень российских Еврооблигаций в $).
Требуется:
1.Рассчитайте форвардный курс на 5 лет и величину затрат на производство 1 компьютера в рублях. Объясните насколько форвардный курс совпадает с прогнозом будущего спот курса.
2. Вычислите и объясните чистый денежный поток проекта NCF (t) в течение каждого года.
3. Вычислите и объясните бету с левериджем, затраты на собственный капитал и WACC
4. Рассчитайте индекс рентабельности (PI), среднюю прибыльность проекта (MIRR), а также ожидаемое увеличение стоимости международной компании в результате принятия проекта.
Решение:
Таблица - расчёты
Показатели Годы
1 2 3 4 5
Продажи, шт.
300 000 300 000 300 000 300 000 300 000
Продажи, руб.
11 550 000 000 12 127 500 000 12 733 875 000 13 370 568 750 14 039 097 188
Цена ед. (без НДС), руб.
38 500 40 425 42 446 44 569 46 797
Средние переменные издержки (до НДС) 1 комп., дол.
425,0 431,4 437,8 444,4 451,1
Средние переменные издержки (до НДС)1 комп., руб.
28 688 29 899 30 812 31 395 31 628
Средние переменные издержки (до НДС) всего, руб.
8 606 250 000 8 969 715 913 9 243 543 428 9 418 460 935 9 488 322 487
Фиксированные расходы , руб.
25 000 000 26 500 000 28 090 000 29 775 400 31 561 924
Амортизация, дол.
4 600 000 4 600 000 4 600 000 4 600 000 4 600 000
Амортизация, руб.
310 500 000 318 830 818 323 708 459 324 959 667 322 532 078
Затраты на производство 1 компьютера, руб.
29 806 31 050 31 984 32 577 32 808
Чистый денежный поток проекта NCF, руб.
2 918 750 000 3 131 284 087 3 462 241 572 3 922 332 415 4 519 212 777
Форвардный курс рубля к доллару, руб.
67,50 69,31 70,37 70,64 70,12
WACC, % 13,3
MIRR, % 14,1
Индекс рентабельности (PI) 1,1
Затраты на собственный капитал,% 12
Ежегодная ставка депозита в долларах
4 4,2 4,4 4,6 4,8
Процентная ставка кредита в рублях
8 7,6 7,2 6,8 6,4
Инвестиции в оборудование и другие основные фонды, дол. 53 000 000
Инвестиции в оборудование и другие основные фонды, руб. 3 577 500 000
Стоимость оборудования на конец 5-го года, дол. 30 000 000
Стоимость оборудования на конец 5-го года, руб. 2 103 470 075
Расчёт форвардного курса на 5 лет и величину затрат на производство 1 компьютера в рублях приведены в таблице.
Формула расчёта форвардного курса:
𝐹𝑡=𝑆𝑜∙((1+𝑟𝑙𝑜𝑐𝑎𝑙)/(1+𝑟𝑓𝑜𝑟𝑒𝑖𝑔𝑛))𝑡
Обозначения в формуле:
𝐹𝑡-форвардный курс (для сделки в будущем)
𝑆𝑜-спот-курс (текущий курс)
𝑟𝑙𝑜𝑐𝑎𝑙-рыночная процентная ставка в местной валюте (для России – в рублях)
𝑟𝑓𝑜𝑟𝑒𝑖𝑔𝑛-рыночная процентная ставка в иностранной валюте
𝑡–период времени, на который рассчитывается форвардный курс
Рыночные силы всегда изменяют форвардные курсы (а с ними и спот-курсы) до тех пор, пока форвардные курсы не сравняются с существующими рыночными прогнозами для спот-курсов. Поэтому реально наблюдаемые на рынке форвардные курсы должны совпадать с рыночными прогнозами спот-курсов.
Общая формула расчета ЧДП может быть представлена в следующем виде:
ЧДП = CI – СО, где:
CI – входящий поток;
СО – исходящий поток.
Результат расчёта приведены в таблице.
ЧДП больше нуля (положительный денежный поток) может возникнуть либо за счет роста пассива, либо уменьшения актива. В любом случае поступления средств больше их оттока. Это говорит об инвестиционной привлекательности компании в данный период. Для оценки инвестиционного проекта следует учитывать длительный промежуток, включающий срок окупаемости вложений, и применять метод дисконтирования денежных потоков. Чем больше значение, тем больше привлекательности проект будет иметь для инвесторов.
Затраты на собственный капитал
Для расчета стоимости собственного капитала в соответствии с моделью ценообразования долгосрочных активов нужно воспользоваться такой формулой:
СКК = СДб + β*(СДр — СДб)
где (СДр — СДб) — премия за риск, % в год;
СДб — безрисковая ставка доходности, % в год;
СДр — рыночная доходность собственного капитала, % в год;
β — бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед.
Результат расчёта приведены в таблице.
WACC характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность организации.
Фактически WACC характеризует альтернативную стоимость инвестирования, тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в новый проект, а уже в существующий...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
16 апреля 2019
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
Китайская компания «Crazy Zoom» планирует инвестиционный проект – производство и продажу новых компьютеров в России.jpg
2019-04-19 18:27
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Огромное спасибо автору за отзывчивость) Студент перепутал дату сдачи работы, но автор пошел навстречу и за полдня выполнил работу. Рекомендую к сотрудничеству и всегда рада совместной работе!
Хочешь такую же работу?
300 ₽
