Создан заказ №3959884
7 мая 2019
На основе исходных данных представленных в таблице 1 рассчитать чистый приведенный доход (NPV)
Как заказчик описал требования к работе:
Необходимо написать решение задач по инвестициям. Обращаюсь к авторам, у которых много работ по этой дисциплина. Прикрепляю пример и оформление доклада. Срок - 3 дня. 12 страниц печатного текста шрифт 14
Фрагмент выполненной работы:
На основе исходных данных, представленных в таблице 1, рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты CFOF.
Табл.1
ПРОЕКТ Денежный поток CF по годам (млн. руб.)
0 1 2 3 4
Х1
-45 0 0 15 110
Х2
-45 40 15 15 20
Табл.2
Вариант CFOF1 (млн.руб.) CFOF2 (млн.руб.) r (%)
22 -45 -45 5
Решение:
) Рассчитаем чистый приведенный доход (NPV)
Одним из наиболее распространенных является такой показатель эффективности капитальных вложений как чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV). (работа была выполнена специалистами Автор 24) Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения (Net Present Value).
Чистый дисконтированный доход NPV определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Чистый дисконтированный доход (Net Present Value) показывает величину сверхнормативного дохода, получаемого предприятием в результате осуществления инвестиционного проекта, и определяется следующим образом:
,
где NPV - чистый дисконтированный доход;
CFOF0 - капитальные вложения,
CFint - прирост дохода предприятия в "t"-м году расчетного периода;
r - норма дисконта, принятая для оценки данного инвестиционного проекта/
Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект.
Отдельный вариант инвестиционного проекта является эффективным, если чистый дисконтированный доход не отрицателен, т.е. если дисконтированная величина доходов (при определенной величине нормы дисконта) не меньше дисконтированной величины расходов. Таким образом, проект должен не только обеспечить "простой" возврат инвестиций, но и предусматривать получение дохода, не меньшего, чем норма эффективности.
При выборе лучшего варианта инвестиций из нескольких проектных лучшим является вариант, имеющий максимальную величину чистого дисконтированного дохода.
Для проекта Х1 :
NPV = 15(1+0,05)3 + 110(1+0,05)4 - 45 = 12,958 + 90,497 – 45 = 103,455 – 45 = 58,455 млн. руб.
NPV > 0.
Для проекта Х2 :
NPV = 40(1+0,05)1 + 15(1+0,05)2 + 15(1+0,05)3 + 20(1+0,05)4 - 45 = 38,095 + 13,605 + 12,958 + 16,454 – 45 = 81,112 – 45 = 36,112 млн. руб.
NPV > 0.
Расчеты показывают, что чистый дисконтированный доход проектов NPV > 0 (т.е. на этом этапе анализа ни один из них не отвергается).
У проекта Х1 чистый дисконтированный доход NPV больше на 22,343 млн.руб. (58,455 - 36,112). Отличия значительны и инвесторов более привлечет проект Х1, т.к. принесет больше прибыли.
2) Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR)
Внутренняя норма доходности, ВНД (Internal Rate of Return, IRR) технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, т.е. NVP (r = IRR) = 0.
Внутренняя норма доходности - это такое положительное число, при котором NPV:
- при r = IRR обращается в ноль;
- при всех r > IRR отрицателен;
- при всех r < IRR положителен.
Определенная таким образом внутренняя норма доходности, если только она существует, всегда единственна.
,
где r1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя;
r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV.
Экономический смысл заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:
Если IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Для проекта Х1 :
Возьмем Р1 = 30%.
NPV1 = 15(1+0,30)3 + 110(1+0,30)4 - 45 = 0,342 млн. руб.
Р2 примем равным 35%.
NPV2 = 15(1+0,35)3 + 110(1+0,35)4 - 45 = - 5,787 млн. руб.
= 0,3028 или 30,28%
Для проекта Х2 :
Возьмем Р1 = 40%.
NPV1 = 40(1+0,40)1 + 15(1+0,40)2 + 15(1+0,40)3 + 20(1+0,40)4 - 45 = 1,897 млн. руб.
Р2 примем равным 45%.
NPV1 = 40(1+0,45)1 + 15(1+0,45)2 + 15(1+0,45)3 + 20(1+0,45)4 - 45 = - 0,835 млн. руб.
= 0,4347 или 43,47%
Внутренняя норма доходности обоих проектов достаточно высока, это позволит привлекать под проект источники с высокой стоимостью. IRR проекта Х2 выше на 13,19% (43,47 – 30,28), это дает ему преимущества, т.к. позволит привлекать больше источников.
3) Рассчитаем модифицированную норму рентабельности (MIRR)
Для корректного учета предположения о реинвестировании используется показатель модифицированной нормы доходности (Modified Internal Rate of Return -MIRR)...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
8 мая 2019
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
На основе исходных данных представленных в таблице 1 рассчитать чистый приведенный доход (NPV).jpg
2019-05-11 16:56
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Задача была принята без каких либо вопросов, работа выполнена качественно. Спасибо!
Хочешь такую же работу?
300 ₽
