Создан заказ №4007411
15 мая 2019
Вариант 4 1 Предприятие предоставило партнеру товарный кредит в сумме 80 тыс руб
Как заказчик описал требования к работе:
Практическая часть контрольной работы. Нужно решить задачу.
В 1 первом файле высылаю задание
Во втором файле правильный пример решения задачи
Фрагмент выполненной работы:
Вариант 4
1. Предприятие предоставило партнеру товарный кредит в сумме 80 тыс. руб. на 3 месяца с ежемесячным начислением процента из расчета 24 % годовых.
2. Номинальная безрисковая ставка дохода составляет 13%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке в реальном выражении – 9%. Коэффициент бета равен 1,2. Темп инфляции – 10% в год. Рассчитать реальную ставку дисконта для оцениваемой компании.
3. (работа была выполнена специалистами Автор 24) Вычислите рыночную стоимость собственного капитала ОАО «Вектор» на 1.01.16 г.
Компания имеет в обращении 5 млн. обыкновенных акций (номинал составляет 12 рублей), которые котируются на рынке 33 руб. за акцию. Объем дивидендных выплат по обыкновенным акциям ОАО «Вектор» в 2011 г. составил 7,8 млн. руб. Доходность привилегированных акций за аналогичный период составила 20%. Балансовая стоимость совокупной задолженности составляет 33 млн. руб. (процентная ставка по обязательствам составляет 13% годовых). Балансовая стоимость собственного капитала равна 72 млн. руб., амортизационные отчисления за год составляют 9 млн. руб. Рентабельность активов в 2011 году составила – 28%. Предполагается, что в течение 5-ти летнего периода объем прибыли будет увеличиваться каждый год на 12%, 7%, 17%, 18% и 7% соответственно. Доходность ГКО со сроком погашения 5 лет составляет 7,3% годовых.
В третьем прогнозном году планируется осуществить капиталовложения для обеспечения конкурентоспособности продукции на величину 21 млн. руб., при этом дополнительные амортизационные отчисления составят 5 млн. руб.
Величина собственного оборотного капитала составляет 8% от чистой прибыли.
Требования к доходности собственного совпадают с доходностью в отрасли, составляющей 19%.
Волатильность доходности акций компании выше в 1,4 раза волатильности доходности рынка.
Премия за страновой риск составляет 7%, рыночная премия за риск вложения в компанию (в том числе за риск инвестирования в малую компанию, и за риск, характерный для данной компании) в совокупности составляет 6,5%.
Оценщик предполагает, что после 5 лет денежный поток будет стабильно расти на 3% в год.
Для достоверной оценки требуется также оценить величину ликвидационной стоимости бизнеса с учетом его продажи в 6 год. Цена ликвидации активов предположительно равна 69% от их балансовой стоимости 6 года.
Решение:
2011 2012 2013 2014 2015 2016
ВБ=СК+ЗК=72+33 105
Прибыль до уплаты % и по налогам= Активы × рентаб активов 29,40 32,93 35,23 41,22 48,64 52,05
% по обязательствам=33 × 0,13 4,29 4,29 4,29 4,29 4,29 4,29
Прибыль до нал/обл
25,11 28,64 30,94 36,93 44,35 47,76
Налог на прибыль 5,02 5,73 6,19 7,39 8,87 9,55
Чистая прибыль 20,09 22,91 24,75 29,55 35,48 38,21
Амортизация 9 9 9 14 14 14
Сок=0,08 ×ЧП 1,61 1,83 1,98 2,36 2,84 3,06
Изменение долгосрочных обязательств 33 0 0 0 0 0
Инвестиции 0 0 21 0 0 0
ЧДП для СК 60,48 31,69 12,60 43,17 49,00 51,99
Темп роста прибыли до уплаты % и налогов 12 7 17 18 7
1. Определяется валюта баланса:
ВБ = СК + ЗК = 72+33 = 105 млн. рублей
2. Определяется прибыль до налогообложения и выплаты %:
П2011=Ra × ВБ=0,28 × 105 = 29,40
П2012= (П2011 × (100+Тпр(П2012)))/100 = (29,40 × (100+12))/100=32,93 и т.д. по годам
3. Определяет % по обязательствам:
% = ЗК × Ставку% = 33 × 0,13 = 4,29
4. Определяем прибыль до налогообложения:
Пн/о (2011 г.) = П – % = 29,40 – 4,29 = 25,11
Пн/о (2012 г.) = 32,93 – 4,29 = 28,64
Пн/о (2013 г.) = 35,23 – 4,29 = 30,94
Пн/о (2014 г.) = 41,22 – 4,29 = 36,93
Пн/о (2015 г.) = 48,64 – 4,29 = 44,35
Пн/о (2016 г.) = 52,05 – 4,29 = 47,76
5. Определяем налог на прибыль:
Н (2011 г.) = Пн/о × 0,2 = 25,11 × 0,2 = 5,02 и т.д. по годам
6. Определяем чистую прибыль:
ЧП (2011 г.) = Пн/о – Н = 25,11 – 5,02 = 20,09 и т.д. по годам
7. Амортизация дана и равна 9 млн. руб., но в третьем прогнозном году были капиталовложения, и сумма амортизации с этого периода увеличивается на 5 млн. руб., т. е. становиться 14 млн. руб.
8. СОК составляет 8% от ЧП:
СОК2011= 0,08 × 20,09 = 1,61 и т.д. по годам
9. Долгосрочные вложения были только в 2011 году = ЗК = 33 млн. руб.
10. Инвестиции по условию в третьем прогнозном году = 21 млн. руб.
11. ЧДП для собственного капитала:
ЧДП2011 = ЧП + А – СОК + ДО = 60,48 млн. руб.
ЧДП2012 = ЧП + А – (СОК2012 – СОК2011) – И = 31,69 млн. руб. и т.д.
12. Коэффициент бета дан (волатильность доходности акций компании выше в 1,4 раза волатильности доходности рынка) = 1,4
13. Рассчитывается ставка дисконтирования по модели САМР:
Ставка дисконтирования САРМ 0,25
Безрисковая ставка 0,03
Коэффициент бета 1,4
Rm
0,09
Прочие риски 0,135
R = Rf + β × (Rm – Rf) + S1 + S2 + S3 = 0,03 + 1,4 × (0,09 – 0,03) + 0,135 = 0,25
Rf = (Номинальная безрисковая ставка – Темп инфляции)/1+темп инфляции = (0,13-0,10)/1,0 + 0,1 = 0,03
β – дан = 1,2
Rm = дан = 0,09
S1 + S2 + S3 – дано = 0,07+0,065 = 0,135
2011 2012 2013 2014 2015 2016 Постпрог. период
Период дисконтирования
0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5
Дисконтированные денежные потоки, млн. руб...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
16 мая 2019
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
Вариант 4
1 Предприятие предоставило партнеру товарный кредит в сумме 80 тыс руб.jpg
2019-05-19 17:42
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
4.2
Положительно
Автор-понимающий человек. Хоть выполнение задания и не потребовалось ,но оцениваю данного исполнителя положительно
Хочешь такую же работу?
300 ₽
