Создан заказ №882805
17 декабря 2015
Контрольная работа Содержание Введение 2 Формирование дивидендной политики в условиях асимметрии информации 3 Список литературы 10
Как заказчик описал требования к работе:
Необходимо написать решение задач по финансовому менеджменту. Обращаюсь к авторам, у которых много работ по этой дисциплина. Прикрепляю пример и оформление доклада. Срок - 3 дня. 12 страниц печатного текста шрифт 14
Фрагмент выполненной работы:
Контрольная работа
Содержание
Введение 2
Формирование дивидендной политики в условиях асимметрии информации 3
Список литературы 10
Решение:
11
Введение
Объяснение дивидендной политики компаний является, пожалуй, одной из основных проблем современной теории финансового менеджмента. (работа была выполнена специалистами author24.ru) Зачем компании выплачивают дивиденды? Каким образом определяется размер этих выплат? Какие механизмы выплат использовать? На все эти вопросы нет однозначного ответа.
Исследования, посвященные политике выплат, активно начали развиваться после 1961г., когда Миллер М. и Модильяни Ф. доказали, что на совершенных рынках капитала дивидендная политика не влияет на стоимость компании. Однако научное сообщество понимает, что на самом деле ранки капитала далеко не идеальны, и менеджерам при принятии решений о формировании политики выплат следует принимать во внимание такие несовершенства как налоги, асимметрия информации, неполные контракты, институциональные ограничения и транзакционные издержки.
Под асимметрией информации понимается ситуация, когда менеджеры могут корректнее оценить справедливую стоимость компании, чем собственники.
Цель работы - рассмотреть теоретические и практические аспекты дивидендной политики акционерных обществ в условиях нестабильности мирового фондового рынка; провести анализ взаимосвязи между динамикой рынков капитала и дивидендной политикой AО и выделить внешние факторы, которые наиболее существенно влияют на пропорции распределения прибыли в корпоративном секторе; определить перспективные управленческие подходы к решению проблем, связанных с дивидендной политикой корпораций.
Формирование дивидендной политики в условиях асимметрии информации
Анализируя современные теоретические концепции управления корпоративными финансами, следует отметить, что, несмотря на большое количество достижений, ряд весомых проблем остаются нерешенными. В первую очередь это касается дивидендной политики, которая уже более 60 лет волнует ведущих финансистов-ученых. Р. Брейли, Г. Дональдсон, Р. Ла Порта, Дж. Линтне С. Майерс, М. Миллер, Ф. Модильяни, С. Рок, Ю. Фама, У. Шарп -- это далек неполный перечень выдающихся ученых, исследовавших дивидендную политику и разрабатывавших ее модели для корпораций. Однако сравнение наработанных практических рекомендаций доказывает, что дивидендная политика остается едва не самым большим "белым пятном" в сфере корпоративных финансов. Такой вывод особенно актуален при исследовании дивидендной политики современных корпораций в контексте тенденций развития мирового фондового рынка. Неоднозначность, присущая современному рынку капиталов как основополагающему элементу среды деятельности корпораций, только подчеркивает необходимость исследований взаимосвязей дивидендной политики ключевой для формирования капитала корпораций составляющей финансового рынка -- фондового рынка.
В научной литературе рассматривается целый комплекс факторов, определяющих дивидендную политику корпораций. Так, ведущий отечественный ученый В. Сутормина говорит о 4 группах факторов: юридические ограничения, инвестиционные возможности, сохранение контроля и доходность акционерного капитала. Другие ученые, выделяя факторы дивидендной политики, обосновывают их деление на внутренние и внешние, при этом к последним относят асимметрию информации, налоговую среду, институциональные факторы. В отдельных научных работах выделяют единичные факторы и их влияние на политику распределения прибыли корпораций, в частности размер и историю развития предприятия, объективную асимметрию информации, влияние дивидендов на рыночную стоимость акций корпораций и т. д.
Со своей стороны отметим, что непосредственная детерминация рынка капиталов, в частности фондового, как самостоятельный фактор дивидендной политики АО почти не встречается. Скорее, можно говорить об определенных опосредованных связях. Чаще всего подобное корреспондирование происходит посредством анализа дивидендов как определенных сигналов для инвесторов на рынке акций, а также в контексте формирования ресурсов для осуществления корпорацией инвестиций из внешних и внутренних источников. Например, в работах классика современной теории дивидендной политики -- американского исследователя Дж. Линтнера -- утверждается, что в условиях асимметрии информации выплата дивидендов рассматривается как положительный сигнал об устойчивом текущем финансово-хозяйственном положении и о его оптимистических перспективах. Соответственно, менеджеры принимают решения о распределении прибыли на основе оценки возможной реакции рынка. Между тем, необходимо признать, что это лишь один из вариантов влияния тенденций фондового рынка на сферу дивидендных отношений.
Диалектика дивидендной политики вне концепции Миллера -- Модильяни (теория ММ) предполагает, что рыночная стоимость АО (агрегированная в цене его акций) изменяется под влиянием решений в сфере распределения прибыли. Не отбрасывая важность и значимость теории ММ, отрицающей такое влияние, отметим, что главная ее критика связана с определенными авторскими допущениями, игнорирующими отдельные важные компоненты финансовой среды, такие как налоги, асимметрия информации и т...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
18 декабря 2015
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
Контрольная работа
Содержание
Введение 2
Формирование дивидендной политики в условиях асимметрии информации 3
Список литературы 10.jpg
2019-01-18 20:50
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
4
Положительно
Автор умничка! Заказала задачи по финансовому менеджменту. Грамотная работа, все аккуратно, со всеми расчетами и подробными формулами. Молодец, буду обращаться ещё) рекомендую
Хочешь такую же работу?
300 ₽
