Создан заказ №904348
4 января 2016
Условие Проект требует инвестиций в размере 1 000 тыс $ и рассчитан на 4 года Проект генерирует следующие денежные потоки по годам
Как заказчик описал требования к работе:
Нужен аспирант или преподаватель, чтобы помочь сделать решение задач по инвестициям, сроки очень сжатые. Отзовитесь, пожалуйста!
Фрагмент выполненной работы:
Условие
Проект требует инвестиций в размере 1 000 тыс. $ и рассчитан на 4 года. Проект генерирует следующие денежные потоки по годам: 1-й год – 300 тыс. $; 2-й год – 350 тыс. $; 3-й год – 400 тыс. $; 4-й год – 500 тыс. $.
Определить ключевые показатели эффективности инвестиций, если известно, что в проекте участвует собственный капитал в размере 300 тыс. $, рентабельность текущей деятельности составляет 16%, заёмный капитал привлекается в размере 700 тыс. (работа была выполнена специалистами Автор 24) $ под 12% годовых.
Решение:
Ключевыми показателями эффективности инвестиций являются:
чистая стоимость по проекту (NV);
чистая текущая (дисконтированная) стоимость (NPV);
индекс доходности дисконтированных инвестиций (Pi);
внутренняя норма доходности (IRR);
простой срок окупаемости (PP) и срок окупаемости инвестиций с учётом дисконтирования (DPP).
Для определения значений показателей была рассчитана динамика притоков и оттоков денежных средств за анализируемый период без учёта источников финансирования и с учётом финансовой обеспеченности. В составе притока денежных средств учитывались генерируемые проектом денежные доходы, поступления собственных и заёмных средств, а в составе оттоков – инвестиционные затраты, суммы выплат по кредитным средствам и проценты за пользование заёмными средствами.
Чистая стоимость по проекту (NV) – это разница притоков и оттоков по рассматриваемому проекту и без учёта финансирования NV будет равна:
NPV=t=1nNVt=NV0+NV1+…+NVn=
=-1000+300+350+400+500=550 тыс. $,
где: n - количество рассматриваемых периодов – шагов расчёта (5 периодов);
t - номер расчётного периода – шага расчёта (0 год, 2 год…4 год).
Чистая текущая (дисконтированная) стоимость (NPV) – это суммарный денежный поток за расчётный период с учётом неравноценности затрат и результатов, относящихся к различным моментам времени.
NPV определяется по следующей формуле:
NPV=t=1nNVt×ktd=
=NV0×k0d+NV1×k1d+…+NVn×knd=
= -1000×1,000+300×0,862+350×0,743+400×0,641++500×0,552=51 тыс. $,
где: ktd - коэффициент дисконтирования t-ого периода.
Вложения признаются эффективными, если суммарный NPV без учёта финансирования за рассматриваемый период неотрицательный. По данному проекту данный показатель имеет положительное значение, поэтому по критерию чистой текущей стоимости проект можно рекомендовать к реализации.
Коэффициент дисконтирования – это показатель, применяемый для определения временной ценности денежных средств. Экономический смысл коэффициента дисконтирования заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени.
Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:
ktd=1Rtd,
где: Rtd - ставка дисконтирования t-ого периода, %
Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости, которая определяется по формуле:
Rtd=(1+R)t=(1+14%)0, 1, 2, 3, 4,
где: R - годовая норма дисконтирования, %.
На основании исходных данных ставка дисконтирования принята на уровне рентабельности текущей деятельности и составляет 16%.
Коэффициент дисконтирования будет равен:
для нулевого года k0=1(1+16%)0=1,000;
для первого года k1=1(1+16%)1=0,862;
для второго года k2=1(1+16%)2=0,743;
для третьего года k3=1(1+16%)3=0,641;
для четвёртого года k4=1(1+16%)4=0,552.
Чистая текущая стоимость нарастающим итогом определяется по следующим формулам:
для года 0:
CNPV0=NPV0=-1000 тыс. $;
для последующих периодов:
CNPVt+1=CNPVt+NPVt+1;
CNPV1=-1000+300=-700 тыс. $;
CNPV2=-700+350=-350 тыс. $;
CNPV3=-350+400=+50 тыс. $;
CNPV4=50+550=+550 тыс. $.
Внутренняя норма доходности (IRR) определяет максимальную базовую (предельную) ставку дисконтирования в конкретных условиях, при которых вложения не убыточны, то есть инвестиции окупаются, но не приносят прибыли:
NPVIRR=0
NPVIRR=t=1nNVt×ktd=0
ktd=1IRRtd
IRRtd=(1+IRR)t
Таким образом, можно сказать, что IRR определяется как норма прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю. Без использования функций Excel рассчитать IRR можно методом последовательного приближения, подбирая ставки дисконтирования для нахождения значения NPV=0:
0=t=1nNVt×ktd=t=1nNVt×1(1+IRR)t=
=NV0(1+IRR)0+NV1(1+IRR)1+…+NVn1+IRRn.
Например, принимаем IRR = 20%:
-10001+20%0+3001+20%1+3501+20%2+4001+20%3++5001+20%4=-35 тыс. $.
При IRR = 14%:
-10001+14%0+3001+14%1+3501+14%2+4001+14%3++5001+4%4=+98 тыс. $.
При IRR = 18%:
-10001+18%0+3001+18%1+3501+18%2+4001+18%3++5001+18%4=0 тыс. $.
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат при заданных условиях. Подтверждение этому мы наблюдаем при расчёте IRR = 20%: NPV при такой ставке уже отрицателен.
Критерием приемлемости вложений является IRR > R (чем больше, тем лучше). Полученный результат расчёта IRR показывает незначительное превышение над ставкой дисконтирования (в 1,1 раза=18%÷16%), что говорит о возможности реализации данного проекта, но при этом следует иметь в виду очень высокую чувствительность к колебаниям процентных ставок при небольшом запасе прочности.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (Pi) – это увеличенное на 1 отношение NPV к сумме дисконтированных объёмов инвестиций, которое характеризует относительную отдачу вложенных средств:
Pi=1+NPVId=1+51 тыс. $1000 тыс. $=1,1,
где: Σ|Id| - суммарные инвестиции с учётом временной ценности, принятые по модулю, тыс...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
5 января 2016
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
Условие
Проект требует инвестиций в размере 1 000 тыс $ и рассчитан на 4 года Проект генерирует следующие денежные потоки по годам.jpg
2016-10-27 08:44
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Как всегда выполнено просто отлично!!! Заказываю не первый раз, всем рекомендую этого автора! Спасибо за работу!
Хочешь такую же работу?
300 ₽
