Производные финансовые инструменты для страхования валютных рисков предприятия

Введение

Наличие фактора валютного риска, с которым так или иначе сталкивается большинство экономических субъектов, связано с возросшей во второй половине XX века изменчивостью валютных курсов.
Подверженность всех экономических субъектов в современном мире валютным рискам привела к разработке инструментов и методов управления рисками, использование которых позволяет не только успешно решать проблему возможных убытков, но и получать дополнительные прибыли в результате колебаний валютных курсов.
Валютный риск возникает при проведении операций в иностранной валюте и представляет собой возможность снижения стоимости активов (получения убытков), недополучения запланированных доходов, вследствие неблагоприятного изменения валютных курсов. Валютные риски делятся на следующие виды: операционный, трансляционный, экономический валютный риск.
Актуальность управления валютными рисками связана с повышением изменчивости валютных курсов в начале 1970-х гг. в результате введения большинством развитых стран режима плавающих валютных курсов. Глобализация и либерализация мировой экономики, наиболее заметно проявляющаяся в финансовой сфере, сопровождается возрастанием миграции капитала между странами и различными сегментами финансового рынка, ростом доли спекулятивных операций, которые в результате привели к увеличению объема операций на мировом валютном рынке до нескольких триллионов долларов США в сутки. Эти процессы также усилили неопределенность динамики валютных курсов и, как следствие, привели к тому, что в настоящее время абсолютное большинство торговых, промышленных и финансовых компаний мира вынуждены в своей деятельности учитывать возможные убытки, являющиеся следствием непредвиденных изменений валютных курсов. В целях сохранения устойчивости бизнеса были разработаны различные методы управления валютным риском, использующие как уже существующие, так и новые инструменты.
Главной целью работы является изучение производных финансовых инструментов при страхования валютных рисков предприятия.
Основными задачами работы являются:
1) изучение классификации финансовых инструментов;
2) изучение финансовых и валютных рисков предприятия;
3) изучение сущности хеджирования, видов хеджирования, особенностей применения производных финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков;
4) анализ примеров хеджирования, вариантов предупреждения рисков для компании;
5) расчет наиболее выгодного варианта страхования
В данной работе рассмотрены теоретические и практические вопросы, связанные с хеджированием валютных рисков.
В первой главе проведен теоретический анализ страхования валютных рисков с помощью производных финансовых инструментов, а также источников возникновения валютного риска, дано его определение. Дана с классификации финансовых инструментов, изучено сущность хеджирования, виды хеджирования, особенности применения производных финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков.
Во второй главе на конкретных примерах биржевого сегмента проанализированы риск-менеджмент валютных операций. Дана общая характеристика таким инструментам, как фьючерсы и опционы, свопы и форварды, продемонстрированы технологии реализации управления валютными рисками с помощью данных инструментов, а также показана сравнительная характеристика применения данных деривативов.
Основным средством информации в работе являлся учебник Струченковой Т.В.: «Валютные риски: анализ и управление», 2013 года. Практическая информация бралась с объединенного сайта бирж ММВБ и РТС.

Содержание

Введение 2
Глава 1. Теоретические аспекты страхования валютных рисков с помощью производных финансовых инструментов 4
1.1 Классификация финансовых инструментов 4
1.2 Финансовые и валютные риски предприятия 11
1.3 Сущность хеджирования. Виды хеджирования. Особенности применения производных финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков 20
2 глава. Примеры хеджирования. Варианты предупреждения рисков для Компании. Расчет наиболее выгодного варианта страхования. 29
2.1 Самостоятельное страхование 29
2.2 Страхование через форвардный контракт 31
2.3 Страхование посредством фьючерсного контракта 37
2.4 Страхование посредством опциона 43
2.5 Страхование посредством свопов 52
2.6 Сравнительный анализ хеджирования валютных рисков различными деривативами 55
Заключение 58
Список использованной литературы 60
Приложение

Заключение

Эффективность внешнеэкономической деятельности в организации определяется, в первую очередь, на основе анализа доходности внешнеторговых операций посредством сопоставления доходов и издержек, плановых заданий, их выполнения. Кроме этого, эффективность внешнеэкономической деятельности может быть определена путем анализа доли рынка, повышения степени узнаваемости торговой марки фирмы и товара, увеличения числа ее контрагентов и покупателей.
Международная торговля как услугами, так и товарами, движение капитала и перемещение людей в настоящее время без страхования немыслимы, которое является неотъемлемым элементом международных торговых контрактов организации. При поставке промышленного оборудования или перевозке грузов, инвестировании либо обычной поездке за границу требуется защита от непредвиденных обстоятельств, рисков. Поэтому возникает необходимость формирования специальных фондов для покрытия убытков, то есть страховых фондов.
Вложение финансовых средств в деривативы является весьма доходным и очень интересным способом инвестирования, который способен существенно увеличить первоначальный капитал при условии эффективного обращения с ним. При этом необходимо понимать законы рынка и хотя бы обладать минимальными знаниями, которые связаны с законами инвестирования.
Стратегией использования производных финансовых инструментов является хеджирование рисков. Хеджированием является страхование, понижение риска от потерь, которые обусловлены неблагоприятными для покупателей или продавцов изменениями рыночных цен на продукцию сравнительно с теми, которые учитываются при заключении договора.
Множество компании, которые работают с иностранными организациями по системе отсрочек платежа, за частую сталкиваются с риском убытков от колебаний валютных курсов. Это характерно так же и для организаций, которые специализируются на продукции, цена на которую обладают высокой волатильностью и внешнем, и на внутреннем рынках (например, металлы, сельскохозяйственная продукция, нефтепродукты и нефть). Для компенсации данного вида риска политикой многих западных организаций предусматривается применение хеджирования.
Отечественные финансовые и нефинансовые институты, совершающие операции на мировом и национальном валютных рынках, а также участники внешнеэкономической деятельности, которые вплотную сталкиваются с проявлениями валютного риска в виде убытков и даже банкротств, вынуждены принимать меры по его снижению. Знание международной практики управления валютными рисками позволит менеджерам отечественных компаний эффективно управлять рисками, используя сложившиеся стандартные решения и процедуры. Для этого необходимо наличие на российском срочном рынке, который находится сейчас в стадии становления, соответствующих финансовых инструментов.
Кроме того, знание мировой практики использования производных финансовых инструментов, а также организации их обращения будет способствовать скорейшему и наиболее оптимальному формированию отечественного рынка финансовых деривативов, без развития которого невозможно дальнейшее полноценное существование и развитие финансового рынка и, как следствие, создание эффективной рыночной экономики России.
При хеджировании валютных рисков менеджер должен осуществить правильный выбор из различных видов деривативов, исходя из прогноза динамики валютного курса и приемлемого уровня валютных потерь.
Существуют биржевые и внебиржевые финансовые инструменты хеджирования валютных рисков. К биржевым относятся фьючерсы и опционы. Они торгуются на бирже, расчеты по ним гарантированы клиринговым центром, который и является центральным контрагентом по сделке. Обращение таких инструментов на бирже придает им ряд особенностей — все они обладают стандартными характеристиками, например:
- возможность зафиксировать курс покупки/продажи, заключив контракт только на объем валюты, кратный USD 1 тыс. или EUR 1 тыс.;
- исполнение контрактов происходит четыре раза в год.
Наиболее простыми и популярными стратегии хеджирования являются «покупка Call и «покупка Put». Основная привлекательность покупки опционов – в возможном кредитном плече и ограниченном риске. Можно вложить совсем небольшие деньги, а получить большую доходность в случае правильного угадывания направления цены. Кроме того, эти стратегии удобно использовать для хеджирования имеющихся позиций по базовому активу.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 06.04.2011)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 07.02.2011)
3. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 N 195-ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.12.2001) (ред. от 21.04.2011, с изм. от 25.04.2011)
4. Таможенный кодекс Российской Федерации от 28.05.2003 N 61-ФЗ (принят ГД ФС РФ 25.04.2003) (ред. от 27.11.2010)
5. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 07.02.2011) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (принят ГД ФС РФ 27.06.2002)
6. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 15.11.2010, с изм. 07.02.2011) "О банках и банковской деятельности"
7. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 07.02.2011) "О валютном регулировании и валютном контроле" (принят ГД ФС РФ 21.11.2003) (с изм. и доп., вступающими в силу с 18.02.2011)
8. Федеральный закон от 08.12.2003 N 164-ФЗ (ред. от 08.12.2010) "Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности" (принят ГД ФС РФ 21.11.2003)
9. "Положение о порядке представления резидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и информации, связанных с проведением валютных операций с нерезидентами по внешнеторговым сделкам, и осуществления уполномоченными банками контроля за проведением валютных операций" (утв. Банком России 01.06.2004 N 258-П) (ред. от 29.12.2010) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 16.06.2004 N 5848)
10. Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И. Техника валютных операций: Учебное пособие.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Вузовский учебник, 2013.
11. Валютное право: учебник / Ю.А. Крохина (и др.); под ред. проф. Ю.А. Крохиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2011.
12. Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2013.
13. Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник.- Маркет ДС Корпорейшн, 2014.
14. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2012.- №27 (363).
15. Килячков А.А., Дыдыкин А.В., Троян Н.Н. Современные банковские операции на рынке производных инструментов. // Финансы и кредит.- 2012.- №24 (312).
16. Малышев П.Ю. Основные тенденции управления валютными резервами в зарубежной и российской практике. // Финансы и кредит.- 2013.- №14 (398).
17. Усик Н.И. О роли курса валют и банковского процента в глобальной экономике. // Финансы и кредит.- 2013.- №25 (313).
18. Хмыз О.В. Валютные риски хеджевых фондов в глобальной экономике. // Финансы и кредит.- 2013.- №46 (334).
19. http:// www.finam.ru/
20. http://fortrader.ru/
21. http://www.rbc.ru/
22. http://www.rbcdaily.ru/
23. http://www.forexpf.ru/
24. http://www.micex.ru/
25. http://www.spcex.ru/
26. http:// www.rts.ru/