Методы диагностики вероятности банкротства организации

Содержание

Введение
Глава 1. Роль банкротства в экономической жизни предприятия
1.1 Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)
1.1.1 Понятие несостоятельности
1.1.2 История развития института банкротства
1.1.3 Причины несостоятельности
1.1.4 Виды банкротства
1.1.5 Институт банкротства и рыночная экономика
1.2 Законодательное регулирование механизма банкротства в РФ
1.3 Процедуры банкротства и их особенности
Глава 2. Система финансовой диагностики вероятности банкротства предприятий
2.1 Классификация подходов к прогнозированию банкротства предприятий
2.2 Зарубежные методики прогнозирования банкротства предприятий
2.3 Анализ отечественного опыта в области прогнозирования банкротств
Глава 3. Финансовая диагностика банкротства на примере компаний ОАО «Аэрофлот» и ОАО «ЗИЛ»
3.1 Характеристика исследуемых организаций
3.2 Оценка вероятности банкротства исследуемых организаций с использованием зарубежных методик прогнозирования банкротства
3.3 Оценка вероятности банкротства исследуемых организаций на основе отечественных методик
3.4 Обобщение результатов финансовой диагностики вероятности банкротства исследуемых предприятий
Заключение
Список использованной литературы

1.1.1 Понятие несостоятельности
Несостоятельность – уникальный феномен, при изучении и раскрытии которого необходимо рассматривать два основных аспекта: исторический и сущностный. Результат рассмотрение первого аспекта – понимание различных подходов к определению данного понятия, второго – выявление социально-экономического содержания и правовой формы несостоятельности (банкротства), в том числе соотношение этих понятий между собой и другими категориями.
Существует ряд версий происхождения термина «банкрот», по наиболее популярной, современное право заимствовало данный термин из итальянского права. Таким термином в Италии называли должников (от. итал. banco – скамья, rotta – сломанная). Отказ должника платить по своим долгам влек к тому, что скамью сламывали.
Определение банкротства, зафиксированное в законе «О несостоятельности (банкротстве)» (от 26.10.
...

1.1.2 История развития института банкротства
Институт несостоятельности совершил продолжительный как по временном, так и в содержательном отношении путь, включающий не один этап эволюционного развития. В современной и практически общепринятой доктрине устоялся подход, при котором в зависимости от характера ответственности должника и направлении мер, которые принимаются в отношении последнего, выделяют [12, с. 1-32]:
• Этап личной ответственности дебитора;
• Этап имущественной ответственности дебитора;
• Текущий (современный) период развития института банкротства».
Первый период характеризуется тем, что для правовых систем древних обществ было естественно то, что нерадивому должнику, не отличившемуся состоятельностью, приходилось отвечать перед заимодавцами не столько своим имуществом, а сколько собственными неимущественными правами (например, здоровьем и личной свободой).
...

1.1.3 Причины несостоятельности
Как уже было отмечено во «Введении» причины несостоятельности с их последующим обобщением по определенным категориям могут быть крайне разнообразны6: умышленные и неумышленные причины, внешние и внутренние, общие и частные, финансовые, организационные, глобальные, независящие и зависящие от данной организации и т.д. и т.п. Большинство из этих причин связано и тесно переплетено между собой. Рассмотрим некоторые из них (см. рис. 1.1).
Одна из частых причин неплатежеспособности – это ошибочная оценка управленцев предприятий ожидаемых темпов и путей их развития.
...

1.1.4 Виды банкротства
В практике экономической жизни можно выделить ряд основных видов банкротства [11, с. 16]:
1. Реальное банкротство предприятия, которое характеризуется неспособностью компании восстановить ее платежеспособность в виду реальной потери собственного и заемного капитала. Значительный уровень потери финансов, наличие большого долга по кредитным средствам не позволяют проводить адекватную производственную и хозяйственную деятельность. Санирующей мерой может быть осуществление конкурсного производства (прекращение существования предприятия) или реорганизация.
2. Временное банкротство, характеризующееся таким положением неплатежеспособности компании, которое вызывается длительной просрочкой по погашению задолженности, а также существенной величиной дебиторской задолженности, перепроизводством и как следствие перезаполнением складов готовой продукцией, попутно величина вне- и оборотных средств организации превышает объем ее долгов.
3.
...

1.1.5 Институт банкротства и рыночная экономика
Зачастую современная наука исходит из того, что банкротство является неотъемлемым атрибутом экономической жизни предприятия, государства. Раскроем роль банкротства (его проявление) в наиболее типичных ситуациях, вследствие которых формируются те или иные подходы к оценке института несостоятельности.
Позитивная роль:
1. Согласно мнению различных специалистов позитивная роль банкротства заключается в следующем. Банкротство выступает одним из инструментов оздоровления промышленности. Так, в этом случае законодательство выступает в роли «охранителя» экономики от последствий неэффективной работы ее участников, которая может привести к тяжелым социально-экономическим потерям. Применение законодательства о банкротстве должно ликвидировать «неизлечимо больные» предприятия, т.е. если предприятие не вписывается в рыночную экономику, тогда в таком случает его следует подвергнуть цивилизованному ликвидированию.
...

1.2 Законодательное регулирование механизма банкротства в РФ

В настоящее время удельный вес дел о несостоятельности в общем количестве, рассматриваемом арбитражными судами РФ, является незначительным [менее 3% от всех дел, (см. рис 1.3)], показательными являются данные статистических отчетов, фиксирующие динамику дел о банкротстве (см. рис 1.4).

Рис. 1.3 Удельный вес в 2010, 2011 гг. заявлений о признании должника банкротом среди прочих принятых к производству арбитражными судами РФ [46]

Анализируя диаграмму, можно отметить, что количество дел о банкротстве за последние годы (2010-2011) превышает количество дел, ведомых в конце 90-х в 2-3 раза. Интересны пики (2002 г. и 2006 г.) и следующие за ними спады. Так, авторы [1] объясняют такие всплески активности тем, что в целом в начале 2000-х годов у государства проявилась востребованность института несостоятельности, которое, посредством налоговых органов, «расчищало поле» от предприятий, которые были брошены.
...

1.3 Процедуры банкротства и их особенности

В законе о несостоятельности предусмотрены следующие основные понятия: должник, денежное обязательство, обязательные платежи, руководитель должника, кредиторы, конкурсные кредиторы, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мораторий.
Согласно статье 3 [30], признаками банкротства и юридического, и физического лица являются:
1. «Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества».
2.
...

2.1 Классификация подходов к прогнозированию банкротства предприятий

Попытки спрогнозировать гипотетический крах компании предпринимались еще в 20-30-х годах XX-го века. Рэймонд Смит, Уильм Лоу, Пол Фитцпатрик и Артур Винакор выполняли исследования, нацеленные на определение эффективных методов оценки банкротства.
Более серьезные попытки по разработке эффективной методики прогнозирования банкротства, связанные с развитием вычислительной техники и машин, можно отнести к 60-м годам.
Все методы прогнозирования опираются на определенные допущения, гипотезы. Самая распространённая и обычная гипотеза – это гипотеза, затрагивающая фактор стабильности: «неизменность действующих связей и тенденций», «отсутствие проявлений чего-нибудь экстраординарного». Таким образом, все методы прогнозирования, в том числе и в экономической сфере, направлены на обнаружение ретроспективных тенденций и связей.
...

2.2 Зарубежные методики прогнозирования банкротства предприятий

Методика Дюрана. Американский экономист Д. Дюран был первым, кто в начале 40-х годов, предложил методику, основанную на кредитном скоринге11. Суть данной методики – это группировка организаций, исходя из уровня генерируемого ими риска. Риск определяется в зависимости от фактических значений коэффициентов финансовой устойчивости. Каждому показателю присваивается определенный рейтинг, выражаемый в баллах, в основе которых лежат экспертные оценки. Несомненное достоинство методики, приведенной в таблице 2.1, – ее простота.

Таблица 2.
...

2.3 Анализ отечественного опыта в области прогнозирования банкротств

В первой редакции закона РФ о банкротстве (от 1992 г.) впервые было введено понятие «неудовлетворительной структуры баланса»14 [28, см. раздел Понятия]. В развитие этого закона в 1994 году было принято постановление Правительства РФ от 20.05.1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», в приложении которого приводится «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий» [31]. Подход, предложенный приложении 1 этого документа, основан на методе однофакторного анализа, т.е. некоторые финансовые показатели сравниваются с их «нормальными значениями».
...

3.1 Характеристика исследуемых организаций

ОАО «Аэрофлот». Данная компания выбрана в качестве «положительного» примера – общества, обладающего финансовой состоятельностью15:
• ОАО «Аэрофлот – Российские авиалинии» – крупнейшая российская авиакомпания;
-В 2000 году «Аэрофлот» c помощью британских консультантов произвел успешный «ребрендинг» – смену имиджа;
• В 2000-х годах компания осуществила модернизацию и обновление своего парка самолетов, западного. Было закуплено самолёты серии А320 (в количестве 18 шт.) для выполнения европейских рейсов и для дальне магистральных рейсов 11 Боингов. На 2004 год общее количество самолетов компании превысило 100 штук;
• 15 ноября 2009 года был открыт собственный терминал Аэрофлота (терминал D) в Шереметьево;
• Компания демонстрирует хорошие значения финансовых показателей. По итогам 9 месяцев 2011 года наблюдался рост по основным производственным показателям.
...

3.2 Оценка вероятности банкротства исследуемых организаций с использованием зарубежных методик прогнозирования банкротства

Методика Дюрана. Результаты расчетов приведены в табл. 3.1. Предприятие «Аэрофлот» в целом имеет относительно хорошие показатели. Так в 2010 г. – суммарный рейтинг составлял 78.75 баллов, что по методике Дюрана соответствует компаниям 2-го класса финансовой устойчивости, т.е. компаниям, демонстрирующим такой риск по задолженности, при котором их еще рано рассматривать как рискованные. Для 2011 г. наблюдается снижение рейтинга на 19.9%, т.е. до 63.17 баллов. Компания уже переходит в 3-й класс – в класс проблемных организаций (см. рис. 3.1). Но при этом стоит отметить, что предприятие нельзя «четко» отнести к проблемным – хотя количество баллов соответствует 3-му классу, все-таки значение рейтинга практически находится у границы 3-го и более надежного 2-го класса. Такое «пограничное» положение для 2011 г.
...

3.3 Оценка вероятности банкротства исследуемых организаций на основе отечественных методик
финансовый несостоятельность банкротство
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (постановление Правительства РФ №498 от 20.05.1994). Результаты расчетов даны в табл. 3.8.
Применительно к ОАО «Аэрофлот» и согласно данным «Методическим положениям…» структура баланса для 2010 г. является удовлетворительной, для 2011 г. – неудовлетворительной (выполняется только одно условие, а необходимо выполнение сразу двух):
• 2010 г. Выполняются оба условия KТЛ = 2.36 > [KТЛ] = 2.0 и KОСС = 0.73 > [KОСС]= 0.1. В таком случае необходимо определить возможность утраты у предприятия платежеспособности. Рассчитанное значение коэффициента утраты платежеспособности для периода в 3 месяца составило L9 = 1.26, поскольку L9 = 1.26 > [L9] = 1.
...

3.4 Обобщение результатов финансовой диагностики вероятности банкротства исследуемых предприятий

Практически по всем рассмотренным методикам получен однозначный вывод: компания ОАО «ЗИЛ» признается банкротом, в то время как ОАО «Аэрофлот» банкротство в ближайший год с высокой степенью вероятности не грозит.
Проведенный анализ рисков наступления банкротства показывает, что компания ОАО «Аэрофлот» динамично развивается и на текущий момент не испытывает значительных финансовых рисков банкротства.
Исходя из «хорошего» состояния ОАО «Аэрофлот», данной компании можно дать только одну рекомендацию – продолжать проводить такую финансово-операционную политику, при которой значения различных финансовых показателей будет поддерживаться как на текущем уровне, так и в нормативных (рекомендуемых) границах.
Компания ОАО «ЗИЛ» продолжает свое существование в основном благодаря финансовой поддержке, которую ей оказывало московское правительство.
...

Заключение

По содержанию написанных глав дипломной работы, а также по полученным результатам численных расчетов в практической части можно сделать следующие выводы:
1. Тематика несостоятельности – невозможности расплатиться по долгам перед кредиторами – была актуальной в прошлое время, актуальна в настоящем и также не утратит своей значимости и в будущем. Причин тому много, вот только некоторые из них: это и ошибки в управлении хозяйством, это и проявление движущей силы рыночной конкуренции («выживают только сильнейшие – слабым места нет»), среди прочего и недобросовестный подход в преднамеренном желании осуществить фиктивное банкротство и т.д.
2. Институт банкротства (несостоятельности) не стоит на месте и развивается, его эволюция взаимосвязана и обусловлена политическими, экономическими, социальными и т.п. изменениями и процессами, происходящими в повседневной жизни общества.
...

Список использованной литературы

1. Апелева Е., Радыгин А. Банкротства в двухтысячные годы: от инструмента рейдера к политике «двойного» стандарта // Экономическая политика. 2009. №4.
2. Байкина С.Г. Учет и анализ банкротств: учебное пособие. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012. – 220 с.
3. Булко О. Законодательство о банкротстве // Хозяйство и право. – 1992. – №5.
4. Вахрушина М.А., Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: учебник. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 367 с.
5. Витрянский В.В. Несостоятельность (банкротство): Научно-практический комментарий новелл законодательства и практики его применения. – 2-е изд., стер. – М.: Статус, 2012. – 336 с.
6. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. – 1999. – №3. с.13-20. (http://www.masters.donntu.edu.ua/2005/kita/sroka/library/art9.htm).
7. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: Дело и сервис, 2003. – 336 с.
8. Ендовицкий Д.А., Щербаков М.В. Диагностический анализ финансовой несостоятельности предприятий: учеб. пособие / под ред. проф. Д.А. Ендовицкого. – М.: Экономистъ, 2007. – 287 с.
9. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: учебник. – М.: Омега-Л, 2011. – 336 с.
10. Жилинский С.Э. Предпринимательское право (правовая основа предпринимательской деятельности): Учебник для вузов. – 3-е изд., изм. и доп. – М.: Издательство НОРМА, 2007. – 672 с.
11. Карелина С.А. Механизм правового регулирования отношений несостоятельности. – М.: Волтерс Клувер, 2008. – 568 с.
12. Кобозева Н.В. Банкротство: учет, анализ, аудит: практическое пособие – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2012. – 208 с.
13. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 880 с.
14. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 1024 с.
15. Косорукова И.В. Экономический анализ: учебник. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2012. – 432 с.
16. Ле Хоа. Новый закон РФ о несостоятельности (банкротстве): Взгляд зарубежного экономиста // Экономика и жизнь. 1998. №11.
17. Постюшков А.В. Прогнозирование банкротства // Арбитражный управляющий. – 2007. – №6.
18. Сборник статей «Проблемные аспекты института банкротства в России». – М.: Юридическая компания «Суррей», 2012. – 325 с.
19. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2003. – №36
20. Старикова Л.Н., Грекова З.Н. Учет и анализ банкротств: учебное пособие. – М.: Экономика, 2011. – 367 с.
21. Тихомирова Л.В. Фиктивное и преднамеренное банкротство: нормативные акты, официальные разъяснения, судебная практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд. Тихомирова М.Ю., 2012. – 95 с.
22. Ткачев Н.В. Несостоятельность (банкротство) в Российской Федерации. Правовое регулирование конкурсных отношений. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Книжный мир, 2006. – 362 с.
23. Тотьмянина К.М. Обзор моделей вероятности дефолта // Управление финансовыми рисками. – 2011. – №1 (25). С. 12-24.
24. Учет и анализ банкротств: учебное пособие / коллектив авторов. М.: КНОРУС, 2011. – 224 с.
25. Шилохвост С. Замена исполнения и отступное в иностранном праве (на примере Германии, Франции, Австрии и Швейцарии) // Вестник ВАС РФ. 1998. №12.
26. Гражданский кодекс РФ.
27. Закон РФ №3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 ноября 1992 г. (не действующий).
28. Федеральный закон РФ №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. (не действующий).
29. Федеральный закон РФ №127-ФЗ «О не состоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г.
30. Постановление Правительства РФ №257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и процедурах банкротства» от 29.05.2004г.
31. Постановление Правительства РФ №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г.
32. Постановление Правительства РФ №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» от 25 июня 2003 г.
33. Федеральный закон РФ №208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995
34. Федеральный закон РФ №229-ФЗ «Об исполнительном производстве» от 02.10.2007
35. Федеральный закон РФ №40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25 февраля 1999 г.
36. Федеральный закон РФ №122-ФЗ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24 июня 1999 г. (не действующий).
37. Федеральный закон РФ №73-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 28.04.2009
38. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. №31-р.
39. Федеральный закон РФ №195-ФЗ «Кодекс Российской Федерации об административных нарушениях» (КоАП РФ) от 30.12.2001.
40. Федеральная служба по финансовому оздоровлению и банкротству. Приказ от 23 января 2001 №16. Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
41. Методические рекомендации по разработке планов финансового оздоровления. Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве). Распоряжение 05.12.94 г. N 98-р об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления.
42. Указ Президента РФ от 14 июня 1992 г. №623 «О мерах по поддержке и оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применении к ним специальных процедур».
43. Указ Президента РФ от 25 мая 1999 г. №651 «О структуре федеральных органов исполнительной власти».
44. Отчетность ОАО «Аэрофлот» на официальном сайте компании (http://www.aeroflot.ru/cms/files/category_pictures/about/report_2011_full.pdf).
45. Отчетность ОАО «ЗИЛ» на официальном сайте компании
(http://www.amo-zil.ru/upload/iblock/5d0/buh_otchet2011.pdf).
Аналитическая записка к статистическому отчету о работе арбитражных судов Российской Федерации в 2010-2011 году. (http://www.arbitr.ru/press-centr/news/totals/index_ar.htm).
46. Справка о рассмотрении арбитражными судами субъектов Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2008 – 2010 гг., в первом полугодии 2011 г.
47. Справка о рассмотрении арбитражными судами субъектов Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2006 – 2010 гг.
48. Справка о рассмотрении арбитражными судами Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2007 – 2009 гг., первом полугодии 2010 г.
49. Справка о рассмотрении арбитражными судами субъектов Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2006 – 2009 гг.
50. Справка о рассмотрении арбитражными судами Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2004 – 2007 гг.
51. Справка о рассмотрении арбитражными судами Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2003 – 1 п/г 2006 гг.