Корпоративное управление стоимостью компании (Банк ПАО ВТБ)

Существенное расширение рынка, а также рост конкуренции лишь подталкивают множество компаний к анализу всех факторов, которые лежат в основе результативности их деятельности.
В свою очередь, конкурентоспособность каждой фирмы зависит от комплексной совокупности огромного количества как финансовых, так и нефинансовых факторов.
Одним из ключевых факторов увеличения эффективности, а также инвестиционной привлекательности в настоящее время служит качество корпоративного управления предприятия.
Качественное корпоративное управление компании способствует результативному использованию предприятиями и собственного, и заемного капитала, и обеспечению учета компанией интересов широчайшего круга заинтересованных лиц.
Чтобы оценить эффективность влияния данного и прочих факторов на конечные результаты деятельности корпорации обычно используют рост её стоимости на рынке.
Как надо управлять бизнесом? Этим вопросом задаются практически все руководители вне зависимости от того, пытаются ли они разрешить проблемы своего бизнеса или проблемы управления предприятием.
Для руководителя было бы очень удобно иметь практичную систему управления, при помощи которой можно было бы следить за развитием бизнеса, и которая сама решала бы текущие проблемы.
Различные школы менеджмента предлагают оригинальные, но не всегда практичные методы управления компанией. Однако анализ показывает, что функции управления выполняются лучше всего при наличии специальной организующей схемы, которая является каркасом для дальнейшего строительства своего дела.
Такая схема сама по себе является системой управления, которая показывает не только, какие процессы должны происходить в организации, но и субординацию, коммуникационные потоки между сотрудниками, и линии производства.
Это не просто схема бизнес-процессов. Это схема, которая сама по себе, как бы невероятно это ни звучало, способна решать проблемы в организации, и направлять действия руководителей и сотрудников.
Таким образом, наличие неопределенности в установлении влияния корпоративного управления на рыночную стоимость компании (капитализацию) обосновало актуальность выбора темы исследования данной выпускной квалификационной (бакалаврской) работы.
Целью данной дипломной работы является изучение системы корпоративного управления стоимостью компании.
Для этого необходимо выполнить следующие задачи:
- рассмотреть основные этапы формирования системы стратегического управления стоимостью компании;
- исследовать модели корпоративного управления стоимостью компании;
- выявить основные факторы стоимости компании;
- обрисовать организационную структуру Банка ПАО ВТБ;
- охарактеризовать совет директоров их функции и структуру;
- дать рыночную оценку банковского бизнеса;
- составить эконометрическое моделирование зависимости рыночной стоимости компании от уровня корпоративного управления;
- проанализировать методологию выбора рисковых инструментов корпоративного управления в компании в период экономического спада.
Объектом исследования стала один из ведущих банков ПАО ВТБ. Предметом исследования является корпоративное управление как сложная система взаимодействующих внутренних и внешних механизмов.
Теоретической основой исследования являются работы зарубежных и отечественных авторов в области корпоративного управления, оценки его качества и влияния на рыночную стоимость компании.
Информационной базой исследования являются нормативно-правовые акты, материалы периодической печати, электронные ресурсы, официальные сайты международных рейтинговых агентств.
В исследовании применялся корреляционный метод, методы сравнительного анализа, систематизации, классификации и обобщения.
Структура бакалаврской работы обусловлена целью, задачами и логикой исследования. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений в конце работы.

ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. Теоретические и методические аспекты исследования корпоративного управления в контексте его влияния на рыночную стоимость компании 7
1.1. Основные этапы формирования системы стратегического управления стоимостью компании 7
1.2. Модели корпоративного управления стоимостью компании 15
1.3. Основные факторы стоимости компании 25
ГЛАВА 2. Совет директоров и система корпоративного управления в российских банках 35
2.1. Организационная структура Банка ПАО ВТБ 35
2.2. Совет директоров их функции и структура 43
2.3. Рыночная оценка банковского бизнеса 50
ГЛАВА 3. Разработка моделей оценки эффективности используемых инструментов корпоративного управления при изменении экономического состояния компании 60
3.1. Эконометрическое моделирование зависимости рыночной стоимости компании от уровня корпоративного управления 60
3.2. Методология выбора рисковых инструментов корпоративного управления в компании в период экономического спада 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 81
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 84
ПРИЛОЖЕНИЯ 87

Существенное расширение рынка, а также рост конкуренции лишь подталкивают множество компаний к анализу всех факторов, которые лежат в основе результативности их деятельности.
В свою очередь, конкурентоспособность каждой фирмы зависит от комплексной совокупности огромного количества как финансовых, так и нефинансовых факторов.
Одним из ключевых факторов увеличения эффективности, а также инвестиционной привлекательности в настоящее время служит качество корпоративного управления предприятия.
Качественное корпоративное управление компании способствует результативному использованию предприятиями и собственного, и заемного капитала, и обеспечению учета компанией интересов широчайшего круга заинтересованных лиц.
Чтобы оценить эффективность влияния данного и прочих факторов на конечные результаты деятельности корпорации обычно используют рост её стоимости на рынке.
Стоимость компании является объектом стратегического управления. Можно выделить 5 этапов формирования системы стратегического управления стоимостью компании: формализация (т.е. создание модели стоимости компании), формирование стратегии, бюджетирование стоимости, реализация стратегии и отчетность о стоимости компании.
Выделяют Американскую, Германскую, Японскую и Семейную модели корпоративного управления. Правильно выбранная модель - это залог корректного формирования, а также слаженного функционирования и организации, и акционеров и даже ее работников.
Существуют 4 ключевых фактора, которые способствуют повышению значимости концепции стоимости компании: формирование в 80-х гг. ХХ века активного рынка корпоративного контроля, рост популярности разных форм вознаграждения топ-менеджмента, которые привязаны к акциям фирмы, увеличение доли акций в составе активов, которые принадлежат домохозяйствам и снижение эффективности сложившихся в континентальной Европе и Японии пенсионных систем, которые работают по принципу обеспечения жизни пенсионеров путём трудоспособного населения.
Применение каждого подхода расчета рыночной стоимости компании помогает учесть свойственную черту определённого банка, подчеркнуть его характерные черты. Критерии, которые определяют выбор какого-либо подхода, в частности, зависят от целей банковской оценки и типа рассчитываемой стоимости. Так, к примеру, в процессе проведения комплексной банковской оценки целесообразно применение всех 3х подходов и всех их методов. Затратный подход целесообразно использовать в ситуациях реструктуризации финансового предприятия; предопределения проблемных участков и проблемных банковских активов; необходимости продажи части активов или полной ликвидации банка.
Исследование, проведенное с помощью эконометрических методов, показало, что рейтинг корпоративного управления действительно является фактором формирования рыночной стоимости, однако его влияние зависит от периода времени, для которого рассчитывается модель, и от отраслевой специфики исследуемых компаний.
Управление рисками – это процесс оценки, выявления, контроля и управления за потенциальными ситуациями или событиями для обеспечения гарантий в области достижения корпорацией собственных целей.
Интуитивный подход к менеджменту рисками вместо систематического процесса лишь ухудшает культуру менеджмента ими.
Итак, в рамках данной выпускной квалификационной работы были выполнены следующие задачи:
- рассмотрены основные этапы формирования системы стратегического управления стоимостью компании;
- исследованы модели корпоративного управления стоимостью компании;
- выявлены основные факторы стоимости компании;
- обрисованы организационную структуру Банка ПАО ВТБ;
- охарактеризованы совет директоров их функции и структуру;
- дана рыночная оценка банковского бизнеса;
- составлено эконометрическое моделирование зависимости рыночной стоимости компании от уровня корпоративного управления;
- проанализирована методология выбора рисковых инструментов корпоративного управления в компании в период экономического спада.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»..
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»..
3. Авдеева В.И. Корпоративные финансы: учебное пособие / В.И. Авдеева, Н.Н. Губернаторова, О.И. Костина. — Москва: КноРус, 2019. — 321 с.
4. Барулина Е.В. Управление стоимостью компаний: финансовый контроллинг, менеджмент, информационно-сервисное обеспечение: монография / Е.В. Барулина. — Москва: Русайнс, 2018. — 255 с.
5. Беляева И.Ю. Корпоративное управление: в схемах и таблицах:учебное пособие / И.Ю. Беляева. — Москва: КноРус, 2019. — 305 с.
6. Большаков С.В. Корпоративные финансы и управление бизнесом: монография / С.В. Большаков, И.В. Булава, М.Н. Гермогентова, Н.И. Лахметкина, К.Н. Мингалиев, Л.А. Сетченкова, Т.А. Слепнева, Е.И. Шохин, Л.Г. Паштова, Г.И. Хотинская, О.Н. Лихачева, Е.Р. Карпова, Л.А. Талимова. — Москва: КноРус, 2018. — 400 с.
7. Боровкова В.А. Банки и банковское дело: учебник для бакалавров / В. А. Боровкова. – М.: Юрайт, 2018. – 620 с.
8. Брусов П.Н. Современные корпоративные финансы и инвестиции: монография / П.Н. Брусов. — Москва: КноРус, 2019. — 517 с.
9. Буянский С.Г. Корпоративное управление, комплаенс и риск-менеджмент: учебное пособие / С.Г. Буянский, Ю.В. Трунцевский. — Москва: Русайнс, 2018. — 342 с.
10. Васильева Л.С. Анализ финансовой отчетности (для бакалавров): учебник / Л.С. Васильева. — Москва: КноРус, 2019. — 273 с.
11. Васильева Л.С. Корпоративные финансы. Финансовый менеджмент: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. — Москва: КноРус, 2018. — 383 с.
12. Гавриленко Т.Ю. Корпоративная экономика и финансы: учебное пособие / Т.Ю. Гавриленко, О.В. Григоренко, Е.К. Ткаченко. — Москва: Русайнс, 2018. — 117 с.
13. Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их операции: учебник / Е.Ф. Жуков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 549 с.
14. Ковалев В.В. Корпоративные финансы: учебник / В.В. Ковалев. — Москва: Проспект, 2018. — 639 с.
15. Леванова Л.Н. Теория корпоративного управления: учебно-методическое пособие / Л.Н. Леванова. – Саратов, 2017. — 171 с.
16. Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы,системные риски/Я.М. Миркин. — М.: GELEOS Publishinghouse;Кэпитал Трейд Компани, 2018. — 292 с.
17. Парасоцкая Н.Н. Концепция бухгалтерского учёта в «новой» экономике: монография / Н.Н. Парасоцкая. — Москва: Русайнс, 2017. — 262 с.
18. Пашков Р.В. Корпоративное управление в банке: монография / Р.В. Пашков, Ю.Н. Юденков. — Москва: Русайнс, 2018. — 302 с.
19. Паштова Л.Г. Корпоративные финансы и управление бизнесом: монография / Л.Г. Паштова. — Москва: Русайнс, 2018. — 378 с.
20. Скатерщиков С. Прививка от Enron: Практическое руководство поорганизации комитета по аудиту, внутреннего контроля и внутреннегоаудита в акционерных обществах/ С.Скатерщиков. – М.: АльпинаБизнес Букс, 2017.-190 с.
21. Тавасиев А.М.Банковское дело: словарь официальных терминов с комментариями / А.М. Тавасиев. – М.: Дашков и К, 2018. – 645 с.
22. Ферова И.С. Корпоративные финансы: учебник / И.С. Ферова, И.Г. Кузьмина, С.Л. Улина. — Москва: КноРус, 2018. — 223 с.
23. Эскиндаров М.А. Корпоративное управление и корпоративные финансы в акционерных обществах с государственным участием. Том 1: учебник / М.А. Эскиндаров, М.А. Федотова, С.Ю. Попков. — Москва :КноРус, 2019. — 517 с.
24. Воронцов П.Г. Классические модели корпоративного управления[Электронный ресурс]. – М., 2017. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru.
25. Годовой отчёт ВТБ 2018 [Электронный ресурс]. – М., 2019. - Режим доступа: http://annual.vtb.ru/.
26. Основные этапы формирования системы стратегического управления стоимостью компании [Электронный ресурс]. – М., 2016. - Режим доступа: cfin.ru.
27. Официальный сайт банка ВТБ [Электронный ресурс]. – М., 2019. - Режим доступа:https://www.vtb.ru/.
28. Официальный сайт банки.ру[Электронный ресурс]. – М., 2019. - Режим доступа:https://www.banki.ru/.
29. Модели корпоративного управления стоимостью компании [Электронный ресурс]. – М., 2018. - Режим доступа: deloitte.com.
30. Black B. The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms // Emerging Markets Review [Электронныйресурс] – М., 2016. - Режимдоступа:http://papers.ssrn.com/.