ОСНОВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КОМПАНИЙ НА ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ РЫНКЕ

ВВВЕДЕНИЕ...............................................................................................................3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КОМПАНИЙ НА ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ РЫНКЕ.....................................................6
1.1. Этапы, фазы и способы слияния и поглощения.................................................6
1.2. Причины слияния и поглощения.......................................................................21
1.3. Формы и схемы слияния и поглощения............................................................32
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ МИРОВАЯ ПРАКТИКА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ НА ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ РЫНКЕ.............................................42
2.1. Международный рынок слияний и поглощений М & А.................................42
2.2. Особые тенденции и закономерности на мировом рынке М & A..................50
2.3. Анализ эффективности слияний и поглощений компаний на энергетическом рынке...........................................................................................................................60
ГЛАВА 3. РАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМОВ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ НА ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ РЫНКЕ КАК ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТНОСПОСОБНОСТИ.........................................................................62
3.1. Сделки слияний и поглощений в конкурентной политике РФ .....................62
3.2. Пути дальнейшего развития слияний и поглощений на энергетическом рынке..........................................................................................................................89
3.2. Пути дальнейшего развития слияний и поглощений на энергетическом рынке..........................................................................................................................90
ВЫВОДЫ...................................................................................................................97
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ...............................................100
ПРИЛОЖЕНИЯ.......................................................................................................104

1.1. Этапы, фазы и способы слияния и поглощения

Нынешняя волна слияний и поглощений вызвана рядом изменений во внешней среде, которые основаны, прежде всего, на глобализации мировой экономики. В широком смысле глобализация понимается как особая фаза интернационализации, суть которой заключается в тесной взаимозависимости и взаимозависимости мировых процессов [18, с. 123].
На настоящий момент в зарубежной практике нет чёткого разграничения между слиянием и поглощением. Даже сами английские аналоги данных понятий не имеют однозначного значения.
Merger – поглощение (путём приобретения ценных бумаг или основного капитала), слияние компаний.
Acquisition – приобретение (например акций), поглощение компаний.
Mergers & acquisitions – слияния и поглощения компаний.
...

1.2. Причины слияния и поглощения

Учеными-экономистами представлены различные понятия эффективности ТНК, что позволяет сделать ряд выводов (табл. 1.1) [22, с. 14].

Таблица 1.1- Эволюция взглядов на понятие эффективности транснациональной корпорации
Экономическая школа (представитель)
Сущность подхода к эффективности транснациональных корпораций
Дж. Диболд (1970-е гг.)
Эффективность транснациональной корпорации проистекает из сбалансированности следующих особенностей: 1) доступ к источникам ресурсов; 2) выявление тенденций мировой экономики; 3) получение доступа к иностранным рынкам; 4) предотвращение захвата конкурентами иностранных рынков и источников сырья; 5) обход национального антимонопольного законодательства страны базирования ТНК; 6) минимизация влияния циклических колебаний экономики в стране базирования корпорации; 7) реализация преимуществ, связанных с созданием полностью интегрированной системы для проведения крупномасштабных экономических операций
Дж. Розенау, Р.
...

1.3. Формы и схемы слияния и поглощения

В зависимости от характера ассоциации различаются следующие схемы и формы слияния:
- горизонтальное слияние. Объединение компаний, работающих в одном которые производят аналогичные продукты или выполняют аналогичные производственные процессы. Такие слияния часто используют обязательные методы слияний и поглощений компаний (от «толкания» с рынка на ходу рейдеров).
- вертикальное слияние. Предприятия, работающие в разных областях, объединены, но связаны одним технологическим процессом (например, горнодобывающими, металлургическими и строительными компаниями). Как и в предыдущем случае, наряду с цивилизованными методами слияния, довольно жесткие методы слияний и поглощений предприятий.
- общее слияние. Сочетание фирм, производящих взаимосвязанные продукты (например, компания по производству карт памяти интегрируется с предприятием по производству камер). Жесткие методы слияний используются реже, чем в предыдущих случаях.
- конгломератное слияние.
...

2.1. Международный рынок слияний и поглощений М & А

Международные слияния и поглощения (M & A) с участием гигантских транснациональных корпораций (ТНК) являются ключевым аспектом подхода к глобализации. Сегодня такие сделки представляют собой форму прямых иностранных инвестиций, с точки зрения привлеченных средств она значительно превышает инвестиции в новые предприятия («новые» инвестиции). В различных областях компании слияния и поглощения превращаются в холдинги, получают будущие активы, подвергаются реорганизации и увеличивают собственную компанию.
В настоящее время слияния и поглощения являются наиболее распространенной формой прямых иностранных инвестиций и в то же время жизненно важной стратегией развития компаний, что гарантирует их успешную работу в условиях национальной и международной конкуренции. Анализ динамики международного рынка слияний и поглощений свидетельствует о том, что он имеет тенденцию к дальнейшему росту.
...

2.2. Особые тенденции и закономерности на мировом рынке М & A

Новое тысячелетие началось с крупнейшей сделки слияния и поглощения в истории. Соглашение было заключено между двумя американскими медийными конгломератами «America Online» (сейчас «AOL») и «Time Warner», в результате которой первая компания поглотила другую. Сумма сделки составила рекордные 186,2 млрд. долларов (по данным «Bloomberg»). Но уже в 2002 году объединенная компания получила убыток в размере 99 млрд. долларов [13]. В 2009 году было заключено соглашение об обратном выделение «Time Warner» в отдельную компанию.
Таким образом, самая крупная сделка превратилась в самую большую ошибку в истории бизнеса.
Резкое ухудшение показателей деятельности касалось не только «AOL».
...

2.3. Анализ эффективности слияний и поглощений компаний на энергетическом рынке

В российской и зарубежной экономической литературе и нормативно-правовых актах существует множество трактовок терминов «слияние» и «поглощение». Как правило, эти два понятия используются как устойчивое выражение для характеристики особого рода экономических отношений. Согласно Финансово-кредитному энциклопедическому словарю, слияния и поглощения - M&A, определяются как «группа финансовых операций, целью которых является объединение организаций в один хозяйствующий субъект с целью получения конкретных преимуществ и максимизации стоимости этого субъекта в долгосрочной перспективе».
В настоящее время российский рынок слияний и поглощений находится на стадии активного роста и трансформации. В отличие от общемировых тенденций стабилизации процессов интеграции компаний, в российской экономике наблюдается обратный процесс. В России в 2014 г.
...

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145-ФЗ. С изменениями и дополнениями от: 31 декабря 1999 г
2. Постановление Правительства РФ от 12.12.2007 № 859 (ред. от 17.12.2016) «Об утверждении Положения о предоставлении субсидий на реформирование региональных и муниципальных финансов»
3. Распоряжение Правительства РФ от 08.08.2009 № 1123-р «О Концепции межбюджетных отношений и организации бюджетного процесса в субъектах Российской Федерации и муниципальных образованиях до 2016 года».
4. Федеральный закон от 30.11.2014 № 371-ФЗ «О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов».
5. Налоговый Кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000г. N 117-ФЗ(с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012).
6. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Юристъ, 2015. – 368 с.
7. Алексашенко С. Может ли слабый рубль укрепить российскую экономику? // Эксперт. – 2013 – №19.
8. Болотин Б. Мировая экономика за 100 лет // МЭ и МО. – 2016. – №9.
9. Болотин Б. Социально-экономические показатели Запада и России // МЭ и МО. – 2015. – №8.
10. Власова О., Кокшаров А. Дом без крыши // Эксперт. – 2014. – №21. – С. 15-22.
11. Гавриленков Е. Как остудить горячие деньги // Эксперт. 2013. – №28.
12. Годин А.М., Максимова Н.С., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2016. – 568с.
13. Григорян С. Организационно-правовые основы и особенности ВТО // Хозяйство и право. – 2014. – №2.
14. Гурова И.П. Мировая экономика: Учебник -2-е изд. М: Омега-Л, 2016г.
15. Гутник В., Подколзина И. Евроленд: экономическое развитие новой группировки // Мировая экономика и международные отношения. – 2015. – №8.
16. Долгосрочный прогноз развития экономики России на 2007-2030 годы. Институт народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук. // www.perspektivy.info
17. Долженкова Л.Д. Влияние экономики США на положение в мировом хозяйстве // Банковское дело. – 2015. – №6.
18. Иванов Н. Глобализация и проблемы оптимальной стратегии развития. // Мэ и МО. – 2013. – №3.
19. Кирьян П. Дорогой рубль // Эксперт. – 2016. – №7 – С. 38.
20. Ковалев Е. Глобальная продовольственная проблема // МЭ и МО. – 2014.- №10.
21. Кокшаров А., Быков П. Сырьевая бомба // Эксперт. – 2016 – №4.
22. Кокшаров А., Леонов О., Щербинина Е. Не плачь, Аргентина // Эксперт. – 2015. – №30.
23. Коллонтай В. О неолиберальной модели глобализации // МЭ и МО. – 2016. – №10.
24. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020года. Распоряжение правительства РФ от 17.11.2008г. №1662-Р
25. Леонов О. На пороге торговой войны // Эксперт. – 2016. – №13. – С. 52.
26. Мартин Г.-П. Шуманн Х. Западня глобализации: атака на процветание и демократию. – М., 2016 г.
27. Мартынов, А.С. Среднесрочное прогнозирование социально-экономического развития региона. Автореферат диссер. на соискание уч. ст. к. э. н., 2010 г.
28. Международная экономика: Учебное пособие / Овчинников Г.П. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2013 г. – 384 с.
29. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. – М., 2015 г.
30. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учебник. – М., 2016 г.
31. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2014 г.
32. Михайлов Д. Евро и формирование единого рынка финансово-банковских услуг в Европе. // Мировая экономика и международные отношения. – 2014. – №10.
33. Мовсесян А.Г. Изменения в системе мирового хозяйствования // Экономист. – 2013. – №12.
34. Мовсесян А.Г. Иррационально-эволюционный подход к развитию мировой экономики // Вестник МГУ. – 2015. – №3.
35. Мовсесян А.Г. Кризисные явления в мировой экономике. – Экономист. – 2016. – №7.
36. Мясникова Л. Новый глобальный проект // МЭ и МО – 2014.- №3.
37. Орешкин В. Состояние и перспективы развития мировых товарных рынков //МЭ И МО, 2014 г.
38. Основы внешнеэкономических знаний / Под ред. И.П. Фаминского. – М., 2013 г.
39. Петров В., Гришин П. Уловка МВФ // Эксперт. – 2012. – №15.
40. Пефтиев В. Развивающийся мир: глобализация и регионализация / МЭ и МО. – 2014. – №7.
41. Покровская В.В. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности: Учебник. – М.: Юрист, 2014. – С. 334–351.
42. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу. Распоряжение Правительства РФ от19.01.2015г. №38-Р
43. Путин В.В. О наших экономических задачах. Газета «Ведомости» № 15 2012 г.
44. Рязанцев С. Трудовая миграция в СНГ: тенденции и проблемы регулирования // МЭ и МО. – 2014. – №11.
45. Сильвестров С. Мировое хозяйство: новые тенденции развития // Российский экономический журнал. – 2012. – №8.
46. Смородинская Н. Анализ мирового опыта организации свободных экономических зон. Практические ориентиры для России. Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ. – М. – 2013 – № 3.
47. Стритен П. Интеграция, взаимозависимость и глобализация // Финансы и развитие. – 2011. – №2.
48. Терлецкая Л. Международная миграция и социально-экономическое развитие. – Мировая экономика и международные отношения. – 2015. – №7.
49. Фомичев В.И. Международная торговля: Учебник: – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 446 с.
50. Фридман Л. Глобализация: развитые и развивающиеся страны // МЭ и МО. – 2015. – №10.
51. Фридман Л. О многовариантности международных экономических сопоставлений //МЭ и МО. – 2014. – № 12.
52. Цапенко И. От иммиграционного контроля к управлению миграционными процессами // Мировая экономика и международные отношения. – 2016. – №10.
53. Шишкарев С. Экспортный форпост. – Эксперт. 2015. – №16.
54. Шишков Ю. НАФТА: истоки, надежды, перспективы // Мировая экономика и международные отношения. – 2014. – №11.
55. Шмаров А., Ивантер А. Нас зовут на три буквы // Эксперт. – 2012. – №21.