Деятельность инвестиционных компаний на фондовом рынке РФ

ВВЕДЕНИЕ

Фондовый рынок является важным элементом экономики развитых стран мира и неотъемлемой составляющей финансового рынка каждой страны. Как финансовый институт, он возникает в связи с острой потребностью в дополнительной форме мобилизации средств для финансового обеспечения развития государственной экономики. Сущность фондового рынка являет собой сложный механизм, с помощью которого устанавливаются экономические и правовые взаимоотношения и который сводит вместе продавцов и покупателей ценных бумаг – эмитентов и инвесторов - между собой с целью аккумулирования и перераспределения временно свободных денежных средств для достижения макроэкономических и микроэкономических целей. Этот механизм призван решать вопрос формирования фондов (капитала определенных экономических субъектов), который функционально решается с помощью ограниченного круга финансовых инструментов и технологий.
Основными инструментами фондового рынка являются ценные бумаги различных видов, которые с течением времени формируют собственные сегменты обращения. Технологии фондового рынка представлены новейшими IT- разработками – от системы электронных торгов и высокочастотной торговли (high frequency trading - HFT) до использования искусственного интеллекта (например, Google и Schwab разрабатывают «торговых роботов», которые будут самостоятельно анализировать всю необходимую инвестору информацию и принимать решения по поручению своего владельца и самостоятельно, в соответствии с заданными параметрами).
В условиях неблагоприятных экономических явлений в России, а также углубления интеграционных процессов, которые потенциально несут финансово-экономические риски, вопрос эффективного функционирования и развития фондового рынка является особенно актуальным для инвесторов, осуществляющих вложения посредством его инструментов. Этот институт должен функционировать как регулируемый элемент целостной финансовой системы, синхронизированный с банковским сектором и системой государственных финансов. Интеграционные процессы, в свою очередь, способствуют привлечению иностранного капитала в отрасли национальной промышленности и хозяйства, развивают техническую и технологическую составляющую любой отрасли и, в конечном итоге, самым положительным образом воздействуют на показатели ВВП.
Привлечение инвестиций в экономику является для России приоритетной задачей, которая требует использования как внутренних, так и внешних финансовых ресурсов компаний. Однако усложнение доступа к дешевым внешним источникам финансирования, стагнация российского фондового рынка и неполное использование его возможностей приводят к снижению конкурентоспособности российской экономики. Поскольку тема инвестирования является весьма обширной, изучение путей роста инвестиционной привлекательности России проводилось в аспекте повышения эффективности вложений через инструменты фондового рынка.
Актуальность инвестиционной проблематики в России обусловлена ее весомостью как источника развития национальной экономики, а также наличием ряда сдерживающих объективных факторов. Ключевыми среди них являются: низкая инвестиционная привлекательность фондовых активов, отсутствие полноценного механизма защиты инвестиционной собственности и доходов (особенно для иностранных инвесторов), отсутствие инвестиционного страхования рисков, неразвитость промышленной и финансовой инфраструктуры, что в совокупности с факторами макроэкономической среды дестимулирует процесс реализации инвестиционных инициатив. С учетом всего вышеуказанного, существует объективная необходимость в обосновании научно-теоретических и прикладных основ развития инвестиционной деятельности через инструменты фондового рынка, что подчеркивает важность выбранной темы исследования.
Объектом исследования является фондовый рынок России, а также зарубежные фондовые рынки в аспекте эффективности инвестиционной деятельности и функционирования инвестиционных компаний на этих рынках. Предметом исследования является деятельность инвестиционных компаний на российском фондовом рынке, ее проблемы и перспективы развития в существующих экономических условиях.
Цель работы является исследование проблем и перспектив деятельности инвестиционных компаний на фондовом рынке России. Реализация поставленных целей предполагает решение следующих основных задач:
- изучить сущность, организационную и функциональную структуру фондового рынка,
- определить его основные финансовые инструменты и показатели;
- охарактеризовать систему регулирования деятельности российского фондового рынка и его участников, а также нормативно-правовое обеспечение их деятельности в России;
- проанализировать инвестиционную деятельность компаний на фондовом рынке России;
- провести сравнительный анализ ключевых показателей эффективности функционирования фондового рынка в России и за рубежом;
- выявить основные проблемы функционирования и законодательного регулирования инвестиционной деятельности в России;
- определить рекомендательные мероприятия для повышения инвестиционной привлекательности российского фондового рынка.
В качестве методологии исследования были применены методы эмпирического уровня (сравнение рынков, показателей), экспериментально-теоретического уровня (анализ статистических данных, ситуативное моделирование, логические представления результатов, гипотетические предположения), теоретического (изучение источников информации.

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕГО УЧАСТНИКОВ 6
1.1. Сущность фондового рынка, его институциональная структура и деятельность 6
1.2. Характеристика финансовых инструментов и показателей фондового рынка 10
1.3. Система регулирования и нормативно-правовое обеспечение деятельности фондового рынка и инвестиционных компаний в России 14
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ 24
2.1. Анализ российского фондового рынка и деятельности его участников в 2015г. 24
2.2. Анализ инвестиционных операций, проводимых участниками российского фондового рынка 37
2.3. Сравнительный анализ российской и зарубежной практики инвестирования на фондовом рынке 53
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА СОВРЕМЕННОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ РФ 58
3.1. Функциональная и нормативно-правовая проблематика деятельности инвестиционных компаний на российском фондовом рынке 58
3.2. Определение мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности российского фондового рынка 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 65
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 68



 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании результатов проведенного исследования можно сделать следующие выводы перспективах инвестиционных компаний и их деятельности на фондовом рынке.
1. Сущность фондового рынка являет собой сложный механизм, с помощью которого устанавливаются экономические и правовые взаимоотношения и который сводит вместе продавцов и покупателей ценных бумаг – эмитентов и инвесторов - между собой с целью аккумулирования и перераспределения временно свободных денежных средств для достижения макроэкономических и микроэкономических целей.
2. Основными финансовыми инструментами рынка являются акции и облигации – инвестиционные и долговые ценные бумаги. На российском фондовом рынке также популярностью пользуются сделки РЕПО, инвестиционные паи и биржевые контракты – фьючерсы и опционы. Фондовые индексы и индикаторы отображают динамику рынка и его состояние в целом. Среди наиболее активно применяемых в российской практике показателей – фондовые индексы (ММВБ, РТС, отраслевые), индексы облигаций (корпоративных, дюрация портфеля), индикаторы ставки РЕПО и индекс волатильности.
3. Систему регулирования деятельности российского фондового рынка представляют Центробанк, Министерство финансов, Министерство труда и соцзащиты (в части пенсионных ресурсов и накоплений), Федеральный комитет по ценным бумагам, налоговые и контролирующие органы. Нормативно-правовое обеспечение деятельности фондового рынка и рынка ценных бумаг в России образуется несколькими законами («О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об ипотечных ценных бумагах»), которые определяют общие правила, действующие на рынке ценных бумаг, а также подзаконными нормативными актами, устанавливающими специальные нормы. Функционирование отдельных институтов регламентируется специальными законами: «Об инвестиционных фондах», «О негосударственных пенсионных фондах», «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии», «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих», которые также сопровождаются значительным по объему подзаконным регулированием.

Привлечение инвестиционного капитала через инструменты фондового рынка, как, например, долговые ценные бумаги, первичное публичное размещение имеет большое значение при финансировании капитальных затрат. Отечественный фондовый рынок нуждается в стимулировании развития как со стороны государства – через создание благоприятной нормативной базы, гарантирование прав инвесторов, так и со стороны непосредственных участников этого рынка – путем улучшения уровня открытости для потенциальных инвесторов, применение показателей фондового рынка для эффективного управления инвестициями. Использование возможностей привлечения капитала через фондовый рынок, в том числе IPO, размещение долговых ценных бумаг может привести к снижению стоимости применения этого капитала и способствовать повышению конкурентоспособности российских предприятий.
4. Анализ фондового рынка России и деятельности его участников показал, что несмотря на достаточно большое количество зарегистрированных юридических лиц в форме ОАО, в качестве эмитентов на организованном рынке выступает менее 1% компаний, а первичные размещения носят эпизодический характер. Официальные систематизированные данные о составе и количественных характеристиках инвесторской базы российского рынка ценных бумаг отсутствуют – учет ведут профессиональные участники рынка . Основной интерес для инвесторов - физических лиц на Московской бирже представляют сделки с акциями и корпоративными облигациями. Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций пребывает в стагнации, большая часть основных показателей эффективности рынка ежеквартально снижается, подверженная негативным экономическим явлениям в стране. Некоторое «оживление» было спровоцировано законодательными инициативами – внедрением индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) и размораживанием средств НПФ. Что касается рыночных индексов, то наиболее стабильными проявили себя отраслевые – в частности, индексы нефтегазовой отрасли, химии и нефтехимии, а также металлургии и горнодобычи.
5. Сравнительный анализ российского и зарубежных фондовых рынков показал, что по абсолютным и относительным показателям рыночной активности Россия намного отстает от ведущих фондовых рынков мира (американского, британского, японского), а среди стран БРИКС наиболее близка к показателям Бразилии, с последующим негативным прогнозом.
6. Среди перечня проблем, препятствующих привлечению инвестиций в российскую экономику и развитию фондового рынка, основными являются недоработки правового регулирования деятельности иностранных инвесторов в части гарантирования безопасности прибыли и надежной защите их собственности, неразвитость банковской и налоговой систем, отсутствие международного доверия к России как к заемщику, уровень коррупции и преступности, неясность в распределении полномочий федеральных и местных властей.
7. Мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности российского фондового рынка связаны как с использованием открывшихся возможностей, так и с решением проблем рынка: популяризация услуг фондового рынка с помощью ИИС, развитие дистанционного документооборота, обеспечение актуального и прозрачного информационного потока, связанного с инвестиционным климатом, разграничение полномочий местных и федеральных властей в части влияния на деятельность субъектов фондового рынка, усовершенствование законодательства об инвестиционной собственности, стимулирование возврата российского капитала из зарубежных банков и формирование условий для предотвращения его дальнейшей утечки из России, повышение инвестиционной привлекательности регионов.
 

Законодательные и нормативные акты

1. Федеральный закон от 10.07.2002 г. № 86‑ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_37570.
2. Федеральный закон от 21.12.2013г. № 379‑ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_156007.
3. Федеральный закон от 28.12.2013г. № 420‑ФЗ «О внесении изменений в статью 27.5–3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и ч.I-II Налогового кодекса Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_156529.
4. Федеральный закон от 24.11.2014 г. № 366‑ФЗ «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_171242.
5. Федеральный закон от 13.07.2015 г. № 223‑ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в ст.2 и 6 Федерального закона «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_182662.
6. Федеральный закон от 29.06.2015 г. № 210‑ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_181911.
7. Указание Банка России от 15.01.2015 г. № 3533‑У «О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_174403.
8. Указание Банка России от 29.04.2015 г. № 3629‑У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_180527.
9. Указание Банка России от 16.02.2015 г. № 3565‑У «О видах производных финансовых инструментов». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_177289.
10. Указание Банка России от 05.12.2014г. № 3471‑У «О требованиях к подготовке и обучению кадров в некредитных финансовых организациях». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_175155.
11. Указание Банка России от 05.12.2014 г. № 3470‑У «О квалификационных требованиях к специальным должностным лицам, ответственным за реализацию правил внутреннего контроля в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма в некредитных финансовых организациях». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_173174.
12. Положение Банка России № 437‑П от 17.10.2014 г. «О деятельности по проведению организованных торгов». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_174191.
13. Положение Банка России от 15.12.2014 г. № 445‑П «О требованиях к правилам внутреннего контроля некредитных финансовых организаций в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_175322.
14. Положение Банка России от 12.12.2014 г. № 444‑П «Об идентификации некредитными финансовыми организациями клиентов, представителей клиента, выгодоприобретателей, бенефициарных владельцев в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_174501.
15. Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 г. № 329 «О Министерстве финансов Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_48609.
16. Постановление Правительства РФ от 19.06.2012г. № 610 «"Об утверждении Положения о Министерстве труда и социальной защиты Российской Федерации». Справочно-правовая система «КонсультантПлюс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_131517.

Литературные источники

17. Аршавский А.Ю., Берзон Н., Буянова Е.Г. Фондовый рынок: учебник / 2-е издание, дополненное и переработанное. – Издательство «Вита-Пресс», 2012. – 339 с.
18. Баранов А. Повышенная неопределенность – главный фактор риска // Рынок ценных бумаг. – 2014. – № 9. – 78с.
19. Бутузова А. С., Афанасьева Е. В. Правовое регулирование иностранных инвестиций в России // Молодой ученый. — 2015. — №8. – 121с.
20. Вавулин Д. А. Новый подход к регулированию института ценных бумаг // Финансы и кредит. - 2014. - № 9. – 75с.
21. Государственное регулирование рыночной экономики : учебник / под ред. В. И. Кушлина. – 2-е издание, дополненное и переработанное. – М. : Издательство РГАС, 2012. – 825 с.
22. Гудиева Л. Р. Рынок ценных бумаг и его участники // Междунар. науч.–исслед. журн. – 2014. – № 3–3 (22). – 147с.
23. Дудкин Д.Е. Российский рынок облигаций в 2014 году: тенденции, риски и прогнозы // Рынок ценных бумаг. – 2014. - № 1. – 81с.
24. Загородний А. Г. Финансово-экономический словарь / А. Г. Загородний, Г. Л. Вознюк. – Киев: Знания, 2012. – 916с.
25. Карбовский В. Ф. Краткосрочное инвестирование на рынке акций / В. Ф. Карбовский. - М. : Эдиториал, 2013. – 128с.
26. Коновалова Н. В. Проблемы повышения инвестиционной привлекательности рынка ценных бумаг Российской Федерации: теоретические аспекты // Транспортное дело России. – 2013. – №11. – 62с.
27. Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах: учеб. пособ. Для студ. экон. вузов / Ю. Я. Кравенко. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев : Ника-Центр, 2013.-536 с.
28. Кулешова В.П., Резида Р.Я. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ // Экономические науки. – 2015. - №30-1 – 173с.
29. Лялин В. А. Кризисные этапы и современные проблемы развития российского фондового рынка // Проблемы соврем. экономики. – 2015. – № 3. – 89с.
30. Ляшенко В. И. Фондовые индексы и рейтинги / В. И. Ляшенко. –– Донецк: Сталкер, 2012. - 316 с.
31. Малышенко К.А., Малышенко В.А., Гончарова А.Н. Анализ современного состояния рынка акций России // Nauka-rastudent.ru. – 2015. – № 05 (17). – 97с.
32. Матвеев Ю.В. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности коммерческих предприятий на российском рынке ценных бумаг / Ю.В. Матвеев, А.В. Моргачёв // Проблемы совершенствования орг. пр-ва и упр. пром. предприятиями : межвуз. сб. науч. тр. - 2014. - № 2. – 190с.
33. Микова Е. С. Тестирование рыночного риска, ликвидности, размера компаний и моментов более высоких порядков при объяснении доходности российских акций // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 12 (150). – 150с.
34. Митрофанов В.И. Сравнительная динамика развития российского и зарубежных рынков акций. // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. – 2016. - №26/2016. – 92с.
35. Топсахалова Ф.М.-Г. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. пособие / Ф. М.-Г. Топсахалова. - М. : Академия Естествознания, 2012. – 317с.
36. Чинаева Т.И. Статистический учет в области обращения ценных бумаг. // Экономические науки. – 2015. - № 6(13)-1/2015. – 138с.
37. Якунин С.В. Фондовый рынок России в современных условиях : сб. науч. тр. / С.В. Якунин. - Саратов : Изд-во СГСЭУ, 2014. – 108с.

Интернет-ресурсы

38. Галенко Н. А. Международный фондовый рынок в контексте глобальной финансовой системы: специфика взаимодействия (электронный ресурс). Режим доступа: http://perspektyva.dp.ua/ files/articles/04.03.2013.pdf.
39. Журнал о финансовых рынках Financial One (электронный ресурс). Режим доступа: http://fomag.ru.
40. Информационный портал SPRINTinvest.RU (электронный ресурс). Режим доступа: http://sprintinvest.ru.
41. Информационный портал Эконом-Инфо (электронный ресурс). Режим доступа: http://econominfo.ru.
42. Информационный портал Investfunds.ru (электронный ресурс). Режим доступа: http://investfunds.ru.
43. Королева А. Иностранные инвесторы возвращаются в Россию - «Expert Online» от 23.04.2015г. (электронный ресурс). Режим доступа: http://expert.ru/2015/04/23/inostrannyie-investoryi-vozvraschayutsya-v-rossiyu.
44. Официальный сайт Банка России (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.cbr.ru.
45. Официальный сайт ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (электронный ресурс). Режим доступа: http://moex.com/ru.
46. Официальный сайт компании ITinvest (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.itinvest.ru.
47. Официальный сайт Национальной Ассоциации участников фондового рынка (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.naufor.ru.
48. Официальный сайт объединения «Национальная лига управляющих» (электронный ресурс). Режим доступа: http://nlu.ru.
49. Официальный сайт Пенсионного фонда Российской Федерации (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.pfrf.ru.
50. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (электронный ресурс). Режим доступа: www.gks.ru.
51. Официальный сайт «Группы Интерфакс» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.group.interfax.ru.
52. Официальный сайт Агентства экономической информации Прайм (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.1prime.ru.
53. Финансово-информационный биржевой портал Cbonds (электронный ресурс). Режим доступа: http://ru.cbonds.info.