Долгосрочные источники привлечения инвестиций Российскими компаниями.

ВВЕДЕНИЕ

В России долгосрочный устойчивый экономический рост может быть обеспечен лишь в условиях притока в экономику широкомасштабных инвестиций, как внешних, так и внутренних. Их объемы пока недостаточно велики, а способы осуществления не совсем эффективны, чтобы говорить об активном включении страны в мировые инвестиционные потоки.
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в современных условиях для эффективного привлечения инвестиционных ресурсов предприятие должно быть инвестиционно привлекательным. Организации, уделяющие пристальное внимание вопросам разработки и реализации политики повышения инвестиционной привлекательности, оказываются более конкурентоспособными и финансовоустойчивыми.
Вопросы процесса принятия инвестиционных решений актуальны как для крупных, так и для малых организаций, как для государственных предприятий, общественных организаций, так и для частных структур.
Теоретическую основу данной выпускной работы составляют научные труды таких российских ученых в области экономики, финансов и финансового менеджмента, как Бланк И.А., Бузова И.А., Валдайцев С.В., Виленский П.Л., Воробьев П.П., Игонина Л.Л., Ковалев В.В., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Маховикова Г.А., Косов В.В., Смоляк С.А.
Способы выбора приоритетных направлений инвестиционной стратегии на уровне российских предприятий является новой, недостаточно раскрытой проблемой, и поэтому основные направления ее исследования недостаточно освещены в отечественной литературе. В разработку проблем повышения инвестиционной привлекательности на уровне предприятий значительный вклад внесли работы таких ученых, экономистов, как Акодис И.А., Бясов К.Т., Золотых К.И., Иванов А.П., Кокурин Д.И., Лайрулина Л.С. Лищенко А.В., Панченко Ю.А., Сагиров И.С., Щеренкова О.А., Янов В.В. и др.
Актуальность, практическая направленность и объективная значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в экономической и финансовой науке предопределили цель и задачи выпускной работы.
Целью выпускной работы является выявление приоритетных направлений организации финансирования инвестиционных проектов, исходя из складывающихся факторов внутреннего и внешнего воздействия на них.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
- характеристика теоретических основ осуществления инвестирования на уровне предприятий;
- рассмотрение долгосрочных источников финансирования инвестиций;
- изучение направлений деятельности предприятия-инвестора;
- проведение инвестиционно-финансового анализа на примере ООО «МФИ Софт».
- формирование оптимальной структуры источников финансирования предприятия;
- оценка эффективности предложенных мероприятий.
Предмет исследования – деятельность организаций по привлечению долгосрочных источников финансирования инвестиций.
Объект исследования – инвестиционная деятельность ООО «МФИ Софт» за период 2012-2014гг.
Фактологической базой исследования послужили законодательные акты, нормативно-методические, правовые и инструктивные документы, материалы периодических изданий, первичная финансовая отчетность и другие документы предприятия.
В основе выпускной работы лежат общенаучные методы: экономико-математические, статистические.
Аттестационная работа состоит из трех глав.
Глава первая посвящена сущностным характеристикам инвестиций, теоретическим основам инвестиционной деятельности, рассмотрению долгосрочных источников финансирования инвестиций, а также оценке инвестиционной активности российских предприятий.
Во второй главе рассматривается экономическая деятельность предприятия и проводится инвестиционно-финансовый анализ ООО «ИФИ Софт».
В третьей главе предлагается комплекс мер как на уровне государства, так и на уровне предприятий по повышению инвестиционной привлекательности коммерческих организаций.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИЙ 6
1.1 Экономическая сущность инвестиций и их классификация 6
1.2 Характеристика долгосрочных источников финансирования инвестиций 13
2. ИНВЕСТИЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО «МФИ СОФТ») 21
2.1. Экономическая характеристика предприятия 21
2.2 Анализ финансовых показателей деятельности предприятия 27
2.3 Оценка источников финансирования предприятия 35
3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ КОММЕРЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ 42
3.1 Инвестиционное поведение предприятий в России 42
3.2 Оценка эффективности инвестиционных проектов ООО «МФИ Софт» 50
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 57
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 62

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В первой главе выпускной работы рассмотрена экономическая сущность инвестиций на уровне отдельно взятого предприятия в обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом. Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам. Главным признаком классификации является объект вложения капитала на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.
При определении стратегических инвестиционных целей, а так же выборе вида и типа стратегии реализации проекта применяются разнообразные методы анализа (прогнозирования), подходы, технологии. Особенностью реализации инвестиционной стратегии в финансовой деятельности предприятия является ее зависимость от комплекса факторов, среди которых главенствуют технические, экономические, социальные, экологические и ряд других. В зависимости от технического состояния основных фондов предприятия и его финансово-экономического положения приоритет отдается либо капиталообразующим, либо портфельным инвестициям.
Основой стратегического управления является правильный выбор цели развития предприятия на перспективу. Кроме того, стратегическое управление предполагает тщательную разработку инструментария достижения поставленной цели. А это требует комплексного охвата всех сторон деятельности предприятия, начиная от маркетинговых исследований и снабжения, заканчивая доставкой продукции потребителям и сервисным обслуживанием. Одно из центральных мест в данном механизме занимает инвестиционная деятельность, поскольку в постиндустриальную эпоху одной из важнейших групп факторов внешнего воздействия на предприятие является инновационная. При этом вне зависимости от вида инноваций они, как правило, требуют значительных финансовых вложений. В этих условиях необходима комплексная разработка инвестиционной политики, обеспечивающей решение инновационных и других стратегических задач.
Отсутствие практического опыта стратегического управления усложняет и повышает неопределенность в процессе принятия решений по отдельным инвестиционным проектам, разрабатываемым в ходе инвестиционной политики предприятия.
Во второй главе проведен анализ финансового состояния ООО «МФИ Софт», которое занимается разработкой программного обеспечения (ПО), внедрением и сопровождением программного обеспечения, поставкой аппаратного обеспечения, технической поддержкой.
Среди покупателей наибольший удельный вес 95 % занимают заказчики сферы телекоммуникации и связи. Наибольшую долю в структуре оказываемых услуг по сумме выполненных работ занимает разработка и обслуживание систем информационной безопасности – 41 %. Системы фильтрации интернет-трафика также имеют важное значение в деятельности крупных предприятий и составляют в структуре заказов ООО «МФИ Софт» - 16 %.
Снижение статьи «Собственный капитал» является отрицательным фактором и составило на 01.01.2015 294454 тыс. руб. Однако, одновременно происходит рост финансовой устойчивости предприятия за счет снижения доли заемного капитала с 71,25% до 69,46%.
Прибыль до налогообложения выросла на 49 205 тыс. руб., чистая прибыль на 42 631 тыс. руб., что говорит о росте эффективной деятельности предприятия в 2014 году по сравнению с 2013 годом.
В ООО «МФИ Софт» наблюдается абсолютная финансовая устойчивость, что свидетельствует о достаточности источников финансирования для покрытия обязательств.
Приоритетные направления финансирования ООО «МФИ Софт» являются: приобретения здания под офис, приобретение нематериальных активов (программ, баз данных), приобретение компьютеров, отладчиков программ, приобретение нового сервера. Рассмотрим возможные источники финансирования ООО «МФИ Софт»: собственные средства; банковское кредитование; лизинг.
Стоимость собственного капитала приравнивается к процентной ставке по депозитам на аналогичный срок.
Стоимость кредита и лизинга корректируется на плечо финансового рычага. Стоит учитывать, что по кредиту и по лизингу необходим первоначальный взнос, который финансируется из прибыли предприятия.
Наибольший удельный вес занимает ипотечный кредит – он составляет 55 % планируемых источников финансирования инвестиционного проекта. Собственные средства предприятия – 30 %, а 11 % занимают лизинг и долгосрочный кредит.
В третьей главе работы рассмотрены перспективы инвестиционной стратегии предприятий. За анализируемый период основным источником финансирования инвестиций являлись заемные средства предприятий, однако их доля сокращается и на конец 2014г. составляет 51,9 %. Среди привлеченных источников финансирования лидирующую роль занимают бюджетные средства, однако они, как правило, имеют отраслевую направленность и выделяются в рамках специальных программ. Банковское кредитование занимает 9,3 % в 2014 г., однако доля его сократилась по сравнению с докризисными 2009 г. и 2013 г. Доля прочих источников финансирования составляет 15,6 % в 2013-2014 гг.
Динамика инвестиций в основной капитал в фактически действовавших ценах является положительной. В 2012 г. показатель объема инвестиций в основной капитал составил 12586,1 млрд. руб., а к 2014 г. увеличился до 13527,7 млрд. руб., что является положительной тенденцией. Однако индексы физического объема инвестиций показывают, что в кризисные периоды 2009 и 2014 гг. Индексы физического объема инвестиций менее 100 %, что свидетельствует о снижении инвестиционной активности предприятий.
Анализ инвестиционного проекта по приобретению здания показал, что он является дорогостоящим, приоритетным и окупится через 13 лет. С учетом платности собственных источников финансирования доход от приобретения нематериальных активов предприятие получит в 2020 г. Возврат лизинга будет осуществляться в течение 4 лет равными платежами, общая сумма расходов в год на обслуживание лизингового источника финансирования составит 966 тыс. руб. Данный источник финансирования привлечен сроком на 4 года. Кредит на приобретение сервера привлечен на 5 лет, ежегодные расходы на обслуживание кредита составляют 2310 тыс. руб. Доходы от использования спрогнозированы путем расчета стоимости и доходов по договорам, которые будут обслуживаться с помощью приобретаемых объектов основных средств.
Таким образом, с учетом платности собственных и заемных источников финансирования доход от приобретения оборудования предприятие получит в 2019 г.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках показал, что выручка от реализации продукции увеличится с 2111203 тыс. руб. в 2015 г. до 5253349,15 тыс. руб. к 2020 г. за счет поступлений от основной деятельности.
Валовая прибыль предприятия увеличится с 346644 тыс. руб. в 2015 г. до 862561,19 тыс. руб. в 2020 г. Максимальные проценты к уплате у предприятия в 2015-2018 гг. с связи с большими суммами кредитования. Сумма чистой прибыли предприятия составит 267854,4 тыс. руб. в 2015 г. и 683232,96 тыс. руб. в 2020 г. Таким образом, можно заключить, что данные инвестиционные проекты не чрезмерны, предприятие останется прибыльным.
Инвестиционные проекты к 2020 г. сформируют рентабельность реализации на уровне 13,01 %, а рентабельность активов предприятия – на уровне 70,77 %. Кроме того, после выплаты ипотечного кредита у организации появится залоговое имущество, которое можно будет использовать для расширения инвестиционных возможностей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


1. Гражданский кодекс Российской Федерации: части I и II // СПС «Консультант Плюс».
2. Налоговый кодекс РФ. Части I и II // СПС «Консультант Плюс».
3. Федеральный закон от 25 февраля 1999г. №39 – ФЗ Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений СПС «Консультант Плюс».
4. Федеральный закон от 9 июля 1999г. №160 – ФЗ Об иностранных инвестициях в РФ // СПС «Консультант Плюс».
5. Аристова Д.А., Гаврилюк Т.М. Источники финансирования деятельности ОАО «РЖД»// Транспортное дело России. - 2014. - № 2. - С. 122-125.
6. Аукуционек С.П. Инвестиционное поведение предприятий в 2013-2014 гг.// Российский экономический барометр. - 2014. - № 3 (55). - С. 3-10.
7. Борисова О., Щукина Т. Теоретические аспекты формирования и управления структурой капитала предприятия// РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2013. - № 2. - С. 220-224.
8. Джурабаева Г.К. Понятие, классификация и методы анализа инвестиционных проектов// Экономика и социум: современные модели развития. - 2014. - № 8-1. - С. 104-121.
9. Давлатзод У., Самадова Ф.Ш. Сущность и содержание экономической категории «инвестиции» // Инвестиции в России и за рубежом// 2013. - №2. – С. 27-31.
10. Досужева Е.Е., Кириллов Ю.В. Основные принципы реализации инвестиционного проекта// Интернет-журнал Науковедение. - 2014. - № 1 (20). - С. 9.
11. Досужева Е.Е., Кириллов Ю.В. Системный подход к разработке управленческих решений при инвестировании// Интернет-журнал
12. Науковедение. - 2014. - № 2. - С. 30.
13. Дробышевская Л.Н., Игнатова Л.В. Роль кредитно-банковской деятельности в финансировании инвестиционных проектов// Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. - 2014. - № 8 (51). - С. 57-63.
14. Дук А.Ю., Джамалдинова М.Д. Выбор источников финансирования для эффективной реализации инвестиционного проекта// Вопросы региональной экономики. - 2014. - Т. 21. - № 4. - С. 33-38.
15. Иванова С.П. Возможные меры по активизации производственных инвестиций в российской экономике// Актуальные вопросы экономических наук. - 2014. - № 36. - С. 117-121.
16. Конорева Т.В., Ковалев В.И. Практические аспекты управления стоимостью и финансированием проекта// Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 4. - С. 394.
17. Кузнецова Н.Н. Основные критерии выбора источника финансирования предприятия// Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2013. - № 4-1. - С. 90-96.
18. Кузьмина Э.В. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности в АПК// Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 2. - С. 408.
19. Лукоянчев С.С. Источники и этапы финансирования инвестиций//
Современное развитие экономических и правовых отношений. Образование и образовательная деятельность. - 2014. - № 1. - С. 259-264.
20. Мандрощенко О.В. Влияние амортизационных отчислений на источники финансирования капитальных вложений// Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. - 2014. - № 10. - С. 133-137.
21. Мороз В.Н., Алибеков Ш.И. Синергетика и теоретические аспекты управления инвестициями// Региональная экономика: теория и практика. - 2014. - № 39. - С. 32-36.
22. Никитчин К.М. Источники финансирования инвестиционной деятельности//
Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. - 2014. - № 16. - С. 147-152.
23. Паутинка Т.И. Перспективы долгосрочного банковского кредитования в обеспечении устойчивого развития экономики// Экономика, управление и инвестиции. - 2014. - № 3 (5). - С. 4.
24. Погодина Т.В., Задорова Т.В., Твердохлеб А.Ю. Оценка уровня и динамики инвестиций в основной капитал в Российской Федерации// Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2014. - № 1 (16). - С. 63-65.
25. Почитаев А.Ю., Миннебаева О.А. Методические и практические проблемы оценки стоимости источников финансирования в контексте финансового управления// Проблемы современной экономики (Новосибирск). - 2013. - № 13. - С. 225-232.
26. Прокопьева А.В. Прямые инвестиции как источник финансирования//
Вестник стипендиатов ДААД. - 2014. - Т. 1. - № 1-1 (11). - С. 66-71.
27. Сенюкова М.А., Фролова М.В. Критерии оценки эффективности лизинговых проектов// Ученые заметки ТОГУ. - 2014. - Т. 5. - № 1. С. 85-90.
28. Словарь современной экономической теории Макмиллана. – М.: ИНФРА-М, 2012.
29. Соломаха Е.П. Анализ влияния внешних и внутренних факторов на выбор источника финансирования деятельности организации// Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. - 2014. - № 17. - С. 160-164.
30. Трусов Д.Ю., Чепец Е.С. Амортизация основных средств// Теоретические и прикладные аспекты современной науки. - 2014. - № 5. - С. 199-202.
31. Уткин Б.Е. Направления совершенствования амортизационной политики в Российской Федерации// Государственное управление. Электронный вестник. - 2014. - № 47. - С. 283-298.
32. Хасанов Р.Р. Теоретико-методичесие аспекты классификации инвестиций // Финансы. - 2013. - № 3. - С. 71-76.
33. http://www.dis.ru
34. http://www.ivr.ru
35. http://www.gks.ru
36. http://www.forecast.tu
37. http://zakupki.gov.ru