Управление финансовыми рисками с использованием деривативов

Актуальность изучения финансовых деривативов как элемента управления финансовыми рисками в реалиях существующего российского фондового рынка устанавливает оптимальное развитие рынка финансовых деривативов в нашей стране.
В настоящее время проблематика управления финансовыми рисками на отечественном фондовом рынке имеет большую остроту. Это связывается с интегрированием национальной экономики в мировое хозяйство, ростом взаимообусловленности экономики в общем и ее финансовой составляющей, обострением конкурентной борьбы на фондовом рынке, в т.ч. на рынке финансовых деривативов, а также с ростом финансовых сделок и развитием новейших финансовых инструментов. Применительно к существующим условиям нашей страны рост объемов хеджинговых операций является параметром оптимального развития фондового рынка нашей страны в общем и рынка финансовых деривативов, в особенности. Принимая во внимание это, государственный контроль развития риск-менеджмента имеет актуальнейшую значимость и, является одним из основных факторов упрочения отечественного фондового рынка и определения его на ведущие позиции по капитализации.
В политике развития банковского сектора нашей страны, которая принята Руководством страны и Центральным банком Российской Федерации, преобразование фундаментальных условий кредитования на рынке, а также совершенствование инструментария управления, рыночными, в особенности кредитными рисками, названо основным из важнейших направлений государственной социально-экономической стратегии.
В данном положении были рассмотрены соответствующие мероприятия, которые Банком России были реализованы в последний период. Однако на сегодняшний день не все запланированные меры были реализованы, вместе с тем, образовались новые вопросы, для решения которых необходимо использование дополнительных мероприятий.
На рынке производных финансовых инструментов определились следующие тенденции развития: возникают новые формы срочных контрактов и возможных операций с ними: прежде всего, многочисленные формы деривативов, которые отличаются гибкостью и дешевизной; формируются новые структуры торговли производными финансовыми инструментами, которые базируются на использовании современных средств связи, электронных систем, предоставляющих возможность работать в автоматическом режиме; введены в действие новые параметры инфраструктуры рынка, содержащие современные системы расчетных операций и клиринга, информационные системы депозитарного обслуживания рынка деривативов.
Таким образом, рынок производных финансовых инструментов совершенствуется, что формирует предпосылки для более результативной работы системы управления финансовыми рисками.
На сегодня в трудах по экономике практически отсутствуют основополагающие работы, которые освещают проблематику управления рыночными рисками в результате использования производных финансовых инструментов. Важнейшая часть существующих исследований затрагивает лишь определенные вопросы, связанные, в общем с предпринимательскими рисками.
Большой вклад в изучение научных положений доктрины управления рыночными рисками внесли такие российские и зарубежные исследователи: В.А. Алексеев, Дж. Фрид, К. Дж. Арроу, И.Т. Борисов, К.В. Савельев, И.А. Бланк, А. Киселев, М. Юрченко, Д. Швагер, А. Эрлих и др.
Но, все - таки, практика управления финансовыми рисками еще не стала предметом специального исследования в нашей стране.
Методологическое обеспечение, которое имеют многие российские кредитные учреждения и страховые фирмы основано на положениях и опыте каждой конкретной компании.
Целью дипломной работы является исследование теоретических основ и предложение рекомендаций и практических мероприятий по совершенствованию управления финансовыми рисками на основании применения инструментария деривативов, а также определение преимуществ и разногласий производных финансовых инструментов.
Для достижения поставленной цели были намечены следующие задачи:
- проанализировать природу образования финансовых рисков;
- определить понятие, формы и важнейшие стратегии применения производных финансовых инструментов;
- рассмотреть практическое применение деривативов в управлении финансовыми рисками.
Объектом исследования дипломной работы являются финансовые риски и методы их исследования, управления и снижения, в особенности снижение финансового риска при помощи деривативов.
Предмет исследования - механизмы улучшения отношений участников финансового рынка по поводу производных инструментов фондового рынка.
Нормативную базу дипломной работы составили: Конституция Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации.
Теоретической и методологической основой дипломной работы явились труды таких ученых, как: Зверинцев А.Б., Йеннекенс Ж., Кокно П.А. Микрюев В.А., Комаров С.Е., Коротков Э.М..и других.
Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав (каждая из глав содержит параграфы, последовательно раскрывающих тему) заключения и списка использованных источников.

Введение 3
Глава 1 Сущность и классификация финансовых рисков 6
1.1 Понятие финансового риска 6
1.2 Методы оценки и управления финансовыми рисками 11
1.3 Методический инструментарий учета фактора риска в финансовых операциях 17
Глава 2 Производные финансовые инструменты: понятие, виды и основные стратегии использования 24
2.1 Характеристика и виды деривативов 24
2.2 Деривативы – финансовый инструмент для снижения
финансового риска 30
2.3 Роль деривативов в распределении риска 37
Глава 3 Практическое применение деривативов в управлении финансовыми рискам 43
3.1 Развитие рынка деривативов в Российской Федерации 43
3.2 Разработка программы перспективного развития, потенциал и сценарии дальнейшей эволюции рынка деривативов в России 49
3.3 Методы управления финансовым риском 55
Заключение 61
Список использованных источников 64
Приложение А.......................................................................................................67

В завершении вышерассмотренной темы нужно определить следующие моменты, которые показывают высокую степень важности данной проблемы.
Целью управления финансовым риском является уменьшение потерь, которые связываются с этим риском, до минимальных. Потери могут оцениваться в денежном определении, должны быть оценены также шаги по их ликвидации. Финансовый аналитик должен уравновешивать эти две оценки и спрогнозировать, как эффективнее заключить сделку с точки зрения минимизирования риска.
Концепция учета воздействия фактора инфляции в управлении разными направлениями финансовой деятельности организации заключена в неотъемлемости реального отображения стоимости ее активов и денежных потоков, а также в гарантии возмещения потерь прибыли, которые могут быть вызваны инфляционными процессами, при проведении разных финансовых операций.
Деривативы хорошо используют производители и потребители для страхования, к примеру, от колебаний стоимости на финансовых рынках (хеджирование). В одновременном плане банки и взаимные фонды широко применяют их для спекулятивных и инвестиционных процессов. В результате данного разнообразия пользователей тот же самый контракт может быть и инструментарием хеджирования для потребителя-компании, которая занимается производством и инструментарием спекуляции для реализатора - финансовой организации.
Рынок деривативов в результате своей многомерности предусматривает большие возможности для уменьшения разного рода затрат и страхования рисков, в тот же период он может явиться предпосылкой кризисных явлений в экономическом секторе. Именно в неуправляемом повышении размера деривативов, и невозможности оценивать их необходимую стоимость склонны определять причину последнего кризиса многие исследователи - экономисты. Не смотря на столь неопределенную репутацию данного финансового инструментария, интерес инвесторов к деривативам продолжает увеличиваться.
Срочный рынок является важнейшей составляющей рыночной экономики. Его объем в пропорциональном плане находится в зависимости от уровня совершенствования рыночных отношений в границах национальной экономики. В развитых государствах объем срочного рынка превышает размер ВВП.
Внебиржевой рынок именуется определением over-the-counter (ОТС), для чего не существует характерного русского значения, и содержит в себе торговлю между кредитными учреждениями, дилерами, брокерами, инвестиционными и другими фирмами, частными лицами и пр. он включает в себя основную долю реализации финансовых деривативов на мировом рынке.
Рынок деривативов будет иметь все более весомую роль при решении вопросов управления риском. В результате актуальнейшей является цель управления риском в результате использования деривативов, как для финансовых, так и для нефинансовых предприятий.
Деривативы представляют собой эффективное средство ослабления нежелательных показателей неликвидных ЦБ, изменяя последние в синтетический инструментарий с невысоким рыночным риском.
Производные финансовые инструменты в значительном плане дают возможность корпорациям и кредитно-финансовым институтам сделать дешевле заимствование денежных активов и диверсификацию источников финансирования. Применение производных финансовых инструментов в существенном аспекте делает проще и управление задолженностью в результате изменения соотношения ее фиксированного и плавающего параметров, а также преобразования определенных статей пассива под существующую структуру активов предприятия. Положительное влияние деривативов на важнейшие показатели внутрифирменного финансового менеджмента определяется не только в прямом, но и в косвенном виде.
Деривативы имеют весомое значение для управления рисками, так как дают возможность ранжировать их и ограничивать. Деривативы применяются для перенесения составляющих риска и, таким образом, могут являться определенным видом страховки.
На сегодняшний день рынок деривативов в нашей стране не в полной мере может отвечать существующим потребностям развития экономики, не реализует всех функций, которые должен осуществлять, а также имеет спекулятивный характер. Но он имеет большой потенциал развития, в согбенности в части реализации хеджирующих операций кредитными учреждениями и организациями. Поэтому на данном этапе является необходимым осуществление активной политики государством, которая должна быть направлена на стимулирование рынка деривативов, что дало бы возможность обеспечивать потребность экономических агентов в снижении неопределенности хозяйственной деятельности, а также минимизировать приведенные риски.
Для отечественного рынка деривативов есть два абсолютно разных сценария будущего развития.
Сценарий 1. Будущее развитие рынка производных инструментариев будет осуществляться совершенно стихийно, прежде всего, за счет усилий самих участников без неотъемлемого государственного регламентирования.
Сценарий 2. Развитие рынка деривативов будет происходить под основным влиянием активной политики государства.
Можно сделать вывод, что существующие объективные условия, которые содержат потенциал рынков базовых активов, увеличивающийся интерес участников финансовых рынков к биржевой торговле деривативами на разные активы, а также развитие законодательства в сфере срочного рынка и его технологической основы создают все предпосылки для будущего высокого роста рынка деривативов в нашей стране.

1. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» № 395-1-ФЭ от 2 декабря 1990 года (с изм. и доп. от 04.07.2016).
2. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года (с изм. и доп. от 03.12.2011).
3. Федеральный закон «Об организованных торгах» № 325-Ф3 от 21 ноября 2011 года.
4. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173-ФЭ от 10 декабря 2003 года (с изм. и доп., вступившими в силу с 03.07.2016).
5. Авдокушин Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики). - М.: Дашков и Ко, 2013. - 132 с.
6. Булатов В.В. Новейшая структура фондового рынка. - М.: Наука, 2014.- 376 с.
7. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и финансового инструментария. - М.: Научно-техническое общество имени академика С.И.Вавилова, 2013. - 418 с.
8. Гурвич В. Деривативы и их значение // РБК, 20114, № 8.
9. Гурвич В. Деривативы без директивы // Валютный спекулянт, 2015, № 1.
10. Загашвили В. Национальная экономика // МЭиМО, 2013, № 5.
11. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник. М.: Юристъ, 2014. - 861 с.
12. Кулик С.А., Спартак А.Н., Юргенс И.Ю. Деривативы и их роль на рынке. - М.: Институт современного развития, 2013.-120 с.
13. Масленников А. О. Регулирование рынка деривативов // МЭиМО, 2013, №2.
14. Матросов С. Рынок деривативов // Рынок ценных бумаг. — М., 2015.-№19.
15. Международные экономические отношения: Учебник / Под ред. Н.Н.Ливенцева. - M.: Мир, 2013. - 255 с.
16. Мировая экономика и национальная система: Учебник / Под ред. A.C. Булатова, H.H. Ливенцева. - М.: Магистр, 2013. - 654 с.
17. Миронов Е. Кредитные деривативы // Информационный бюллетень «Паритетьтации на фондовом рынке»-2014.
18. Нижегородцев P.M., Стрелецкий A.C. Финансовая система - М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2014. - 64 с.
19. Овчинников А.С. Перспективный рынок займов: основная проблематика // Банковское дело. - М.,- 2014. - №8.
20. Петренко Е.В. Роль и значение рисков в деятельности компаний //Экономика и жизнь, 2015, № 6.
21. Петренко Е.В. Значение финансового инструментария на рынке // Экономика и жизнь, 2015, № 1.
22. Пискулов Д.Ю. Значение роли финансового риска // Экономическое развитие, 2014, №4.
23. Портной М.А. Риски предприятия // МЭиМО, 2014, № 5.
24. Пшеницын И.В.Минимизация финансовых рисков. - М.: Папирус, 2014. - 112 с.
25. Рубини Н., Мим С. Нуриэль Рубин. Способы уменьшения рисков. - М.: ЭКСМО, 2012. -348 с.
26. Рудько-Селиванов В. Кредитные деривативы как механизм управления риском при взаимодействии банковского и реального секторов экономики // Рынок ценных бумаг. - М., 2014. - №4.
27. Столбов М.И. Финансовый рынок и экономический рост: контуры проблемы: Монография. - М.: Научная книга, 2013. - 208 с.
28. Деривативы и их роль на рынке. Аналитический доклад. ИНСОР, февраль 2014.-164 с.
29. Суханов М.С. Кредитные деривативы // Банковские услуги. - М., 2015. - №10.
30. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. - М.: Финансы и статистика, 2013. 304 с.
31. Халевинская Е.Д. Как контролировать риски. - М.: Магистр, 2014. - 365 с.
32. Шмелев В.В., Хмыз О.В. Роль рисков в экономическом секторе. - М.: Проспект, 2013. - 200 с.
33. Шумпетер Й. Риски и процесс их минимизации. - М.: Экономика, 2013. -540 с.
34. Экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. - М.: Юрист, 2014. - 673 с.
35. Экономическая теория / Под ред. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой. - М.: Инфра-М, 2014. - 438 с.