Оценка стоимости коммерческого банка методами доходного подхода

Главной особенностью рыночных современных механизмов, прежде всего, считается формирование при перераспределении и распределении ресурсов конкурентной среды. Оценка нематериальных активов и имущества как раз призвана способствовать решению таких проблем.
Все большее значение в процессе развития отечественного рынка приобретает оценка стоимости объектом собственности. Необходимым условием экономических преобразований в будущем нашей страны считается формирование развитой инфраструктуры рыночной экономики, основным элементов которой считается оценочная деятельность. Стоимостная оценка в настоящее время заняла собственное достойное место в рыночной экономики страны.
Оценка бизнеса представляет собой одно из наиболее перспективных направлений в экономике. Данное направление удачно сочетает в себе теоретические разработки в сфере анализа, учета, управления, финансов и сконструированные практические подходы.
Сложность оценки бизнеса связана с неоднозначностью позиций специалистов по вопросам методологии оценки рыночной стоимости объекта оценки, с неоднородностью и многообразием возникающих задач.
Есть несколько методов (экономических и финансовых) оценки бизнеса. Причем, ни одному из данных методов нельзя отдать предпочтение, без учета или анализ задачи оценки. В последнее время появились усовершенствованные, новые методы оценки бизнеса.
Темпы финансового мирового кризиса непосредственно затронули многие компании. Также не обошлось и без изменений в оценочной деятельности. Собственники инвестиционных компаний находится в затруднительном положении: прекращать или продолжать собственную деятельность на рынке.
Практика управления финансами и бизнесом все в большей степени ориентируется на такую экономическую категорию, как стоимость бизнеса.
В настоящее время трудно представить функционирование бизнеса без его регулярной и полноценной оценки. Этому способствовало развитие рынка недвижимости и финансового рынка.
Использование современных методов оценки и стоимостное мышление приобретают обширное распространение, так как навыки и понимание стоимости ее оценки дают ориентиры для принятия обоснованных решений в бизнесе и считаются предпосылкой успеха в современной конкурентной среде.
Современное состояние банковской системы РФ отличается низкой капитализацией в сравнении с банковскими системами развитых стран. Эта проблема приобретает особенное значение в контексте вступления РФ в ВТО, которое предполагает жесткую конкуренцию банков РФ с кредитными организациями-нерезидентами.
Стоимость кредитной организации на сегодняшний день становится основным показателей, который позволяет наиболее адекватно измерить эффективность и результативность его деятельности. Именно это и обуславливает актуальность выбранной темы исследования.
Объектом исследования является – АО «АЛЬФА-БАНК».
Предмет исследования – процесс оценки стоимости права на 100 % долю в уставном капитале АО «АЛЬФА-БАНК».
Цель выпускной квалификационной работы заключается в определении рыночной стоимости права на 100 % долю в уставном капитале коммерческого банка АО «АЛЬФА-БАНК» доходным методом.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи исследования:
- рассмотреть теоретические аспекты бизнеса кредитной организации как объекта оценки;
- рассмотреть цели и задачи, а также принципы оценки стоимости коммерческого банка;
- рассмотреть методы доходного подхода к оценке стоимости коммерческого банка;
- рассмотреть общую характеристику АО «АЛЬФА-БАНК»;
- провести анализ финансового состояния АО «АЛЬФА-БАНК»;
- провести анализ макроэкономического состояния и сферы деятельности АО «АЛЬФА-БАНК»;
- определить рыночную стоимость права собственности на 100 % долю в уставном капитале АО «АЛЬФА-БАНК».
Теоретическая база исследования. Огромная роль в разработке проблематики настоящего исследования принадлежит научно-практическим разработкам и трудам следующих авторов: Ю. Шишкова, Н. Фридмена, А. Уткина, Р. Райтера, М. Портера, М. Кудрова, Р. Коуза, Э. Кочетова и пр.
Для решения поставленных задач были использованы методы экономического и статистического анализа, для оценки стоимости использования доходный метод, в частности, метод дисконтирования денежных потоков.
Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение 4
Глава 1. Теоретические основы оценки стоимости коммерческого банка 7
1.1. Бизнес кредитной организации как объект оценки 7
1.2. Цели и задачи, принципы оценки стоимости коммерческого банка 10
1.3. Методы доходного подхода к оценке стоимости коммерческого банка 18
Выводы по 1 главе 22
Глава 2. Анализ внешней и внутренней среды функционирования коммерческого банка на примере АО «АЛЬФА-БАНК» 24
2.1. Общая характеристика АО «АЛЬФА-БАНК» 24
2.2. Анализ финансового состояния кредитной организации 27
2.3. Анализ макроэкономического состояния и сферы деятельности кредитной организации 37
Выводы по 2 главе 48
Глава 3. Расчет рыночной стоимости права собственности на долю в уставном капитале кредитной организации на примере АО «АЛЬФА-БАНК» 50
3.1. Общие сведения о проводимой оценке 50
3.2. Обоснование выбора подходов и методов оценки стоимости объекта оценки 51
3.3. Определение рыночной стоимости объекта оценки доходным подходом 52
Выводы по 3 главе 61
Заключение 63
Список использованной литературы 67

Заключение

В первой главе был проведен теоретический анализ аспектов оценки рыночной стоимости кредитных организаций.
Оценка рыночной стоимости компании означает определение стоимости в денежном выражении, которая должна отражать оба свойства компании, как товара, то есть его затраты и полезность, и может быть наиболее вероятной продажной ценой.
Рыночная стоимость – это цена, по которой обязательство (актив) перейдет от продавца к покупателю при условии, что обе стороны имеют одинаковую информацию об этом обязательстве (активе) и ни на одного из них не оказывается давление для продажи или покупки обязательства (актива).
Определение рыночной стоимости коммерческого банка относится к самым сложным методологическим вопросам и нуждается в исследовании проблем, которые раскрывают ценность кредитной организации, отдельных категорий активов и структурных подразделений банка.
Рыночная оценка кредитных организаций представляет собой целенаправленный последовательный процесс определения величины стоимости его капитала или активов в денежном выражении с учетом факторов времени, рисков и доходности.
Основной задачей раздела является раскрытие сущности оценки кредитных организаций, как специфического экономического процесса, отличающегося от аудиторской, бухгалтерской и рейтинговой оценки; определение целей и основных принципов рыночной оценки стоимости кредитных организаций.
Рыночная оценка позволяет определить стоимость собственного капитала кредитно-финансовых институтов, существующих в форме ОАО, ЗАО.
Особенность рыночной оценки стоимости банка заключается в том, что она стоит на «стыке» теории и практики банковского дела и оценки. Одной из важных теоретических проблем является выяснение сущности, содержания и форм проявления такой категории как стоимость применительно к кредитному институту.
Основная цель рыночной оценки заключается в расчете и обосновании рыночной стоимости имущественного комплекса (будь то банк или другой кредитно-финансовый институт, его активы или их часть) на определенную дату.
Ключевым принципом оценки кредитно-финансовой деятельности является принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.
Кроме принципа наилучшего и наиболее эффективного использования существуют и другие принципы оценки кредитных организаций, которые можно условно разбить на следующие группы:
1. Принципы, основанные на представлениях пользователя.
2. Принципы, связанные с эксплуатацией имущества и осуществлением бизнеса.
Подход к оценке рыночной стоимости любого объекта представляет собой совокупность методов оценки, определяющих рыночную стоимость с учетом одних и тех же факторов, сходными способами.
Выбор конкретного подхода и метода оценки зависит, главным образом, от типа определяемой стоимости и от имеющейся в распоряжении оценщика информации. Если первое ограничение оставляет возможность применения нескольких подходов, то второе существенно уменьшает возможность выбора оценщиком адекватных подходов и методов.
Основной предпосылкой применения доходного подхода является его наибольшее соответствие целям и принципам оценки бизнеса как действующего.
Преимущество данного подхода заключается в учете будущих условий и перспектив деятельности компании.
В рамках этого подхода к оценке рыночной стоимости компании можно выделить два метода: метод дисконтированных будущих денежных потоков и метод капитализации прибыли.
Во второй главе был проведен анализ внешней и внутренней среды АО «АЛЬФА-БАНК».
АО «Альфа-банк» – это универсальный банк, с широким спектром услуг, работающий как с юридическими, так и с физическими лицами.
Альфа-Банк осуществляет все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, торговое финансирование и управление активами.
АО «Альфа-Банк» - ядро банковской группы «Альфа-Банк», в состав которой также входят компании в Казахстане, на Украине, в Белоруссии, Нидерландах, США, Великобритании и на Кипре.
Существующая ликвидность АО «Альфа-Банк» создает отличные предпосылки для дальнейшего развития его кредитных операций в условиях восстановления экономики и роста спроса на кредитные ресурсы со стороны реального сектора.
В течение рассматриваемого периода собственный капитал банка показывал устойчивую динамику к росту.
В отношении собственного капитала банк выдерживает все требуемые нормативы достаточности, находясь при этом ближе к минимальной границе. Данное обстоятельство отражает политику банка, направленную на активные рыночные операции.
Анализ финансовой деятельности и статистические данные за прошедший год кредитной организации АО «Альфа-Банк» свидетельствуют об отсутствии негативных тенденций, способных повлиять на финансовую устойчивость банка в перспективе.
В третьей главе была проведена оценка рыночной стоимости АО «АЛЬФА-БАНК».
Объектом оценки являются права на 100 % долю в уставном капитале АО «АЛЬФА-БАНК».
Цель проводимой оценки – определение рыночной стоимости права на 100 % долю в уставном капитале АО «АЛЬФА-БАНК».
Оценка рыночной стоимости права собственности на долю в уставном капитале кредитной организации на примере АО «Альфа-Банк» проводилась в согласовании с требованиями Федерального закона «Об оценочной деятельности в РФ» 135-ФЗ от 29.07.1998 г. и Федеральных стандартов оценки 1, 2, 3, 8 утвержденных Приказами Минэкономразвития РФ 297, 298, 299 от 20.05.2015 г., 326 от 01.06.2015 г.
Оценка рыночной стоимости права собственности на долю в уставном капитале проводилась доходным методом.
Подход с точки зрения дохода представляет собой процедуру оценки стоимости, исходя из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса.
В качестве метода в рамках доходного подхода для оценки предприятия выбираем метод дисконтированных денежных потоков.
Для определения рыночной стоимости 100 % доли уставного капитала АО «АЛЬФА-БАНК» был выбран период на 4 года.
Рыночная стоимость права собственности на 100 % долю в уставном капитале коммерческого банка АО «АЛЬФА-БАНК» составила округленно 118,1 миллиард рублей.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» № 135-ФЗ от 29.07.1998 г.
2. Федеральные стандарты оценки № 1, № 2, № 3, №8 утвержденные Приказами Минэкономразвития РФ № 297, № 298, № 299 от 20.05.2015 г., № 326 от 01.06.2015 г.
3. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М.С. Абрютина. – М.: Дело, 2010. – 232 с.
4. Аникина, Е.А. Экономическая теория: учебник / Е.А. Аникина, Л.И. Гавриленко. – Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2014. – 413 с.
5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2003. 1120 с.
6. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. — М.: Филинъ, 2006. — 486 с.
7. Гаврилов А.Н. О рыночной стоимости компаний при объединении / А.Н. Гаврилов // Вопросы оценки. – 2003. – № 3. – С. 7-9.
8. Горфинкель В.Я., Купряков Е.М., Прасолова В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. / Под редакцией профессора В.Я. Горфинкеля, профессора Е.М. Купрякова – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 367 с.
9. Григорьев В.В. Оценка предприятия: теория и практика. / В.В. Григорьев. — М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. — 320 с.
10. Елисеев В.М. Гудвилл: проблема оценки и отражения в отчетности / В.М. Елисеев // Вопросы оценки. – 2004. – № 1. – С. 25-37.
11. Дамодаран А. Инвестиционная оценка, инстру- менты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран ; пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1341 с.
12. Коупленд Т. Стоимость компаний : оценка и уп- равление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Д. Мурин. – М. : Олимп-Бизнес, 2000. – 576 с.
13. Никонова И. А. Стратегия и стоимость коммер- ческого банка / И. А. Никонова, Р. Н. Шамгунов. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007. – 304 с
14. Оценка бизнеса: Учебник / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова. – М.: «Финансы и статистика», 2011. – 387 с.
15. Оценка и реструктуризация финансовых институтов: учебное пособие /составитель В.И.Задорин ; Магадан, Магаданский Ин-т экономики Санкт-Петербургской академии управления и экономики : Кордис, 2006. - стр.105.
16. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова,
М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. —
М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. — 544 с.
17. Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка / К. А. Решоткин. – М. : ТЕИС, 2002. – 286 с
18. Рутгайзер В. М. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка : методические разработки / В. М. Рутгайзер, А. Е. Будицкий. – М. : Маросейка, 2007. – 224 с.
19. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). / В.А. Щербаков. — М.: Издательство Омега, 2006. — 288 с.
20. Antill N. Company valuation under IFRS. Interpreting and forecasting accounts using International Financial Reporting Standards / N. Antill, K. Lee. – Great Britan, Norfolk : Harriman House Ltd, 2005. – 450 p.
21. Adаms M. A new approach to the valuation of banks / M. Adаms, M. Rudolf. – WNU, Dresdner Bank working Paper, 2006. – November 24.
22. https://alfabank.ru/press/news/2016/1/26/35343.html
23. http://www.rusbonds.ru/tyield.asp?tool=81966