Состояние и развитие российского рынка акций

Важность изучения рынка ценных бумаг (РЦБ) связана с той ролью, которую он выполняет в функционировании экономики. Именно благодаря РЦБ происходит переток капитала от инвесторов к эмитентам. РЦБ является альтернативным источником привлечения инвестиций с помощью выпуска различных ценных бумаг.
В условиях финансового кризиса также особую актуальность приобретают вопросы изучения функционирования рынка ценных бумаг. Если кризис 1998г. был напрямую связан с пирамидой государственных ценных бумаг, то современный кризис, начавшись в банковской сфере, затем уже отразился на фондовом рынке. Кризис всегда остро ставит вопросы совершенствования деятельности его участников на том или ином рынке.
На современном этапе фондовый рынок становится все более значимым в системе финансовых рынков. Его состояние, развитие напрямую влияет на устойчивое функционирование национальной экономики. Развитие рынка акций обусловлено потребностью в осуществлении инвестиционных проектов российскими компаниями.
Говоря о российском рынке акций, также следует учитывать особенности становления рынка корпоративных ценных бумаг в России. Это и отмена института частной собственности в 1917г., и скоростная приватизация и наспех принятые реформы 1990-х гг. На сегодняшний день остро стоят проблемы в законодательстве относительно регулирования РЦБ, что влечет за собой случаи грубого мошенничества и манипулирования рынком.
Многие специалисты рассматривают рынок ценных бумаг, в частности рынок акций в качестве индикатора уровня экономического развития в стране. Однако, не стоит забывать о высокой доли спекулятивной составляющей даже на развитых рынках ценных бумаг. И неоднократно мы наблюдали крах фондовых площадок из-за падения неоправданно завышенных котировок. Такие ситуации остро ставят вопросы прозрачности рынка, а также государственного вмешательства.
Таким образом, определение проблематики и тенденций дальнейшего развития российского рынка акций обуславливают актуальность темы настоящего исследования.
Объектом исследования является рынок акций, его сущность, функции, а также проблемные моменты. Предметом исследования в данной работе является действующее нормативно-правовое поле, регламентирующее рынок акций, сами акции, а также структура организации рынка акций.
Цель исследования дипломной работы сводится к оценке текущего состояния российского рынка акций, выявлению проблемных моментов и тенденций дальнейшего развития.
В ходе работы требуется решение следующих задач:
1) определить значение рынка акций в экономике страны, рассмотреть его сущность и функции;
2) дать характеристику нормативно-правовому полю, регламентирующему рынок акций, выделить проблемные моменты по данному вопросу;
3) охарактеризовать первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой рынок акций, выявить их различия;
4) рассмотреть вопросы эмиссии акций, ее виды, особенности;
5) дать характеристику основным этапам становления и развития рынка корпоративных ценных бумаг в России;
6) рассмотреть основные показатели организованного рынка акций, описать его структуру;
7) проследить взаимосвязь сводного индекса акций ММВБ и основных макроэкономических показателей;
8) выявить основные проблемы, перспективы и тенденции развития рынка акций в России на современном этапе, дать им характеристику.


В теоретической части работы использовались труды Н.И. Берзона, В.А. Галанова, Николаевой И.П., Суглобова А.Е., Владимировой О.Н. и других авторов.
Структура дипломной работы построена следующим образом.
В первой теоретической главе рассматриваются вопросы экономической сущности и роли рынка акций, его функции. Также рассмотрим законодательство, регламентирующее российский рынок акций, и его проблематику. В заключении главы поговорим об эмиссии акций, ее разновидностях и особенностях, также об основных видах акций, дадим им краткую характеристику.
В первой части второй главы освещаются вопросы, связанные с этапами становления и развития рынка корпоративных ценных бумаг в России. Вторая часть данной главы – практическая, и содержит анализ таких показателей рынка акций, как количество эмитентов, количество выпусков акций, капитализация рынка и объем торгов. Также приводятся доказательства гипотезы о взаимосвязи динамики макроэкономических показателей и рынка акций в целом.
Третья глава характеризует основные проблемные моменты, препятствующие дальнейшему развитию рынку акций в России. Анализ текущих проблем и выявление актуальных тенденций и перспектив развития рынка позволят оценить корректность проводимых преобразований и нововведений на рынке акций.

Введение 3
Глава 1 Роль и значение российского рынка акций в экономике страны 6
1.1 Сущность и функции рынка акций 6
1.2 Нормативно-правовое регулирование рынка акций 16
1.3 Особенности организации рынка акций в РФ 32
Глава 2 Современное состояние российского рынка акций 40
2.1 Специфика становления рынка корпоративных ценных бумаг в РФ 40
2.2 Рынок акций как индикатор состояния экономики 56
Глава 3Тенденции и перспективы развития рынка акций в России 65
Заключение 77
Список литературы: 79

По всем основным характеристикам (юридическое содержание и экономическая природа, полезность, особый рынок и условия обращения, формирование цены) акции являются исключительно специфическим товаром. Реальные инвестиции не могут быть осуществлены без соответствующего финансового инвестирования, одним из эффективных инструментов которого являются акции.
В нормальных экономических условиях финансовые инвестиции в акции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций. Выпуск акций позволяет привлечь прямые инвестиции на предприятие с целью реализации производственных программ и проектов, расширения и модернизации производства корпорации, а также является эффективным механизмом диверсификации отношений собственности. Эмиссия акций может стать для предприятий важным инструментом привлечения долгосрочного капитала.
Специфика акций как товара обуславливает необходимость проведения эмитентом политики, направленной на формирование рынка его акций путем стимулирования их инвестиционной привлекательности через воздействие на такие качественные характеристики как надежность, доходность и ликвидность, а также ценообразующие факторы для достижения максимальной стоимости акций.
Акции, являясь особым товаром с заданными характеристиками, реализуются на специальных финансовых рынках, имеющих свою организационную структуру, посредников, правила и технологию проведения торгов и механизмы ценообразования.
Проведенный анализ подтвердил положительную динамику развития рынка акций в части объема торгов и капитализации компаний на биржевом рынке. Также была доказана обоснованность утверждения касательно связи макроэкономических показателей с динамикой рынка акций. В этой связи актуальным является решение проблемы по сведению к минимуму спекулятивной составляющей на рынке акций и повышению доли долгосрочных инвесторов.
Современный российский фондовый рынок - это динамично развивающийся рынок; рынок, прошедший определенные стадии развития; рынок со свойственными ему проблемами. Наиболее характерными признаками фондового рынка являются ориентированность рынка на крупного инвестора, высокая доля государственной капитализации, низкая доля использования профессиональными участниками рынка средств мелких инвесторов и населения, отсутствие заинтересованности в осуществлении долгосрочных портфельных инвестиций, низкая капитализация и ликвидность, значительные объемы иностранного капитала и, как следствие, сильная зависимость от настроений зарубежных инвесторов и состояния мировой финансовой системы.
В сложившейся ситуации для России особое значение приобретает адаптация отечественного права о ценных бумагах под международные стандарты. В целом изменение и реформирование законодательства о рынке ценных бумаг происходит своевременно, адекватно текущим реалиям.
Россия располагает значительным внутренним инвестиционным потенциалом. Необходимо создать условия, обеспечивающие более эффективное перераспределение средств в российской финансовой системе. Политика государства должна быть направлена на создание благоприятного инвестиционного климата, налогового режима, стимулирование эмиссионных и инвестиционных процессов. Рынок акций должен начать выполнять свои основные функции, а именно стать основным связующим звеном между инвестиционной средой и производством.
Решение поставленной задачи требует разработки и реализации концепции развития фондового рынка, анализа его функций и роли в становлении рыночной экономики, определения комплексной методологии оценки различных вариантов инвестирования в акции. Необходимо выработать системный подход к разработке и обновлению законодательства.

Законодательные и нормативные акты:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации
2. Закон Российской Федерации от 12 декабря 1991 г. «О налоге на операции с ценными бумагами» (утратил силу с 1 января 2005г.)
3. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 18.01.2011 № 144 «О некоторых вопросах практики рассмотрения арбитражными судами споров о предоставлении информации участникам хозяйственных обществ»
4. Конституция Российской Федерации
5. Налоговый кодекс Российской Федерации
6. Приказ ФСФР от 02.02.2012 № 12-6/пз-н «Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров
7. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 января 2007 г. 07—4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями)
8. Федеральный закон о «Рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ (с изменениями и дополнениями)
9. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ. «Об акционерных обществах»
Монографическая и учебная литература:
10. Агапеева Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США: учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 159с.
11. Балакина Р.Т., Горловская И.Г., Завьялова Л.В., Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие – Омск: Изд-во Ом. гос. ун-та, 2010 – 190с.
12. Берзон Н.И., Буянова Е.А.,Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие. - М.: Вита-Пресс, 2009. - 400с.
13. Дегтярева О.И. Биржевое дело: учебник для вузов. - М.: Ма-гистр, 2007. - 623с.
14. Дж. Сорос. Алхимия финансов - М., ИНФРА-М, 1996. – 416с.
15. Зверев В.А., Зверева А.В., Евсюков С.Г., Макеев А.В. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров. – М.: Дашков и Ко. – 2015. - 256с.
16. К. Маркс, Ф. Энгельс. Сочинения - М.: Изд-во политической литературы, т.25 ч.2. – 1961. – 413с.
17. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 288с.
18. Маренков Н.Л. Ценные бумаги: учебник. - Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2008. – 608с.
19. Минкина Л.Ш. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие. – Казань: Институт экономики, управления и права. – 2007. – 246с.
20. Натепрова Т.Я., Трубицына О.В., Еленевская Е.А. Учет ценных бумаг и финансовых вложений: учебное пособие. – М.: Дашков и Ко, 2013. – 264с.
21. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров - М.: Дашков и Ко, 2015. - 256с.
22. Осколков И.В. Экономико-статистический анализ стоимости собственного капитала российских компаний: автореф. ... канд. экон. наук. - СПб,2000. – 21с.
23. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: учебное посо¬бие для вузов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 926с.
24. Рынок ценных бумаг: учебник//под ред. Е.Ф. Жукова.— М.: ДАНА, 2009. - 567с.
25. Селивановский А.С., Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебник. - Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. – 580с.
26. Суглобов А.Е., Владимирова О.Н., Операции с ценными бумагами: учебно-практическое пособие: М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 191с.
27. Формы защиты прав инвесторов в сфере рынка ценных бумаг/ Под ред. М.К. Треушникова. — М.: Городец, 2000.- 184с
28. Хорев А.И., Совик Л.Е., Леонтьева Е.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. – Воронеж: ВГУИТ, 2014. – 204с.
Периодическая литература:
29. Беломытцева О.С., Антонян Д.Г. К вопросу о развитии IPO российских компаний // Проблемы учета и финансов. - №1(13). – 2014. – с.52-56
30. Беломытцева О.С., Антонян Д.Г. К вопросу о развитии IPO российских компаний // Проблемы учета и финансов. - №1(13). – 2014. – с.53-57
31. Габрамов Г., Балабушкин А. Оценка срочной структуры процентных ставок // Рынок ценных бумаг. – 2007. - №12. – С.35-44.
32. Григорьев Л., Валитова Л. Две российские биржи – анализ взаимосвязей. – М.: Институт энергетики и финансов, 2008
33. Жуков П.Е. Финансовый кризис в российской банковской системе и меры по его преодолению// Финансы, деньги, инвестиции. - № 4. - 2008. – С. 20-22.
34. Исаакян О.А. Многофакторный анализ российского рынка ценных бумаг // Вестник финансовой академии. - №4(10). – 2010. – С.52-68
35. Катынь А.В. Анализ состояния российского фондового рынка // Экономика и социум. - №3 (12). – 2014. – 7с.
36. Ковтун Е.А. Прогнозирование структурных изменений на рынке акций // Финансы, денежное обращение и кредит. - №1 (86). – 2012. – С.238-245
37. Кошель Д.Е. Содержания понятия и классификация акций на современном этапе // Вестник Омского университета. - №4. – 2010. – С.106-117
38. Лунтовский Г.И., Голубев С.А. Внутренний финансовый рынок // Вестник банка России. – 2011. - №13. – С.14-35.
39. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года). При участии Центра развития фондового рынка, Ernst and Young, Thomas Murray / авт. кол. А.Е. Абрамов, Л.В. Азимова, Ю.А. Данилов, В.Р. Евстигнеев, Р.А. Кокорев, А.В. Кузнецов, Б.Б. Рубцов и др. – М.: НАУФОР, 2008.- с.6-7
40. Российский фондовый рынок: 2013. События и факты. Обзор НАУФОР.
41. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2014. События и факты. Обзор НАУФОР.
42. Семерина Ю.В. Основные индикаторы российского рынка ценных бумаг // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - №2. – 2010. – С.130-135
43. Сердцева О.А. Рынок ценных бумаг России: проблемы и перспективы развития в современных условиях // Вестник Костромского государственного университета им. Н.А. Некрасова. - № 2. - 2011. – С.336-338
44. Симаева Е.П. Дементьева Т.В. Принципы правового регулирования эмиссия и размещения акций // Вестник Волгоградского государственного университета. - №1. – 2013. – С.58-60
45. Снигирева И.А. Эффективный рынок акций – необходимое условие развития национальной экономики // Вестник Томского государственного университета. - №323. – 2009. – С.291-294
46. Старшинин С.А. Способы противодействия использованию механизма организованного рынка ценных бумаг для легализации доходов, полученных преступным путем // Финансы, денежное обращение и кредит. - №9 (70). – 2010. – С.216-219
47. Старшинин С.А. Способы противодействия использованию механизма организованного рынка ценных бумаг для легализации доходов, полученных преступным путем // Финансы, денежное обращение и кредит.- №9 (70). – 2010. – с.216-219
48. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года.
49. Хныкин В.И. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации // Юриспруденция. - №4. – 2010. – С.73-78
50. Ходоров С.Е. Взаимосвязь фондового рынка с кризисами в экономике // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - №2. – 2010. – С.32-35
51. Чихачев Ю.А. Российский рынок акций как инструмент привлечения иностранных инвестиций // Бизнес в законе. - №3. – 2010. – С.278-281
Материалы сайтов сети Интернет:
52. http://moex.com/ Официальный сайт группы «Московская биржа»
53. http://www.cbr.ru/sbrfr/ Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР)
54. http://www.gks.ru/ Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики
55. http://www.naufor.ru/ Официальный сайт Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР)