Оценка эффективности инвестиционных проектов

Введение


Значимость вопроса разработки инвестиционного проекта предприятия определяется рядом условий. Главным условием является то, что для современного мира характерна высокая интенсивность изменений факторов внешней среды. В условиях высокой изменчивости отсутствие эффективной инвестиционной стратегии, учитывающей возможные изменения, может привести к краху предприятия.
Одним из наиболее важных условий, обуславливающих актуальность и значимость разработки инвестиционного проекта, является возможность перехода на новый этап развития предприятия. При этом разработанная стратегия инвестирования предприятия учитывает возможные изменения внешней среды и позволяет заблаговременно адаптировать деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям.
Не менее важным условием, также определяющим актуальность и значимость разработки инвестиционного проекта, является возможность кардинального изменения направления деятельности организации, в частности запуск производства новой продукции и т.д.
На современном этапе развития экономики, проявлении кризисных явлений может возникнуть мнение, что вопросы инвестирования отходят на второй план. Однако это мнение не справедливо. Вопрос инвестиций и инвестиционной деятельности является актуальным на сегодняшний день.
Во-первых, финансовые системы страны быстро восстанавливаются, что сопровождается ростом инвестиционной активности.
Во-вторых, инвестиционная деятельность может выступать основной выхода предприятия из кризиса, например, за счет закупки нового оборудования и, соответственно, выхода на новый рынок.
При этом, актуальным моментом является не только осуществление инвестиций, но и составление инвестиционного плана. Инвестиционный план позволяет наглядно увидеть эффективность предложенных мероприятий, в случае изменения внешней среды проводить соответствующие корректировки.
Целью дипломной работы является анализ теоретических аспектов оценки эффективности инвестиционных проектов и разработка на этой основе инвестиционного проекта.
Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
- определить понятие, сущность инвестиционного проекта как объекта оценки и управления;
- раскрыть особенности и характеристики инвестиционных проектов;
- представить правовые основы оценки стоимости инвестиционных проектов;
- изучить принципы оценки эффективности инвестиционных проектов;
- исследовать методы оценки эффективности инвестиционных проектов;
- представить краткое описание инвестиционного проекта;
- выполнить анализ внешней среды;
- провести анализ и составление производственного и финансового плана инвестиционного проекта;
- осуществить расчет показателей эффективности инвестиционного проекта;
- представить рекомендации по реализации инвестиционного проекта.
В работе использованы следующие методы анализа: литературный обзор, обобщение, сравнительный, графический методы анализа, метод дисконтирования.

Содержание


Введение 3
ГЛАВА 1. Анализ теоретических основ оценки эффективности инвестиционных проектов 5
1.1 Инвестиционный проект как объект оценки и управления 5
1.2 Особенности и характеристики инвестиционных проектов 13
1.3 Правовые основы оценки стоимости инвестиционных проектов 23
1.4 Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов 26
1.5 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 28
Выводы по главе 1 32
ГЛАВА 2. Практический пример оценки эффективности инвестиционного проекта 35
2.1. Краткое описание инвестиционного проекта 35
2.2. Анализ внешней среды 37
2.3. Анализ и составление производственного и финансового плана инвестиционного проекта 38
2.4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта 51
2.5. Рекомендации по реализации инвестиционного проекта 56
Выводы по главе 2 57
Заключение 60
Список использованной литературы 64

Заключение


В ходе исследования, проведенного в рамках первой главы, было определено, что понятие инвестиционного проекта может быть рассмотрено в двух сторон. С одной стороны, инвестиционный проект – это целенаправленная деятельность, реализующая цель создания добавленной ценности в форме объекта инвестирования, продукта или услуги.
С другой стороны, инвестиционный проект - это документ, который отражает набор действий по воплощению инвестиционного замысла. В законе 39-ФЗ от 25.02.1999 г. рассмотрено понятие инвестиционного проекта только в узком смысле.
В рамках проводимого исследования было предложено под инвестиционным проектом понимать уникальный комплекс взаимосвязанных инвестиций, мероприятий и работ, выполняемых в условиях ограничений, результатом которых является прибыль и приращение капитала. Данный комплекс подлежит предварительному проектированию, планированию и документальному оформлению.
Основными характеристики инвестиционного проекта является то, что:
1. Любой грамотно разработанный инвестиционный проект вначале представляет собой документ, где демонстрируется функционирование и инвестиционная деятельность.
2. Все инвестиционные проекты не способны реализоваться без достаточного количества инвестиций. Данные денежные средства могут быть представлены в следующих формах – материальной, нематериальной, финансовой и так далее.
3. Самой главной характеристикой инвестиционного проекта является базовый период его реализации во временном интервале.
Были рассмотрены различные классификации инвестиционных проектов. Основными критериями являются:
- содержательная направленность;
- цели вложения средств;
- сроки, масштабы;
- источники инвестиций;
- направления инвестиций.
Специальными классификационными признаками выступают:
- тип денежного потока, генерируемого в процессе реализации проекта;
- взаимосвязанность и совместимость проектов;
- тип возникающих от реализации инвестиционного проекта эффектов.
Также были рассмотрены три типологии инвестиционных проектов. Причем первая и вторая типологии имеют особую ценность для практики, поскольку дают возможность уточнять проектную технологию в зависимости от типа решаемой инвестиционной задачи.
Что касается правового регулирования, то все правовые акты были разделены на две группы. В первую группу входят так называемые комплексные законодательные и подзаконные акты, носящие универсальный характер. К таким актам относятся Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон РФ «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности», «О валютном регулировании и валютном контроле» и иные акты.
Вторую группу правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность, составляют предметные или рамочные законодательные и подзаконные акты, специально ориентированные на регламентацию правового режима собственно инвестиционной деятельности или ее конкретных организационных и правовых форм, легализованных в РФ. К таким актам относятся, прежде всего, Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ», Федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и другие.
Основными принципами оценки эффективности инвестиционных проектов являются:
- принцип диверсификации;
- принцип достаточной ликвидности;
- принцип консервативности.
Что касается методов оценки инвестиций, то было выделено 2 группы:
- традиционные (статистические, простые);
- динамические, основанные на концепции дисконтирования.
В современной рыночной экономике в силу преимуществ, при оценке эффективности инвестиционных проектов компании используют современные методы – методы дисконтирования.
В рамках второй главы был предложен инвестиционный проект открытия кабинета диагностики МРТ и КТ под названием «Мир здоровья» на базе Мытищинской ГКБ (г Мытищи г., ул. Коминтерна, 24) на арендованных площадях. Анализ конкурентоспособности показал, что проектируемый диагностический кабинет будет иметь следующий ряд преимуществ:
1) Полный спектр услуг диагностики КТ и МРТ;
2) высокое качество, обеспеченное производителем оборудования и высокой квалификацией специалиста;
3) удобное месторасположение;
4) более привлекательная ценовая политика.
Анализ затрат на реализацию проекта показал, что суммарные капитальные затраты на проект составят 50 019,40 тыс. руб. и будут включать затраты на оборудование, рекламу, ремонт помещения, страховой арендный платеж и др.
Для организации диагностического кабинета потребуется директор, 2 врача-диагноста, так как кабинет будет работать без выходных, рентгенолаборант, санитарка. Представленная схема управления содержит все необходимые подразделения для нормального функционирования проекта.
Дальнейший анализ расходной части проекта показал, что в год текущие расходы составят 4 789,71 тыс. руб. Что касается доходов проекта, то маркетинговым ходом будет установление цен ниже уровня цен основных конкурентов в среднем на 5%. В связи с этим, выручка в первый год составит 16 644 тыс. руб.
Срок реализации проекта будет составлять 5 лет. Инвестиционные затраты будут осуществляться в первый месяц проекта. Ежегодно планируется увеличение объемов продаж на 20%, а соответственно соразмерного увеличения расходов. Данный темп прироста обусловлен тем, что в среднем, за ряд лет конкуренты показывали темпы прироста от 15 до 25% за год. Соответственно средний процент прироста 20%.
На основании представленных расчетов было определено, что объем прибыли в первый год реализации проекта 6 493 тыс. руб., на пятый год – 19 250 тыс. руб.
Анализ эффективности проекта показал, что суммарные дисконтированные поступления за период равны 57 968,2 тыс. руб. Капитальные затраты равны 50 019,4 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит 7 948,8 тыс. руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Таким образом, проект по вложению средств в открытие и продвижение диагностического кабинета на арендованных площадях эффективен и целесообразен к внедрению.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты
1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: [справочно-поисковая система]
2. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «Об иностранных инвестициях в РФ» [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: [справочно-поисковая система]
3. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.07.1998 (с изм. и доп.) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс: [справочно-поисковая система]
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция). М-во экон. РФ, М-во фин. РФ по стр-ву, архит. и жил. политике. /М.: ОАО «НПО» Изд-во «Экономика»», 2000.
Монографии и учебная литература
5. Алексанов Д. С., Кошелев В. М. Экономическая оценка инвестиций. - М.: Наука, 2012. – 230 с.
6. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2013. — 352 с.
7. Анискин Ю.Н. Управления инвестициями. - М.: ЮНИТИ, 2013. – 340с.
8. Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. - М.: Дело, 2012. – 415с.
9. Балдин К. В. Инвестиции: cистемный анализ и управление. - М.: Дашков и К, 2013. - 288 с.
10. Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс. - М.: Финансы статистика, 2012. – 307с.
11. Беренс Я, Хавронек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ, - М.: ИНФРА, 2011. – 480с.
12. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. - Киев: Ника-центр, Эльга, 2012. – 412с.
13. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. - М.: Дашков и Ко, 2014. – 260с.
14. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. Продвинутый курс. Учебное пособие/ М.: ИНФРА-М, 2012.
15. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 2013. – 315с.
16. Голованова Е. Н. Инвестиции в человеческий капитал предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011.- 412с.
17. Жилкина А.И. Управление финансами М. ИНФРО-М., 2014. – 312с.
18. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. – М.: ИСЭ, 2012. – 265с.
19. Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг / А. П. Иванов. — 5-е изд., перераб. и доп. - М. : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. - 480 с.
20. Игонина Л. Л. Инвестиции: Учебник / Л.Л. Игонина. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2010. - 749 с.
21. Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2011. – 287с.
22. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ООО «ТК Велби», 2013. – 256с.
23. Костюнина Г. М. Иностранные инвестиции (вопросы теории и практики зарубежных стран): Учебное пособие / Костюнина Г. М. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 304 с
24. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. - СПб: Питер, 2012. – 250с.
25. Кузнецов Б. Т. Инвестиции: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» / Б. Т. Кузнецов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 623 с.
26. Лукасевич И. Я. Инвестиции: Учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. - 413 с.
27. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами. – М.: Экономика, 2011.
28. Мирзоян Н.В. Оценка и управление стоимостью проекта. – М.: Учебное пособие, МФПА, 2011.
29. Макаркин Н. П. Эффективность реальных инвестиций: Учебное пособие / Н.П. Макаркин. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 432 с.
30. Маренков Р.Р Основы управления инвестициями.- М.: Едиториал, 2011. - 321с.
31. Мелкумов Я.С. Организация и финансирования инвестиций: Учеб. Пособие. - М: Инфра М, 2011. 260с.
32. Нешитой А. С. Инвестиции: М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012. — 372 с.
33. Орлова Е. И. Инвестиции.- М.: Омега-Л, 2010.- 412с.
34. Оценочная деятельность. Учебное пособие под ред. И.В. Косоруковой.– М.: , Маркет ДС, 2011.
35. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие под ред. И.В.Косоруковой. – М.: МФПА, 2011.
36. Риммер М.И., Матиенко Н.Н., Касатов А.Д. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2011. – 465с.
37. Соколовская, Е. Н. Инвестиции: учеб. Пособие / Е. Н. Соколовская. – Ухта: УГТУ, 2011. – 130 с.
38. Тимченко Т. Н. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие / Т.Н. Тимченко. - 2-e изд. - М.: ИЦ РИОР, 2010. - 61 с.
39. Тютюкина, Е.Б. Инвестиции и инновации в реальном секторе российской экономики: состояние и перспективы: монография. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — 220 с.
40. Чаусский, А. Как привлечь зарубежные инвестиции / Анатолий Чаусский. - М.: Альпина Паблишерз, 2014. - 143 с.
41. Шарп У. Ф. Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Д.В. Бэйли; Пер. с англ. А.Н. Буренина, А.А. Васина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - XII, 1028 с.
42. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х тт. — М.: «Высшая школа» 2012.
Периодические издания
43. Букирь М.Я. Инвестиционное проектирование: теория и практика // Инвестиционный банкинг. – 2012. - № 1. – с.4-10.
44. Виленский, П.Л. О методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк, А.Г. Шахназаров // Российский экономический журнал. – 2006. – № 9–10. – С. 63–73.
45. Лившиц, В.Н. Проектный анализ: методология, принятая во Всемирном банке / В.Н. Лившиц // Экономика и математические методы. – 2014. – Т. 30. Вып. 3. – С. 37–50
46. Марушкина, М.А. Компьютерные системы в оценке эффективности инвестиционных проектов / М. А. Марушкина // матер. междун. конф. «Управление проектами». – СПб. – 2015
47. Новикова Т. С. Методы анализа эффективности проектов для обоснования государственной поддержки // Вестник Новосибирского государственного университета. Серия: Социально-экономические науки. - 2009. - Т. 9, вып. 2. - С. 45-55.
Электронные ресурсы
48. Миляков Н.В. Финансы. Электронный учебник [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.be5.biz/ekonomika/fmnv/625.htm свободный.
49. Все об управлении инвестиционными проектами [Электронный ресурс] // режим доступа: http://kudainvestiruem.ru/proekt/upravlenie-investicionnymi-proektami.html
50. Деление инвестиционных проектов на виды и типы [Электронный ресурс] // режим доступа: http://projectimo.ru/upravlenie-investiciyami/vidy-investicionnykh-proektov.html
51. Инвестиционный проект [Электронный ресурс] // режим доступа: http://investr-pro.ru/investicionnyj-proekt.html
52. Инвестирование капитала и его виды. Статья. [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://studyspace.ru/finansovyiy-menedzhment/investirovanie-kapitala-i-ego-vidyi-3.html