Автор определенно знает что делает и делает это с удовольствием! Быстро и четко, все претензии преподавателя были услышаны. Очень повезло наткнуться на нее, диплом написан просто идеально. Спасибо огроменное!
Информация о работе
Подробнее о работе
IPO (первичное публичное предложение акций) как инструмент управления собственным капиталом предприятия
- 70 страниц
- 2014 год
- 946 просмотров
- 0 покупок
Гарантия сервиса Автор24
Уникальность не ниже 50%
Фрагменты работ
Актуальность темы исследования. В настоящее время развитие российской экономики требует использования инвестиций и формирования спроса на услуги финансовых инструментов. Одним из наиболее эффективных и достаточно широко распространенных в мире финансовых инструментов является первичное публичное размещение акций - далее IPO (Initial Public Offering).
В первое десятилетие ХХI века мировой рынок IPO достиг максимальных объемов за всю историю своего существования. Первичные размещения акций стали играть еще более важную роль в процессе финансирования различных проектов, сформировались определенные тенденции в развитии рынка.
Нестабильность в финансовой сфере в 2008-2009 гг. и второй половине 2011 г. обусловила снижение активности на рынках первичных ценных бумаг и изменение внешних условий публичных размещений. В этой связи, возникает необходимость провести структурный анализ основных тенденций развития рынка IPO и определить направления его развития на среднесрочную перспективу.
В условиях усиления глобальной конкуренции за капитал вопрос сравнительной доходности размещаемых акций имеет большое значение. Размещение акций российских компаний исторически показывали меньшую доходность в сравнении с размещениями зарубежных компаний, как на развитых, так и на развивающихся рынках, что негативно сказывается на восприятии иностранными инвесторами российского рынка IPO и потенциальных эмитентов из России. Это определяет необходимость исследования базовых факторов, влияющих на ценообразование при первичных публичных размещениях акций российских компаний.
Первичное размещение любой компанией акций на ведущих мировых рынках ценных бумаг, помимо всего прочего, придает эмитенту дополнительный статус, снимает ареол закрытости, превращая ее в публичную, открытую компанию. Ее акции, свободно обращаясь на биржах, становятся более ликвидными, что вызывает повышенный интерес инвесторов. Помимо этого, для многих российских компаний стремление стать публичными продиктовано также желанием защититься от присущих бизнесу рисков.
Компании весьма заинтересованы в дополнительных инвестициях. Стоимость заемного капитала и иные факторы определяют необходимость обеспечения компаниями финансовой устойчивости собственными силами за счет других экономических инструментов, одним из которых является IPO.
Вместе с тем, прежде чем принимать решение о выходе на мировой рынок капитала с первичным размещением своих акций, необходимо провести экономический и финансовый анализ, рассчитать эффективность инвестиций.
Именно поэтому так важно разработать общую концепцию привлечения инвестиций посредством различных финансовых инструментов, в первую очередь IPO (первичное размещение акций).
Исследование теоретических и методических аспектов размещения акций посредством IPO нашли отражение в работах зарубежных ученых Welch I., Ritter J, Kevin Harlin Kaserer C., Jonathan Wheatley, Р. Геддес, Р. Брейли, С. Майерс.
В трудах отечественных ученых также рассматриваются различные стороны данной проблемы, особого внимания заслуживают работы таких известных российских экономистов как А. Лукашова, А. Могина, Р. Я. Миркина, С.В. Лосева, С. Гвардина, Н. Барщевской, П.Г. Гулькина, Б.Б. Рубцова, Е. Волковой, А. Федорова, А. Потемкин, В. Никифоровой, В Макаровой, Ю.А. Данилова, Л. Савинова, Ю. Макеева, Т. Мозгалевой, Н. Матросова, С. Четверикова, А.Ф. Якушина и других авторов.
Появление большого количества научной и популярной литературы на тему использования IPO в качестве финансового инструмента для привлечения инвестиций свидетельствует о возрастающем интересе к этому методу. Вместе с тем отечественными экономистами вопросы применения IPO в качестве инструмента инструмента управления собственным капиталом предприятия изучены недостаточно полно, а исследования зарубежных ученых не всегда можно применить к российским условиям хозяйствования.
Цель и задачи исследования. Основной целью исследования является обоснование стратегического выбора IPO как инструмента управления собственным капиталом предприятия.
Постановка цели работы продиктовала необходимость формулировки и решения следующих задач:
сформулировать понятие IPO;
рассмотреть механизм функционирования IPO;
изучить общие принципы IPO в России;
дать краткую характеристику ОАО РЖД;
проанализировать финансово-экономическую деятельности и практику управления собственным капиталом ОАО РЖД;
дать оценку результатов деятельности ОАО РЖД;
рассмотреть специфику IPO ОАО РЖД;
изучить применение различных методов оценки активов для IPO ОАО «РЖД».
Объектом исследования выступает механизм первичного публичного размещения акций как способ управления собственным капиталом.
Предметом исследования является проведение IPO ОАО РЖД.
Теоретической и методологической основой исследования являются: а) системный подход к исследуемым объекту и предмету; б) положения трудов вышеназванных ученых и специалистов; в) концептуальные наработки, воплощенные в законодательных актах России, нормативных и методических документах соответствующих органов управления в области науки, экономики.
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ IPO КАК ИНСТРУМЕНТА
УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Понятие IPO 6
1.2 Механизм функционирования IPO 11
1.3 Общие принципы IPO в России 17
Глава 2 АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОАО РЖД 22
2.1 Краткая характеристика ОАО РЖД 22
2.2 Анализ финансово-экономической деятельности ОАО РЖД 27
2.3 Оценка результатов деятельности ОАО РЖД 35
Глава 3 IPO В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО РЖД 48
3.1 Специфика IPO ОАО РЖД 48
3.2 Применение различных методов оценки активов для IPO
ОАО «РЖД» 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 66
ПРИЛОЖЕНИЯ 69
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ IPO КАК ИНСТРУМЕНТА
УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Понятие IPO 6
1.2 Механизм функционирования IPO 11
1.3 Общие принципы IPO в России 17
Глава 2 АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОАО РЖД 22
2.1 Краткая характеристика ОАО РЖД 22
2.2 Анализ финансово-экономической деятельности ОАО РЖД 27
2.3 Оценка результатов деятельности ОАО РЖД 35
Глава 3 IPO В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО РЖД 48
3.1 Специфика IPO ОАО РЖД 48
3.2 Применение различных методов оценки активов для IPO
ОАО «РЖД» 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 66
ПРИЛОЖЕНИЯ 69
1. Стратегия развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года: утв. распоряжением Правительства Рос. Федерации от 17 июня 2008 г. №877-р. URL: http: //www .protown.ru/information/doc/4308.html
2. Анесянц Ю.С. Концепция создания общего информационного поля в применении к коллективным инвестициям: проблема спроса // Новые технологии. 2011. Вып. 1. С. 34-36
3. Балакирев, Н. Н. Процедура проведения IPO в России: учеб. пособие Б20 [Текст] / Н. Н. Балакирев, Л. П. Давиденко ; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики», Санкт-Петербургский филиал. — М.: Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики», 2013. — 65, [3] с.
4. Болотова О., Фаляхов Р., Топалов А. Выход и золотая акция. URL: http://www.gazeta.ru/ business/2011/08/03/3722257.shtml
5. Гвардин С.В. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний. - М: Вершина, 2014 г. - 264 с.
6. Грегориу Г.Н. IPO: Опыт ведущих мировых экспертов. - М: Гревцов Паблишер, 2014 г. - 624 с.
7. Гулькин П.Г., Теребынькина Т.А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO. СПб.: АЦ Альпари СПб, 2012. С. 17.
8. Калашников И.А. Инвестиционная политика РЖД в современных условиях. // Актуальные проблемы государственной безопасности Российской Федерации: сб. тр. конф. Ростов н/Д: РГУПС, 2014.
9. Каплунова И.М. К вопросу оценки стоимости недвижимости железнодорожного транспорта / И.М. Каплунова // Тр. междунар. науч.-практ. конф. «Проблемы и перспективы развития транспортного комплекса: образование, наука, производство». - Ростов н/Д: РГУПС, 2014.
10. Коркишко М. Этапы IPO. URL: http://www.iteam.ru/publications/corporation/ section_98/article_3195
11. Лукашов В.А. Процесс приобретения капитала: первичное публичное размещение акций компании (1РО)//Управление корпоративными финансами, 2014. - №4 - С. 25-26.
12. Миркин Я.М., Миркин В.Я. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам. Свыше 10 000 терминов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. С. 216.
13. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса. Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. С. 188.
14. Общие сведения об IPO на Московской бирже. - http://www.micex.ru/markets/stock/emitents/guide/495
15. Петухов Д.В. Оценка стоимости предприятия / Д.В. Петухов. - М.: МИЭМП, 2012.
16. Потемкин А. IPO вчера, сегодня, завтра // РЦБ. 2014. № 5 (19). С. 4.
17. Розенберг Дж.М. Инвестиции. Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 2014. С. 167.
18. Росс С. Основы корпоративных финансов / пер. с англ. М.: Лаборатория базовых знаний, 2011. С. 394.
19. Русакова Н.В. Социально-инвестиционное перераспределение в формировании корпоративного инвестиционного потенциала // Проблемный анализ и государственно-управленческое проектирование. 2011. №3. С. 26.
20. Шимов В.Н., Тур А.Н., Стах Н.В. и др. Словарь современных экономических и правовых терминов / под ред. В.Н. Шимова, B.C. Каменкова. Минск: Амалфея, 2012. С. 510.
21. Chowdhry, Bhagwan, and Ann Sherman, International differences in oversubscription and underpricing of initial public offerings, Journal of Corporate Finance 2, 2014 - p.359-381.
22. Cornelli, Francesca, and David Goldreich, Bookbuilding and strategic allocation, Journal of Finance, 2011, p.2337-2369.
23. Karolyi, Andrew, Why do companies list shares abroad? A survey of the evidence and its managerial implications, in Financial Markets, Institutions and Instruments, V.7, N.1. New York University Salomon Center, Published by Blackwell Publishers, NY. USA. 2012.
24. Lowry, Michelle, 2012 Why does IPO volume fluctuate so much?, Journal of Financial Economics, Lowry, Michelle, and William Schwert, 2013.
25. Sherman, A. E., Global trends in IPO methods: book building vs. auctions, Working Paper (University of Notre Dame). 2011.
Форма заказа новой работы
Не подошла эта работа?
Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям
