Автор определенно знает что делает и делает это с удовольствием! Быстро и четко, все претензии преподавателя были услышаны. Очень повезло наткнуться на нее, диплом написан просто идеально. Спасибо огроменное!
Информация о работе
Подробнее о работе
Оценка стартапов венчурными инвесторами
- 68 страниц
- 2014 год
- 101 просмотр
- 0 покупок
Гарантия сервиса Автор24
Уникальность не ниже 50%
Фрагменты работ
В настоящее время, которое принято считать эпохой глобализации, ключевым фактором конкурентоспособности страны на мировой арене выступает инновационность экономики. Ключевая роль инноваций как главного двигателя экономического роста была определена еще в начале прошлого века в работах Йозефа Шумпетера и Фридриха фон Хайека, но в нынешнее время приобрела первоочередное значение. Экономики ведущих стран сегодня осуществляют переход на инновационный путь развития, так как видят в этом большие перспективы.
Обращаясь к текущим реалиям, стоит отметить, что показатели роста экономики нашей страны, в том числе и прогнозные значения на будущее, оставляют желать лучшего. Так, самый оптимистичный прогноз, сделанный минэкономразвития, на текущий 2014 год составляет 2,5%. В связи с чем, для современной России стимулирование роста экономики, а вместе с тем и повышение конкурентоспособности, является одной из важнейших задач.
Решающим условием долгосрочного экономического роста нашей страны, как было подмечено еще в 2008г. Д.А.Медведевым, выступает построение национальной инновационной системы. В свою очередь, двигателем инновационной модернизации страны и ключевым элементом новой инновационной системы выступает развитие венчурного бизнеса, что уже неоднократно подтверждено практикой многих стран.
Венчурное финансирование - понятие относительно новое для нашей страны. Как следствие, мало изучены и слабо понятны основные аспекты его осуществления, что влечет за собой многочисленные потери и, как результат, отсутствие стимула к подобного рода инвестированию.
Основными субъектами венчурного финансирования выступают венчурные инвесторы, которые, как и любой другой тип инвесторов, преследуют первоочередную цель – извлечение прибыли. В данном случае прибыль инвестора напрямую зависит от того, как увеличится стоимость компании за определенный период времени. Поэтому, перед принятием решения об инвестировании, важнейшим процессом выступает проведение венчурным инвестором оценки стоимости инновационной компании. Но, в отличие от инвестиционных, для инновационных проектов характерны специфические риски и неопределенности, обусловленные технической и рыночной новизной инноваций. Поэтому появляется потребность в использовании новых подходов к оценке стартап-проектов, отличных от стандартных подходов к оценке бизнеса.
В настоящее время вопрос оценки стартапов изучен и проработан очень слабо, как в отечественной, так и в зарубежной литературе. Труды по данной тематике представляют собой, в основном, статьи и монографии, написанные непосредственно лицами, имеющими опыт осуществления венчурных инвестиций.
Таким образом, одним из аспектов венчурного финансирования, требующим изучения и представляющим собой проблему, является отсутствие оптимального, объективного, доступного метода оценки стоимости стартапов.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СТАРТАПЫ.
Развитие инновационной экономики в настоящее время является одной из первоочередных задач для современной России. Но подобное развитие немыслимо без четкого и налаженного функционирования сферы венчурной индустрии, основными субъектами которой выступают венчурные компании – стартапы и венчурные инвесторы. В нашей стране механизм взаимодействия между этими субъектами налажен очень слабо, в отличие от зарубежных стран, в частности США, в которых сфера венчурного бизнеса успешно развивается уже третье десятилетие и способствует экономическому росту.
Перед любым венчурным инвестором, нацеленным на инвестиции в стартапы, в первую очередь стоит задача отбора. То есть возникает вопрос о том, какой проект выбрать для инвестирования. Как принять такое решение? В какие проекты нужно, а в какие не нужно вкладывать деньги?
На первый взгляд, принятие решения об инвестировании в тот или иной проект зависит от того, какую прибыль он приносит. Нет смысла вкладывать деньги в заранее безуспешный стартап. Но как определить успешность на ранних стадиях?
Прежде чем обратиться к рассмотрению глобальной темы, связанной с инвестированием в стартапы, необходимо более детально разобраться в сути этого понятия, а также в особенностях, преимуществах и отличительных чертах венчурного капитала как основного источника финансирования стартапов. Именно этим аспектам посвящена первая часть Главы 1 данной работы. Вторая часть Главы 1 рассматривает вопросы, связанные непосредственно с осуществления процесса венчурного финансирования.
1.1. Понятие и особенности стартапа.
Разными исследователями среды венчурного бизнеса предлагаются различные трактовки понятия «стартап» (от англ. start-up). Так, согласно одной из трактовок отечественных авторов, под стартапом понимается предприятие, которое создано специально для реализации инновационного проекта [10]. Но данное определение не отражает основной сути. Зарубежный автор Стив Бланк предлагает более развернутое и полное определение стартапа, который рассматривается им как компания, находящаяся на начальной стадии своей деятельности, организованная на деньги основателей и стремящаяся увеличивать свою капитализацию по мере развития продукта, в надежде, что на него появится спрос [2]. Еще один зарубежный автор определяет стартап как организацию, призванную создать что-то новое в условиях крайней неопределенности [9]. Каширин и Семенов [6] в своей работе делают акцент на небольшой размер стартап-компании. Каждое из этих определений взаимодополняет друг друга.
Таким образом, обобщив все вышеприведенные трактовки, можно определить стартап как небольшую компанию, находящуюся на начальном этапе своего развития и нацеленную на коммерциализацию инновационного проекта. Этим определением мы и будем руководствоваться в данной работе.
В работе рассматривается получение наиболее достоверной оценки стоимости стартап-компании и доли в ней венчурного инвестора на примере стартап-проекта «Друм». Работа на оценку 5, оригинальность от 60%.
1. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. СПб.: РАВИ, 2004. - 409 с.
2. Бланк С., Дорф Б. Стартап. Настольная книга основателя. М.: Альпина Паблишер, 2014. – 616с.
3. Герасименко А.А. Финансовый менеджмент-это просто. М.: Альпина Паблишер, 2013. С. 261-281.
4. Гладких И.А. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России 2012. СПб.: РАВИ, 2013.
5. Гулькин П.Г., Теребынькина Т.А. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO. СПб.: ООО «Аналитический центр Альпари СПб», 2002. – 190 с.
6. Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. М.: Вершина, 2007. – 320с.
7. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / пер. с англ. 3-е изд. М.: Олимп – Бизнес, 2008. -576c.
8. Мюллер В.К. Большой современный англо-русский, русско-английский словарь. М.: изд. дом «Вече», 2010. – 1056с.
9. Рис Э. Бизнес с нуля. Метод Lean Startup для быстрого тестирования идей и выбора бизнес-модели. М.: Альпина Паблишер, 2014. -256с.
10. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Фияксель Э.А. Венчурный менеджмент. М.: Высшая Школа Экономики, 2011 г. - 500с.
11. Баранов А.О., Музыко Е.И. Реальные опционы в венчурном инвестировании: оценка с позиции венчурного фонда // Вестник ИГУ. 2011. Т.11. №2. С. 62-70.
12. Бекетов Н.В. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит. 2008. №9. С. 11-43
13. Дагаев А.А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса// Проблемы теории и практики управления. 2003. Т.1. №. 3. С. 74-80.
14. Дагаев А.А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России// Менеджмент в России и за рубежом. 1998. Т.5. №2. С.5-99.
15. Завьялова Е.Н. Оценка рисков инвестиционного проекта// Вестник Томского государственного архитектурно-строительного университета. 2004. Т.2. №1. С.25-36.
16. Лукашов А. В. Венчурное финансирование: стоимость компаний и корпоративное управление (Часть 1)// Управление корпоративными финансами. 2006. Т.2. №14. С.78-97
17. Мандрица О.В. Финансовая модель вложений в собственный капитал инновационного стартапа // Вестник СевКавГТИ. 2012. №.13. С.173-177.
18. Мигаль А.Н. Новые подходы к оценке финансового риска венчурного проекта// Вестник ВолГУ. 2007. Т.10. №2. С. 53-56
19. Нестеренко Е.А. Методы оценки стоимости венчурного капитала// Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2012. Т.5. №6. С.129-143.
20. Смоляк С.А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска// Аудит и финансовый анализ. 2000. Т.1. №2. С.57-80
21. Таев А.Г. Венчурные фонды как необходимый структурный элемент муниципальной финансовой среды инновационного предпринимательства// Вестник Вол ГУ. 2007. Т.10. №2. С.68-78.
22. Фияксель Э.А. Управление инновационным развитием промышленных предприятий на основе венчурного инвестирования: автореферат дисс. на соискание уч. степени доктора эк. наук. - Санкт-Петербург, 2008.
Форма заказа новой работы
Не подошла эта работа?
Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям
