Оценки эффекта переноса во внутренние цены

В настоящее время основным методом денежно - кредитной политики Банка России в рамках поддержания ценовой стабильности является таргетирование инфляции. Проводимая им политика таргетирования инфляции заключается в определении количественной цели по инфляции, зафиксированной и публикуемой в Основных направлениях единой государственной денежно - кредитной политики. Ориентиры числовых значений по инфляции устанавливаются для темпа прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года, рассчитываемые Федеральной службой государственной статистики. При этом ключевым инструментом денежно-кредитной политики становится управление процентными ставками.
Практика таргетирования инфляции также применяется во многих зарубежных странах, но даже исходя из их опыта нельзя однозначно сказать о действенности этого режима.
За рубежом в отношении режима инфляционного таргетирования проводятся различные дискуссии, одной из тем для которых является замечание, что излишнее внимание, уделяемое центральными банками прогнозированию оптимальных процентных ставок. Также отмечается, что повышение продуктивности работы центральных банков происходит прямо пропорционально росту их независимости.
На основе анализа потребительских корзин зарубежные экономисты определили наиболее оптимальный уровень инфляции в 3%-4%. Еще одним источником споров является выбор наиболее адекватной оценки целевого показателя инфляции в условиях экономического кризиса. Некоторые эксперты предлагают включать в него цены на недвижимость и подчеркивают необходимость учитывать внутренние факторы инфляции, которые будут прояснять реальную экономическую ситуацию, не допуская ее искажение импортируемой инфляцией. Помимо этих предложений также была выдвинута идея оценки инфляции как среднего значения за несколько лет, включая учет возможных резких краткосрочных колебаний цен в условиях кризиса. На основе опыта нескольких стран была подтверждена возможность применения таргетирования инфляции в связке с режимом управляемого плавающего валютного курса без заранее определенных пределов.

2.1 Каналы переноса движения курса во внутреннюю инфляцию. Валютный курс в системе инфляционного механизма 2
2.2 Причины неполноты эффекта переноса: временные лаги и структурные изменения 10
2.3 Ограничения воздействия девальвации национальной валюты на инфляцию
мерами денежно кредитной политики 22
Список использованной литературы 33
Приложения 37

Банк России в 2015 году завершил переход к плавающему валютному курсу и режиму таргетирования инфляции. Политика таргетирования инфляции, осуществляемая Центральным Банком РФ, заключается в определении количественной цели по инфляции, зафиксированной и публикуемой в Основных направлениях единой государственной денежно - кредитной политики. Ориентиры числовых значений по инфляции устанавливаются для темпа прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года, рассчитываемые Федеральной службой государственной статистики.
Практика таргетирования инфляции также применяется во многих зарубежных странах, но даже исходя из их опыта нельзя однозначно сказать о действенности этого режима. За рубежом в отношении режима инфляционного таргетирования проводятся различные дискуссии, одной из тем для которых является замечание, что излишнее внимание, уделяемое центральными банками прогнозированию оптимальных процентных ставок. Также отмечается, что повышение продуктивности работы центральных банков происходит прямо пропорционально росту их независимости.
На основе анализа потребительских корзин зарубежные экономисты определили наиболее оптимальный уровень инфляции в 3%-4%. Еще одним источником споров является выбор наиболее адекватной оценки целевого показателя инфляции в условиях экономического кризиса. Некоторые эксперты предлагают включать в него цены на недвижимость и подчеркивают необходимость учитывать внутренние факторы инфляции, которые будут прояснять реальную экономическую ситуацию, не допуская ее искажение импортируемой инфляцией. Помимо этих предложений также была выдвинута идея оценки инфляции как среднего значения за несколько лет, включая учет возможных резких краткосрочных колебаний цен в условиях кризиса. На основе опыта нескольких стран была подтверждена возможность применения таргетирования инфляции в связке с режимом управляемого плавающего валютного курса без заранее определенных пределов.

1. Анализ временных рядов: учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / О.А. Подкорытова, М.В. Соколов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2018. – 267 с. – Серия: Бакалавр и магистр. Модуль.
2. Добрынская В.В. (2007). Эффект переноса и монетарная политика в России: что изменилось после кризиса 1998 г.? // Экономический журнал ВШЭ. №2. С. 213-233.
3. Камышова А.Б. «Дилемма денежно-кредитной политики России: таргетирование инфляции или валютного курса?», Экономические науки, №4(137), 2016. С. 7-12.
4. Официальный сайт МВФ. URL: http://www.imf.org/external/index.htm (Дата обращения: 04.02.2019)
5. Официальный сайт Росстата. URL: http://www.gks.ru (Дата обращения: 04.02.2019)
6. Официальный сайт Центрального Банка России. URL: https://www.cbr.ru (Дата обращения: 04.02.2019)
7. U.S. Energy Information Administration. Monthly Energy Review, июнь 2018 г. URL: https://www.eia.gov/totalenergy/data/monthly/index.php#prices (Дата обращения: 04.02.2019)
8. О денежно - кредитной политике Банка России. URL: http: // www.cbr.ru / DKP / about/
9. Процентная политика ЦБ РФ после 2017. Центр макроэкономических исследований Сбербанка России. URL: http: // www.sberbank.ru
10. Финансово - кредитная составляющая развития экономики Российской Федерации: современная теория и практика Булгакова О.А., Джурбина Е.М., Агаян Ш.А., Александров В.В., Афанесян М.К., Багдасарян Л.Ю., Грицай С.Е., Зюзина Н.В., Мурадова С.Г., Павленко Н.В., Садовщикова О.В., Таран И.Л., Титова В.В., Фатеев Д.И., Флоринская М.В., Юрина В.П., Авагимян М.Ш., Акбаев Т.Н., Аллахвердян Н.Э., Бабаян К.А и др. Коллективная монография / Под общей редакцией Е.М. Джурбиной. Пятигорск, 2016.
11. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов //Справочно-поисковая система «Консультант+», 2017.
12. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов //Справочно-поисковая система «Консультант+», 2017.
13. Добролежа Е.В., Воробьева И.Г., Чубарова Г.П. Конкурентоспособность банковской системы в контексте ее современного развития: монография [Текст] / Е.В. Добролежа, И.Г. Воробьева, Г.П. Чубарова. – ИПК РГЭУ (РИНХ), - 2017.
14. Трунин П.В., Божечкова А.В., Киюцевская А.М.. О чем говорит мировой опыт инфляционного таргетирования//Деньги и кредит. – 2015. - №4. – с. 61-67.
15. Пищик В.Я. Мировой опыт таргетирования инфляции и возможности его использования в России//Этап: экономическая теория, анализ, практика. 2019. [Электронный ресурс]. (Дата обращения: 04.02.2019) https://cyberleninka.ru/article/n/mirovoy-opyttargetirovaniya-inflyatsii-i-vozmozhnosti-ego-ispolzovaniya-v-rossii
16. Рыбчинская И.В. Роль денежно-кредитного регулирования в обеспечении экономического роста [Текст]/И.В. Рыбчинская, А.О. Половинко// Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения: ученые записки. – Вып. 22. – Ростов н/Д: Издательско-полиграфический комплекс Ростовского государственного экономического университета (РИНХ), 2016. – С. 37-45.
17. Черникова Л.И. Таргетирование инфляции как приоритетная задача Банка России. 2016//Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2016. - №40.
18. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации. Вопросы экономики. 2014;(9):4–12.
19. Бадасен П. В., Картаев Ф. С., Хазанов А. А. Эконометрическая оценка влияния валютного курса на динамику выпуска. Деньги и кредит. 2015;(7):41–49.
20. Пономарев Ю., Трунин П., Улюкаев А. Эффект переноса динамики обменного курса на цены в России. Вопросы экономики. 2014;(3):21–35.
21. Goldberg P. K., Hellerstein R. A structural approach to explaining incomplete exchange-rate pass-through and pricing-to-market. American Economic Review. 2008;98(2):423–429. DOI: 10.1257/aer.98.2.423
22. Comunale M., Kunovac D. Exchange rate pass-through in the euro area. ECB Working Paper Series. 2017;(2003). URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp2003.en.pdf (дата обращения: 07.02.2019).
23. Gopinath G., Itskhoki O., Rigobon R. Currency choice and exchange rate pass-through. American Economic Review. 2010;100(1):304–336. DOI: 10.1257/aer.100.1.304
24. Gagnon E., Mandel B. R., Vigfusson R. J. Missing import price changes and low exchange rate pass-through.American Economic Journal: Macroeconomics. 2014;6(2):156–206. DOI: 10.1257/mac.6.2.156
25. Jašová M., Moessner R., Takáts E. Exchange rate pass-through: What has changed since the crisis? BIS Working Papers. 2016;(583). URL: https://www.bis.org/publ/work583.pdf (дата обращения: 07.02.2019).
26. Rincón-Castro H., Rodríguez-Niño N. Nonlinear state and shock dependence of exchange rate passthrough on prices. BIS Working Papers. 2018;(690). URL: https://www.bis.org/publ/work690.pdf (дата обращения: 07.02.2019).
27. Caselli F. G., Roitman A. Non-linear exchange rate pass-through in emerging markets. IMF Working Paper. 2016;(1). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2016/wp1601.pdf (дата обращения: 07.02.2019).
28. Taylor J. B. Low inflation, pass-through, and the pricing power of firms. European Economic Review. 2000;44(7):1389–1408. DOI: 10.1016/S 0014–2921(00)00037–4
29. De Mendonça H. F., Tiberto B. P. Effects of credibility and exchange rate pass-through on inflation: An assessment for developing countries. International Review of Economics and Finance. 2017;50:196–244. DOI: 10.1016/j.iref.2017.03.027
30. Donayre L., Panovska I. State-dependent exchange rate pass-through behavior. Journal of International Money and Finance. 2016; 64:170–195. DOI: 10.1016/j.jimonfin. 07.02.2019
31. Dilla S., Achsani N. A., Anggraeni L. Do inflation targeting really reduced exchange rate pass-through?International Journal of Economic and Financial Issues. 2017;7(3):444–452.
32. Кадыров М. Т. Влияние валютного курса на цены при наличии структурных сдвигов. Прикладная эконометрика. 2010;19(3):9–22.
33. Добрынская В. В. Эффект переноса и монетарная политика в России: что изменилось после кризиса 1998 г.? Экономический журнал Высшей школы экономики. 2007;11(2):213–233. URL: http://ecsocman.hse.ru/data/2010/08/23/1215102487/11_02_04.pdf (дата обращения: 07.02.2019).
34. Катаранова М. Связь между обменным курсом и инфляцией в России. Вопросы экономики. 2016;(1):44–62.
35. Пономарев Ю. Эффект переноса динамики обменного курса рубля в цены в российских отраслях промышленности. Экономическая политика. 2015;10(5):53–70. DOI: 10.18288/1994–5124–2015–5–03
36. Пестова А., Мамонов М. Оценка влияния различных шоков на динамику макроэкономических показателей в России и разработка условных прогнозов на основе BVAR-модели российской экономики. Экономическая политика. 2016;11(4):56–92. DOI: 10.18288/1994–5124–2016–4–03
37. Faryna O. Exchange rate pass-through and cross-country spillovers: Some evidence from Ukraine and Russia. BOFIT Discussion Papers. 2016;(14). URL: https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/14368/dp1416.pdf?sequence=1 (дата обращения: 07.02.2019).
38. Худякова Л., Поливач А. Экспортируемая и импортируемая инфляция в открытых экономиках. Деньги и кредит. 2016;(10):34–42.
39. Малаховская О. Использование моделей DSGE для прогнозирования: есть ли перспективы? Вопросы экономики. 2016;(12):129–146.
40. Пестова А., Мамонов М. Обзор методов макроэкономического прогнозирования: в поисках перспективных направлений для России. Вопросы экономики. 2016;(6):45–76.
41. Демешев Б. Б., Малаховская О. А. Картографирование BVAR. Прикладная эконометрика. 2016;(3):118–141.
42. Ломиворотов Р. Влияние внешних шоков и денежно-кредитной политики на экономику России. Вопросы экономики. 2014;(11):122–139.
43. Bernanke B. S., Boivin J., Eliasz P. Measuring the effects of monetary policy: A factor-augmented vector autoregressive (FAVAR) approach. The Quarterly Journal of Economics. 2005;120(1):387–422. DOI: 10.1162/0033553053327452
44. Пестова А. А. Об оценке эффектов монетарной политики в России: роль пространства шоков и изменений режимов политики. Вопросы экономики. 2018;(2):33–55.
45. Bloor C., Matheson T. Analysing shock transmission in a data-rich environment: A large BVAR for New Zealand. Empirical Economics. 2009;39(2):537–558. DOI: 10.1007/s00181–009–0317–3
46. Blake A., Mumtaz H. Applied Bayesian econometrics for central bankers. Centre for Central Banking Studies Technical Handbook. 2012;(4).
47. Kolb B. Codes on Bayesian VARs using the Gibbs sampler. URL: http://www.bkolb.eu/codes/ (дата обращения: 20.05.2018).