Тема :

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что эпоха глобализации, как высшая степень развития международных экономических отношений, представляющая собой высшую форму интеграции производства, торговли и финансов, характерной особенностью которой становится и постоянно возрастающая заинтересованность и зависимость большинства стран к функционированию мировых валютных и финансовых рынков, представлена транснациональными промышленно-финансовыми компаниями, группами и международными альянсами, разными межгосударственными союзами и объединениями регионального и мирового уровня. Зависимость интегрированных экономик, как правило, постоянно подвергается влиянию нестабильности валютных систем, где, как нигде больше, укоренившиеся консервативные взгляды на денежные проблемы требуют выбора новых ориентиров. Функционирование открытой рыночной экономики любого государства невозможное без участия активов мирового финансового рынка, а ее успешность – без стабильной национальной валютной системы.
Приступая к рассмотрению и анализу проблематики валютной конвергенции, ее практической реализации в ЕС, необходимо выяснить сущность двух принципиальных сроков – валютная система и валютная политика. Большинство научных исследований валютную систему определяют как форму организации международных валютных (де-нежных) отношений, а валютную политику – как совокупность мер в сфере валютных отношений.
Современные исследования валютных вопросов Еврозоны представлены в работах многих зарубежных и отечественных учёных. Концептуальные направления денежно-кредитной политики Еврозоны исследуют M. Draghi, P. Krugman, проблемы развития экономики Еврозоны, вызванные долговым кризисом, анализируются в работах F. Bongiovanni, S. Kennedy, D. Martinez, B. Barkbu, S. Black, M. Maatouk и др.
Целью настоящей курсовой работы является анализ функционирования евро и валютной системы ЕС с учётом новых экономических, институциональных и геополитических обстоятельств развития, обусловленных, в том числе мировым финансовым кризисом 2007-2008 гг., долговым кризисом.
Поставленная цель предопределила формулировку и решение сле-дующих задач:
рассмотреть теоретические основы функционирования валютных систем;
показать эволюцию развития валютной системы ЕС;
определить европейский долговой кризис и монетарное стимулирование ЕЦБ экономик стран еврозоны в 2007-2014 гг.;
выявить проблемы и перспективы функционирования евро.
Объектом курсовой работы является Европейская валютная система, а предметом – закономерности и принципы функционирования евро.
Методической основой являются научные труды отечественных и зарубежных ученых в данной сфере, а также положения современной экономической теории. Для решения поставленных в работе задач применялись общенаучные методы исследования: формальная и диалектическая логика, комплексный анализа и синтез, сравнительный анализ; метод системного анализа; структурный подход, экономико-математический анализ.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ЭВОЛЮЦИЯ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ЕС 5
1.1. Зарождение валютной системы в Европе 5
1.2 Поэтапное становление валютно-экономического союза 8
1.3. Переходный период перед утверждением в оборот Евро 13
2 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЕВРО 19
2.1 Динамика процентных ставок и финансовые проблемы ЕС 19
2.2 Проблемы евро и пути их решения 22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ: 29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование, проведенное в курсовой работе, позволило сделать следующие выводы.
1. Формирование зоны евро в 1999 г. стало важным событием гло-бального значения и масштаба, первой в мире попыткой создания и ис-пользования единой наднациональной валюты для ряда национальных экономик. Это был впечатляющий проект Западного мира, с которым были связаны большие надежды на поддержание дальнейшего суверенного (вне зоны доллара) и стабильного развития европейских стран, многим из которых действительно удалось достичь очень высоких социальных, экономических и экологических стандартов и они стали образцом для многих других менее развитых государств.
2. В настоящее время большинство стран ЕС (19 из 28) входят в зону евро, что позволяет использовать единый монетарный механизм регулирования экономического развития путём определения объёмов денежной эмиссии и уровня ключевой процентной ставки. Право на использование этого механизма принадлежит ЕЦБ, первейшей задачей которого является поддержание ценовой стабильности.
3. Однако достаточно быстро выяснилось, что объединение многих стран в единую валютную зону имеет не только положительные последствия, связанные с конвергенцией национальных экономик, снижением трансакционных расходов и единством монетарной политики (в частности, увеличение объёмов взаимной торговли товарами и услугами, повышение мобильности рабочей силы, рост потоков прямых инвестиций между странами зоны евро, и др.), но и отрицательными, обусловленными различными уровнями развития политических, экономических, монетарных и бюджетно-налоговых систем стран-членов, их институциональными особенностями и как следствие – финансовой фрагментацией EMU, когда отдельные физические и юридические лица с одинаковым профилем, но работающие в разных странах (одни – в считающихся безопасными, другие – в тех, которые относятся к группе риска) получают различный доступ к финансовым ресурсам и на различных условиях. Отсюда – искривления базовых условий хозяйствования и проблемы с функционированием экономики еврозоны.
4. Особенно наглядно это проявилось во время европейского кризиса суверенных долгов – явления, инспирированного финансовым кризисом в США, но корни которого кроются в коренных свойствах самой еврозоны, в частности в относительно слабом уровне интеграции и социокультурной неоднородности стран-членов. Более того, монетарные власти сильнейших европейских экономик также несут свою долю ответственности за распространение этой опасной болезни из США в Европу, потому что они также активно занимались массовыми инвестициями в структурированные финансовые продукты.
5. Для преодоления последствий кризисных явлений как со стороны национальных правительств стран еврозоны, так и со стороны ЕЦБ были приняты меры по стимулированию деловой активности, оздоровлению суверенных и банковских балансов. В частности, ЕЦБ проводил политику снижения ставок рефинансирования по кредитам и депозитам, кредитного и количественного смягчения путём приобретения ЕЦБ коммерческих бумаг, корпоративных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных активами, долгосрочных государственных обязательств у коммерческих банков и других частных предприятий. Ставки по депозитам впервые в новейшей истории главных центральных банков мира были снижены до отрицательных значений. В комплексе всё это позволило, хоть и не сразу, стабилизировать ситуацию и выйти на траекторию экономического роста, перспективы которого на ближайшие годы оцениваются как умеренно оптимистичные.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Арриги Дж. Долгий двадцатый век: Деньги, власть и истоки нашего времени / Дж. Арриги; пер. с англ. А. Смирнова и Н. Эдельмана. – М.: Издательский дом «Территория будущего», 2016. – 472 с.
2. Выступление Марио Драги: программа количественного смягче-ния ЕЦБ одобрена и продлится до 2016 года [Электронный ресурс] // Форекс журнал для трейдеров. – 2014. – Режим доступа: http://fortrader.ru/forex-news/press-konferen-ciya-mario-dragi-prinyato-reshenie-kasatelno-programmy-zakupki-obespechennyx-aktivami-cennyx-bumag-i-novoj-programmyzakupki-obespechennyx-obligacij.html.
3. Глава ЕЦБ: Программа OMT сыграла ключевую роль в стабилизации финансовых рынков [Электронный ресурс] // Quote.rbc.ru. – 2013. – Режим доступа: http://quote.rbc.ru/person/2013/06/26/33975387.html.
4. Дадуш У. Кризис евро или потерянная парадигма / У. Дадуш, С. Алексашенко, Ш. Али, В. Эйделман и др.; под ред. У. Дадуша [Электронный ресурс]. – 2015. – Режим доступа: http://сате1е-endowment.org/files/Carnegie_Euro_Crisis_rus1.pdf
5. Драги М.: Программа ОМТ помогла стабилизации финансовых рынков [Электронный ресурс] // РБК. – 2013. – Режим доступа: http://top.rbc.ru/economics/26/06/2013/863488.shtml.
6. ЕЦБ запускает новые LTRO, обсуждает скупку ABS, готов к другим мерам [Электронный ресурс] // Ru.reuters.com. – 2015. – Режим доступа: http://ru.reuters.com/article/idRUL6N0OM3LR20140605.
7. ЕЦБ запустил программу количественного смягчения на €1,1 трлн. [Электронный ресурс] // РБК. – 2015. – Режим доступа: http://top.rbc.ru/finances/22/01/2015/54c0fd9a9a7947a4affe7c6c.
8. Кризис в зоне евро: причины и последствия для евроатлантического региона. Доклад для Комиссии Евроатлантической инициативы в области безопасности (EASI); под науч. ред. А.А. Дынкина. – М.: ИМЭМО РАН, 2015. – 34 с.
9. Малашенкова О.Ф. Современные тенденции развития еврозоны: европейский долговой кризис 2013 г. и его последствия для мировой экономики / О.Ф. Малашенкова, А.Ю. Маркварде // Журнал международного права и международных отношений. – 2014. – № 2. – С. 80-85.
10. Мануков С. Слабый евро на руку Берлину [Электронный ре-сурс] / С. Мануков // Expert.ru. – 2015. – Режим доступа: http://expert.ru/2015/04/17/slabyij -evro-na-ruku-berlinu/.
11. МВФ просит увеличить антикризисный фонд [Электронный ресурс] // Vedomosti.ru. – 2015. – Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2012/01/24/prizrak_velikoj_depressii.
12. Между рецессией и кризисом. [Электронный ресурс] / А. Ко-ролева // Expert.ru. – 2014. – Режим доступа: http://expert.ru/2014/10/24/retsessiya-ili-kri- zis/.
13. Нищая Европа: какое будущее ожидает ЕС [Электронный ре-сурс] // Forbes.ru. – 2015. – Режим доступа: http://www.forbes.ru/mneniya-column/krizis/238468-nishchaya-evropa-kakoe-budushchee-ozhidaet-es.
14. Панов В. Еврозона выкарабкалась из рецессии. Надолго ли? [Электронный ресурс] / В. Панов // KM.ru. – Режим доступа: http://www.km.ru/econo-mics/2013/09/04/dolgovoi-krizis-v-evrope/719867-evrozona-vykarabkalas-iz-retsessii-nadolgo-li.
15. Потапова И. Долговой кризис в ЕС [Электронный ресурс] / И. Потапова // Мировое и национальное хозяйство. – 2012. – №1(20). – Режим доступа: http://www.mirec.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=6.html.
16. Процентные ставки ЕЦБ и евро [Электронный ресурс] // Rcb.ru. – 2013. – Режим доступа: http://www.rcb.ru/data/analytics/07_05_13%20Kit%20finance%20ECB%20rates%20euro.pdf.
17. Шагардин Д. ЕЦБ: ждать ли понижения ставок? [Электронный ресурс]. – 2013. – Режим доступа: http://d-shagardin.livejournal.com/89741.html
18. Экономика стран ЕС после введения евро: от эйфории 1999 г. до долгового кризиса 2010-х годов / под ред. А.В. Кузнецова и Е.С. Хесина. – М.: ИМЭМО РАН. – 2013. – 250 с.
19. Annual inflation down to – 0.2% in the euro area [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/6483802/2-16012015-AP-EN.pdf/b69dcfc9-4b9e-495a-b25b-84d93356b61a .
20. Banking union – European Commission [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/finance/general-policy/banking-union/index_en.htm
21. Barkbu B. Investment in the Euro Area: Why Has It Been Weak? [Электронный ресурс] / B. Barkbu, S. Pelin Berkmen, P. Lukyantsau, S. Saksonovs, H. Schoeler- mann // IMF Working Paper, European Department. – WP/15/32. – 2015. – 30 p. – Режим доступа: www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp1532.pdf .
22. Black S. Draghi Takes ECB Deposit Rate Negative in Historic Move [Электронный ресурс] // Bloomberg. – 2014. – Режим доступа: http://www.bloomberg.com/news/2014-06-05/draghi-takes-ecb-deposit-rate-negative-in-historic-move.html .
23. CESifo Group Munich – Ifo Business Climate Index Continues to Fall. [Электронный ресурс] // Cesifo-group.de. – 2014. – Режим доступа: http://www.cesifo-group.de/ifoHome/facts/Survey-Results/Bu-siness-Climate/Geschaeftsklima-Archiv/2014/Geschaeftsklima-20141027.html
24. Cloudy Outlook for Growth in Emerging Europe and Central Asia [Электронный ресурс] // Worldbank.org. – 2014. – Режим доступа: http://www.world-bank.org/en/news/press-release/2014/10/08/cloudy-outlook-for-growth-in-emerging-europe-and-central-asia.
25. Deutsche Bundesbank – Targeted longer-term refinancing opera-tions (TLTROs) [Электронный ресурс] // Bundesbank.de. – 2014. – Режим доступа: http://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Dossier/Tasks/targeted_longer_term_refinanci ng_operations.html
26. Ec.europa.eu (2015). Euro area annual inflation and its main components. Statistics Explained [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/File:Euro_area_annual_inflation_and_its_main_components_(%25),_2015,_March_2014_and_October_2014-_March_2015-p_rev2.png
27. ECB Policy – Understanding the European Central Bank [Элек-тронный ресурс] // Forexfraud.com. – 2015. – Режим доступа: http://www.forexfraud.com/forex- articles/ecb-policy-european-central-bank.html.
28. ECB: Euro area economic and financial data [Электронный ре-сурс] // Ecb.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: https://www.ecb.europa.eu/stats/keyind/html/sdds.en.html.
29. ECB: Euro area economic out look, the ECB’s monetary policy and current policy challenges. Statement by Mario Draghi, President of the ECB, prepared for the thirty-first meeting of the International Monetary and Financial Committee, Washington DC, 17 April 2015 [Электронный ресурс] // Ecb.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2015/html/sp150417.en.html
30. ECB: Key interest rates [Электронный ресурс] // Ecb.europa.eu. – 2014. – Режим доступа: https://www.ecb.europa.eu/stats/monetary/rates/html/index.en.html
31. ECB: Monetary Policy [Электронный ресурс] // Ecb.europa.eu. – 2014. – Режим доступа: https://www.ecb.europa.eu/mopo/html/index.en.html
32. ECB: Monetary policy decisions. [Электронный ресурс] // Ecb.europa.eu. – 2014. – Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2013/html/pr130502.en.html
33. Economic and Monetary Union - European Commission [Элек-тронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2014. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/economy_finan-ce/euro/emu/index_en.htm .
34. Economic Forecasts from the World's Leading Economists, Euro Area [Электронный ресурс] // Focus Economics. – 2014. – Режим доступа: http://www.focus-economics.com/regions/euro-area.
35. Economic Forecasts from the World's Leading Economists. Euro Area [Электронный ресурс] // FocusEconomics. – 2015. – Режим доступа: http://www.focus-economics.com/regions/euro-area.
36. Employment statistics – Statistics Explained [Электронный ре-сурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explai-ned/index.php/Employment_statistics.
37. Euro area bank interest rate statistics: November 2014. Press release 8 January 2015. [Электронный ресурс] // Ecb.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/press/pdf/mfi/mir 1501.pdf
38. Euro area government debt up to 92.2% of GDP [Электронный ресурс] // EStatic.rasset.ie. – 2015. – Режим доступа: http://static.rasset.ie/documents/business/de bttogdpeurostat.pdf.
39. Euro area unemployment rate at 11.4% [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/6581668/3-30012015-AP-EN.pdf/9d4fbadd-d7ae-48f8-b071-672f3c4767dd
40. Euro-Area Economy Set to Gather Pace as New Orders Fuel Hiring [Электронный ресурс] // Bloomberg.com. – 2015. – Режим доступа: http://www.Woom-berg.com/news/articles/2015-04-07/euro-area-economy-set-to-gather-pace-as-new-orders-fuel-hiring.
41. European Stability Mechanism [Электронный ресурс] // Esm.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://www.esm.europa.eu/.
42. Eurostat – Tables, Graphs and Maps Interface (TGM) table. Real GDP growth rate – volume. Percentage change on previous year [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/tgm/refreshTableAction.do?tab=table&plugin=1&pcode
43. Eurozone public debt surges [Электронный ресурс] // Deutsche Welle. – 2014. – Режим доступа: http://www.dw.de/eurozone-public-debt-surges/a-17800011
44. GDP (current US$) [Электронный ресурс] // Data-bank.worldbank.org. – 2015. – Режим доступа: http://data-bank.worldbank.org/data/views/reports/tableview.aspx?isshared=true.
45. Germany GDP – Gross Domestic Product 2015 [Электронный ресурс] // Country economy.com. – 2015. – Режим доступа: http://www.countryeconomy.com/gdp/germany .
46. Gross domestic product (GDP) growth in EU and Euro area 2014 [Электронный ресурс] // Statista. – 2015. – Режим доступа: http://www.statista.com/sta-tistics/267898/gross-domestic-product-gdp-growth-in-eu-and-euro-area/.
47. Kennedy S. Euro Economy’s Managers Aren’t Blinking in Market Rout [Электронный ресурс] / S. Kennedy // Bloomberg. – 2014. – Режим доступа: http://www.bloomberg.com/news/2014-10-16/euro-economy-s-managers-aren-t-blinking-in-market-rout.html
48. Krugman P. Euro Zone Death Trip [Электронный ресурс] / P. Krugman // Nytimes.com. – 2015. – Режим доступа: http://www.nytimes.com/2011/09/26/opinion/euro-zone-death-trip.html?_r=0.
49. Stability and Growth Pact – European Commission [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/sgp/in-dex_en.htm
50. Structure of government debt – Statistics Explained [Электронный ресурс] // Ec.europa.eu. – 2015. – Режим доступа: http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-expla-ined/index.php/Structure_of_government_debt
51. The case for a better functioning securitisation market in the European Union // The Bank of England and the European Central Bank. – A Discussion Paper. – 2014. – 28 p.