Благодарю за работу, выполнено качественно и в срок)
Информация о работе
Подробнее о работе
Проблемы и перспективы секьюритизации финансовых активов
- 35 страниц
- 2015 год
- 416 просмотров
- 2 покупки
Гарантия сервиса Автор24
Уникальность не ниже 50%
Фрагменты работ
Растущий спрос реального сектора российской экономики на кредитные ресурсы стимулирует национальную банковскую систему к поиску направлений роста долгосрочного финансирования и эффективных инструментоврефинансирования предоставленных кредитов. Мировая практика последних десятилетий показывает, что для привлечения дополнительного финансирования обеспечения, соблюдения нормативов достаточности капитала, поддержания ликвидности, диверсификации активов и минимизации рисков на финансовых рынках широко применяется техника секьюритизации (securitization).
Возрастающий интерес к секьюритизации, ее актуальность в качестве инструмента фондирования и все большая ее «изученность» и «отработанность», подкрепленные активно развивающейся законодательной базой, способствуют тому, что все больше банков и других участников финансовых рынков рассматривают возможность привлечения капитала за счет секьюритизации портфелей накопленных активов. При изучении перспектив секьюритизации и последующей подготовке к ней важным этапом является анализ и оптимизация накопленного портфеля кредитов - предварительный анализ портфеля кредитов позволяет оценить саму перспективу фондирования за счет секьюритизации, тогда как оптимизация такого портфеля значительно улучшает условия сделки.Портфель более качественных кредитов дает возможность существенно снизить не только стоимость привлекаемого капитала, но и упростить саму структуру сделки, а следовательно, и стоимость этой структуры.
Актуальность работы обусловлена необходимостью изучения сущности и механизма сложного инновационного процесса секьюритизации с целью понимания ее субъектами экономики и, как следствие, активного внедрения в практику российского рынка.
Целью исследования является изучение проблематики процесса секьюритизации финансовых активов, а также определение перспектив его развития в условиях российскойэкономики. Объектом исследования является рынок заимствований и доходных активов. Предметом исследования выступает процесс секьюритизации как механизм финансирования путем трансформации низколиквидных доходных активов финансовых учреждений в более ликвидную форму на основе эмиссии и размещения ценных бумаг.
Достижение поставленной цели предполагает реализацию следующих задач:
- определить сущность понятия секьюритизации в контексте реального сектора экономики;
- охарактеризовать механизмы функционирования операции;
- охарактеризовать основные этапы процесса секьюритизации активов;
- определить роль рейтинговых агентств и держателей обеспечения в определении стоимости активов;
- провести анализ влияния мирового финансового кризиса на секьюритизацию активов;
- проанализировать российский рынок секьюритизации;
- рассмотреть проблемы секьюритизации активов в России;
- определить преимущества и недостатки использования секьюритизациифинансовых активов в практике отечественных финансовых институтов.
Секьюритизация дает большие возможности для привлечения средств в инфраструктурные проекты; при том, что институт операций данного типа является относительно новым, он удерживает лидирующие позиции в списке инструментов риск-менеджмента и привлечения инвестиций. На российском финансовом рынке наблюдается лишь начало использования секьюритизации как инновационной финансовой техники, применение которой имеет большое экономическое значение. Это обусловливает потребность в глубоких теоретических и практических исследованиях этой проблемы, необходимость проанализировать процесс секьюритизации финансовых активов, определить его проблемы и перспективы развития.
Введение 3
Глава 1. Секьюритизация финансовых активов как инновационный механизм рефинансирования и управления рисками 6
1.1. Сущность понятия секьюритизации финансовых активов в контексте реального сектора экономики 6
1.2. Характеристика механизмов функционирования операции секьюритизации 8
1.3. Характеристика процесса секьюритизации активов 10
1.4. Роль рейтинговых агентств и держателей обеспечения в определении стоимости активов 13
Глава 2. Анализ проблематики секьюритизации в мировой и российской практике 15
2.1. Анализ влияния мирового финансового кризиса на секьюритизацию активов 15
2.2. Анализ российского рынка секьюритизации финансовых активов 16
2.3. Проблемы секьюритизации активов в России 21
Глава 3. Перспективы развития технологии секьюритизации финансовых активов 28
3.1. Формирование ресурсного потенциала банков за счет секьюритизации ипотечных активов 28
3.2. Перспективы развития рынка секьюритизации финансовых активов в России 30
Заключение 33
Список литературы 35
Секьюритизация активов является сложным, однако высокоэффективным финансовым механизмом. В частности, секьюритизация активов позволяет субъекту предпринимательства (оригінатору) одновременно упорядочивать имеющиеся активы, улучшить собственные показатели и получить долгосрочный финансовый ресурс на значительно лучших условиях. Использование этой техники также обеспечивает инвесторам возможность инвестирования в недоступные до этого времени активы через приобретение ценных бумаг с высоким уровнем рейтинга. Одновременно благодаря секьюритизации активов для экономических субъектов, собственный рейтинг которых несоответствует инвестиционному, открывается доступ к рынку капиталов исоответствующего рефинансирования на основе выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS), проспекта эмиссии которых рейтинговые агентства предоставляют рейтинг значительно высшего уровня.
Таким образом, секьюритизация активов обеспечивает взаимную диверсификацию как дляинвесторов, так и для оригинаторов.
Последствия проведения операций секьюритизации в основном являются положительными для субъектов экономики. Негативность в основном заключается в сложности и значительных финансовых затрат реализации сделки по секьюритизации ее участников.
Для многих развитых стран секьюритизация финансовых активов стала «двигателем» экономического роста. Привлечены посредством секьюритизации огромные средства в виде ценных бумаг, обеспеченных активами, были направлены в реальный сектор экономики и стали мощным двигателем ускоренного экономического развития этих стран. Именно поэтому можно ожидать распространения данной финансовой инновации в России, но только при условии надлежащего законодательного и налогового регулирования.
В России рынок секьюритизации еще только зарождается. Наиболее допустимым и верным путем развития рынка секьюритизации является принятие отдельного закона, который был бы посвящен секьюритизации активов, с одновременным внесением изменений в ряд действующих законов о ценных бумагах и финансовый рынок, а также формирования благоприятной среды для инвесторов и кредиторов при осуществлении финансирования экономического развития в нашей стране. Соответственно, следует разработать нормативные документы относительно учета операций по секьюритизации активов.
1. Федеральный закон от 11.11.2003 N 152-ФЗ (ред. от 29.06.2015) «Об ипотечных ценных бумагах»
2. Федеральный Закон от 25.02.1999г.№40 «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций»
3. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов – инновационная техника финансирования банков: Пер. с нем.- М.: ВолтерсКлувер, 2012.- 624 с.
4. Глоссарий терминов ипотечного финансирования и секьюритизации: ClossaryofMortgageFinanceandSecuritizationTerms / Сост.: Проект Международной Корпорации (IFC), 2011.
5. Де Вриз Робе Ж. Ж. Секьюритизация и право. М.: ВолтерсКлувер, 2010. С. 1.
6. Инновации на финансовых рынках : колл.моногр. / Н. И. Берзон, Е. А. Буянова, В. Д. Газман и др. ; под науч. ред. Н. И. Берзона, Т. В. Тепловой ; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики», ф-т экономики, кафедра фондового рынка и рынка инвестиций. – М. : Изд. дом Высшей школы экономики, 2013. – 420 с.
7. Каладзе Т. Секьюритизация российских финансовых активов за 2014-2015гг. Энциклопедияроссийскойсекьюритизации – 2015 // Т.Каладзе. – СПб.: Любавич, 2015., 352с.
8. «Развитие первичного рынка ипотечного кредитования в России», рейтинговое агентство Moody’sInuestorsService.- М.: Лондон, 2010.- с. 42, 54.
9. Секьюритизация ипотеки: мировой опыт, структурирование и анализ / под.ред. Э.Девидсона и др. – М. : Изд. Вершина, 2014.
10. Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов: учебное пособие. М., 2013- 606 с.
11. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. проф. А. Г. Грязновой. – М. : Финансы и статистика, 2002. – 640 с.
12. Alles L. Asset Securitization and Structured Financing: Future Proespects and Challenges for Emerging Market Countries / L. Alles // International Monetary Fund Working Paper. — 2011. — P.2.
13. Аксенов В., Голиков П. Секьюритизация портфелей ипотечных кредитов в России: проблемы и перспективы // Экономический журнал. 2013. № 22.
14. SIFMA, US Research Quarterly, http://www.sifma.org/research/statistics.aspx SIFMA Research Report, third quarter. – 2011, №11, p. 12.
15. АИЖК: Рынокжильяиипотечногокредитованияв I полугодии 2014 г. http:// www.ahml.ru/ common/img/uploaded/fi les/agency/reporting/quarterly/report2q2014. Pdf
16. AFME, Europe Securitisation Quarterly.(электронныйресурс). Режимдоступа: http://www.afme.eu/Documents/ Statistics-and-Reports.aspx.
17. Официальный сайт компании С5 Communications (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.c5-online.com.
18. Официальный сайт финансового информационного агентства Cbonds (электронный ресурс). Режим доступа: http://cbonds.ru.
Форма заказа новой работы
Не подошла эта работа?
Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям
