КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Корпоративные финансы» Тема: «Принятие стратегических финансовых решений: методы и модели»

Для того, чтобы достичь определенных финансовых целей, всем предприятиям в первую очередь важна финансовая стратегия.
Для ее усовершенствования необходимо использовать разные варианты, и для каждого из них необходимо определить срок планирования, очертить основные финансовые цели и возможности их достижения. Не менее важен также контроль реализации стратегии, который позволяет оценить эффективность деятельности предприятия, выявить любые отклонения от запланированного результата и корректировать стратегию на текущие периоды.
Свою собственную финансовую стратегию предприятие разрабатывает самостоятельно и в соответствии с задачами экономической стратегии организации.
Во время ее применения рассматриваются и прогнозируются основные тенденции развития финансов, формируется концепция применения, предполагаются принципы финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами.
Создание определенных элементов стратегического набора, которые касаются непосредственно финансовой деятельности любого предприятия опирается на результатах стратегического финансового анализа.
Окончательным итогом стратегического финансового анализа будет модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характеризует предпосылки и возможности его финансовой эволюции относительно разработок каждой из стратегических доминантных сфер финансовой деятельности предприятия.
Во время разработки финансовой стратегии, предприятию необходимо соблюдать ряд определенных требований:
• последовательность разработки;
• перманентность разработки;
• соответствие генеральной стратегии;
• соответствие внешней и внутренней среде.
Нужно понимать, что все вышеперечисленные требования крайне важны, но последнее требование может быть основополагающим, ввиду того, что финансовая стратегия обязана упираться в систему финансовых показателей деятельности предприятия, реализация которых в стратегическом периоде предоставит возможность достичь необходимых целей, достичь преимущества перед конкурентами, увеличить рыночную стоимость любого предприятия.
Жизнедеятельность всех предприятий, в первую очередь, зависит от собственных средств, но для более активного развития и оптимизации деятельности, у предприятий возникает вопрос о привлечении заемных средств, которые предоставят возможность обеспечить ему получение дополнительных прибыли и расширение инвестиционных возможностей.
Пропорции заемного и собственного капитала, которые выражены в долях или процентах, называют структурой капитала.
Задача выбора оптимальной структуры капитала является одной из наиболее серьезных и актуальных проблем финансового менеджмента.
Актуальность рассматриваемой темы, предопределена тем, что главной задачей любого хозяйствующего субъекта, при управлении структурой капитала, служит определение оптимальной структуры капитала, которая сможет обеспечит ему максимальную рыночную стоимость предприятия, при минимизации общих затрат на капитал.
Оптимизация структуры капитала считается одним из основных процессов в управлении формированием капитала и при организации предприятия. Оптимизация структуры капитала регулирует такую взаимную связь использования собственного и заемного капитала, при которой отслеживается эффективное взаимоотношение между двумя коэффициентами, такими как коэффициент финансовой устойчивости и финансовой рентабельности, и тем самым увеличивается рыночная стоимость предприятия. В связи с этим, анализ собственного и заемного капитала является актуальным.
Все основные вопросы развития финансовой системы предприятий, оптимизации структуры капитала предприятий, управления собственными и заемными финансовыми ресурсами и экономического механизма функционирования предприятий в условиях рыночной нестабильности раскрыты и подробно обоснованы в научных трудах отечественных и зарубежных ученых. Тем не менее, конечные результаты исследований не предоставляют полный и комплексный отчет об уровне управления финансами предприятия, об особенностях управления собственными финансовыми ресурсами и повышения эффективности функционирования предприятий в условиях рыночной нестабильности.
В качестве объекта исследования курсовой научно-исследовательской работы было выбрано открытое акционерное общество «Российские железные дороги» (далее - ОАО «РЖД»).
Предметом исследования являться оценка текущей структуры капитала ОАО «РЖД» по пяти методологическим подходам оценки структуры капитала.
Целью данной работы является изучение теоретических и практических аспектов анализа собственного и заемного капитала, а также совершенствование текущей структуры капитала с целью повышения эффективности его использования. Для реализации поставленной цели будут решаться следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические аспекты структуры капитала;
2. Проанализировать методологические подходы к определению текущей структуры капитала;
3. Разработать критерий для совершенствования структуры капитала;
4. Сформулировать новую структуру капитала дать оценку ее эффективности.
В первом разделе работы рассмотрены теоретические и методологические основы формирования финансовой стратегии предприятия, а также понятие собственного и заемного капитала предприятия, как главного объекта управления в финансовом менеджменте.
Во втором разделе были рассмотрены математические показатели, которые дают характеристику структуры капитала, теории и модели структуры капитала, как отечественных, так и зарубежных исследователей. Были установлены следующие методологические подходы к определению текущей структуры капитала:
- Минимизация средневзвешенной стоимости капитала WACC;
- Метод волатильности EBIT;
- Максимизация рентабельности собственного капитала;
- Эффект финансового рычага;
- Метод максимизации прибыли на акцию «EBIT-EPS», а так же условия
совершенствования для каждого критерия.
Также в данной работе будет рассмотрена, определена и оценена текущая структура капитала открытого акционерного общества «Российские железные дороги», также предстоит определение показателя его совершенствования и разработка кардинально новой структуру капитала и рассчет эффективности ее изменения.

Содержание
ВВЕДЕНИЕ
РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие финансовой стратегии и ее роль в развитии предприятия
1.2. Капитал предприятия: экономическая сущность, классификация и источники финансирования капитала предприятия
РАЗДЕЛ 2. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»
2.1. Определение и оценка текущей структуры капитала ОАО «РЖД»
2.2. Показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «РЖД» и оценка эффективности их изменений
2.3. Совершенствование структуры капитала ОАО «РЖД»
ВЫВОДЫ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Малоустойчивость экономической среды и стабильный уровень рыночных рисков побуждают субъектов хозяйствования к динамичному поиску действительных методов, таких, что отвечают сегодняшним вызовам, стратегиям развития. В условиях, когда хозяйствующие субъекты постоянно должны разрабатывать, обосновывать и принимать экономически выверенные хозяйственные и управленческие решения, вопросы тактики потребность в формировании адекватных стратегий развития, которые учитывают неопределенность внешней среды функционирования предприятия и позволяют максимально уменьшить влияние неблагоприятных социально-экономических факторов, тем самым минимизировал вероятность неблагоприятного исхода или даже банкротства предприятия.

Список использованных источников

1. Аранчий В. И. финансовая стратегия в системе управления финансами предприятия / В. И. Аранчий, А.П. Зоря // Вестник Полтавской государственной аграрной академии. – 2010. – № 2. – С. 156 – 159.
2. Билык М. Д. Стратегическое управление и стратегии предприятия / М. Д. Билык / / формирование Бланк и. о. финансовая стратегия предприятия: [монография] / и. о. Бланк, Г. В. Сытник, О. В. Королева-Казанская, И. Г. Ганечко; за общ. наук. ред. И.А. Бланк. – К.: Киев. нац. торг.-экон. ун-т, 7. 2009. – 147 с.
3. Выкидыш И. В. проблемные аспекты разработки финансовой стратегии предприятия /.И. В. выкидыш / / государство и регионы. – 2010. – № 4. – С. 32 – 37.
4. Гольдштейн Г. Я. Стратегические аспекты управления НИОКР: монография / Г. Я. Гольдштейн – Таганрог: Изд-воТРТУ, 2000. – 375 с.
5. Горицкая Н. Финансовая стратегия / Н. Горицкая // Финансовый директор. – 2005. – №11(39). –13. С. 74 – 79.
6. Гринев А. В. качество формирования финансовой стратегии предприятия / А. В. Гринев, О. М. Ястремская / / Фінанси України. – 2006. – № 6. – С. 121 – 128.
7. Костырко Л. А. Интегрированная информационная система поддержки финансовой стратегии устойчивого развития предприятий [Электронный ресурс] / Л. А. Костырко / / журнал экономических реформ. – 2013. – 18. № 4 (12). – С. 91 – 98. – Режим доступа: irbis-nbuv.gov.ua
8. Кривицкая О. Г. планирование прибыли предприятия при определении стратегии его развития /О. Р. Кривицкая / / – 2005. – №3. – с. 138-146.
9. Мартюшева л. с. Роль и место финансовой стратегии в системе базовых и функциональных стратегий [Электронный ресурс] / л. с. Мартюшева, О. О. Галеева / / Вестник университета банковского дела Национального банка России. – 2011. – № 3 (12). - С. 121-124. - Режим доступа:http://www-да. nbuv.gov.ua.
10. Мескон М. Х. Основы менеджмента: пер. с англ. / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. – Об.: Дело, 2007. – 704 с.
11. Наумова Л.Ю. Финансовая стратегия экономического развития предприятий / Л.Ю. Наумова[Электронный ресурс]. – Режим доступа: irbis-nbuv.gov.ua
12. Алексеев М. Применения зарубежного опыта в формировании финансовой стратегии предприятия / М. Алексеев // Наука и экономика. – 2006. – № 1. – С. 36 – 42.
13. Пешкова А. А. Формирование и реализация финансовой стратегии устойчивого развития предприятия: теория, методология, практика: автореф. дис. ... д-ра экон. наук: 08.00.10 / А. А. Пешкова. –Ставрополь, 2012 – - 49 с. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: orakan.my1.ru.
14. Ставицкий О.В. Особенности развития стратегического управления в России /О. В. Ставицкий / / эффективная экономика [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.economy.nayka.com.ua/index.php?operation=1&iid=646
15. Шишкина И. М. теоретические предпосылки выяснения сущности стратегии развития / И. М. Шишкина [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://intkonf.org-да.
16. Рут Бендер, Кит Уорд. Корпоративная Финансовая Стратегия. 3-е издание. Баттерворт-Хайнеманн, 2009. –40. 395 С.
17. Хаттен К. Дж., Хаттен М., Л. Эффективное Стратегическое Управление, Энглвудские Скалы. – NJ: Pn Hall, 1988.
18. Pavlíček корпоративной финансовой стратегии Же. в МСП. Материалы Всемирного конгресса по теме Инженерное искусство. Том. II (Лондон, 1-3 июля 2009 г.). - С. 1356-1358.
19. Пирс Дж. А. Стратегическое Управление / Дж. А. Пирс, Р. Б. Робинсон. - 2-е изд. - Хоумвуд: Ричард Д. Ирвин, 1985 год. – Р. 23 – 25.
20. Портер М. Что такое стратегия? Harvard Business Review / М. Портер. – 1996. Том. 74. - С. 61-78.
21. Ивченко Л. В., Удовик Н.Л. собственный капитал: источники формирования и функции / Л. В. Ивченко, Н.Л. Удовик / / молодой ученый. – 2016. – № 1(28). – Ч. 1. – 55-59.
22. Ищенко Я. П., Галайда Л. В. теоретические основы формирования собственного капитала предприятия / я. П.Ищенко, Л. В. Галайда / / научный вестник Херсонского государственного университета. – 2015. – Вып. 15. – Ч. 1. – С. 146-148.
23. Катан Л. И. финансовые ресурсы предприятия и особенности их формирования / Л. И. Катан / / Вестник Днепропетровского государственного аграрно-экономического университета. – 2014. – № 6. – С. 38-44.
24. Strategic financial management / [Clarke R. G., Wilson B. D., Daines R. H., et al.]. –– Homewood, Ill. :Irwin, 1988.
25. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / в. в. Бочаров, В. Е. Леонтьев. –- СПб. : Питер, 2008. ––592 с.
26. Попов С. А. Стратегическое управление : [17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации", Модуль 4] / С. А. Попов. -- М.: Инфра-М, 2000. -- 344 с.
27. Зайцев Л. Г. Стратегический менеджмент / Л. Г. Зайцев, М. И. Соколова. –– М. : Экономист, 2007. - 416 с.
28. Дей Д. Стратегический маркетинг / Д . Дэй; Пер.с англ. -- М.: ЭКСМО-Пресс, 2003. -- 640 с.
29. Томпсон-мл. А. а. Стратегический менеджмент. Концепции и ситуации для анализа / А.А. Томпсон-мл. и А. Дж. Стрикленд III; Перс англ. -- [12-е изд.]. –– М : Изд. дом " Вильямс", 2006. - 928 с.
30. Наливайко А. П. Теория стратегии предприятия. Современное состояние и направления развития: монография / А. П. Наливайко. - К.: КНЭУ, 2001. -- 227 с.
31. Станиславчик Е. М. Основы финансового менеджмента / Е. М. Станиславчик . -- М.: Ось-89, 2001. -- 128 с.
32. Бланк И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Бланк. -- К.: Ника-Центр, 2003. -- 528 с.
33. Шершнева З. Е. Стратегическое управление: учеб. пособие. / С. Е. Шершнева, С. В. Оборская. –- Ко. 42. КНЭУ, 2002. -- 384 с.
34. Вахрин П. И. Финансы / П. И. Варин, И. С. Нешитый. -- М.: информационный центр "Маркетинг", 2000. -- 500 С.