АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ И СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

В условиях рыночной экономики для большинства предприятий рано или поздно встает вопрос о необходимости привлечения внешнего финансирования. Для каждой компании причины для привлечения заемных средств являются индивидуальными и зависят как от внешних, так и внутренних условий ее деятельности. Тем не менее, каждое предприятие стремится прогрессировать и расширяться, поэтому рассматривается вопрос о целесообразности привлечения заёмных средств.
Перед руководством предприятия стоит проблема выбора источников финансирования, использование исключительно собственных средств или заёмных, или их сочетания. Любое коммерческое предприятие, действующее в рыночных условиях, стремится обеспечить максимальных доход, максимизировать свою прибыль, что невозможно сделать без увеличения объемов производства или расширения ассортимента выпускаемой продукции, поиска новых работников, новых поставщиков, расширения рынка сбыта и т.д. Все эти мероприятия могут быть осуществлены только при условии вложения дополнительных средств. Считается, что собственные источники финансирования не связаны с финансовыми рисками. С другой стороны, если предприятие ограничится только собственным капиталом, то оно лишает или значительно снижает возможность использования дополнительных финансовых средств. Предпринимательская деятельность всегда связана с риском, поступление и необходимость расходования средств могут не совпадать по времени, и в некоторых ситуациях предприятию просто необходимо привлекать внешнее финансирование, чтобы обеспечить рост и развитие предприятия.
Предприятие, привлекающее заёмный капитал, имеет больше возможностей для своего развития за счёт формирования активов в увеличенном объёме. Вместе с тем, при использовании заёмных средств растут и финансовые риски предприятия. Принятие решения о выборе источников финансирования и структуры капитала является одним из самых важных для руководства компании, поскольку влияет на многие аспекты ее деятельности: рентабельность собственного капитала, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности, уровень хозяйственных рисков, степень стабильности финансового обеспечения развития. Неправильно принятое решение может привести к тяжелым последствиям: снижению ликвидности, потере финансовой независмости, или даже банкротству. В настоящее время существует большое количество способов и источников финансирования предприятия, и выбор предприятия зависит от множества факторов. Для принятия решения необходимо провести анализ показателей, характеризующих как имеющееся финансовое состояние предприятия, так и возможные источники финансирования заемного капитала, условия их использования.
Таким образом, одна из главных задач финансового отдела компании состоит в том, чтобы не отказываться от заемного капитала, а искать оптимальное соотношение собственного и заёмного капитала и определенные источники финансирования, которые уместны и соответствуют сложившимся рыночным условиям, чтобы обеспечить максимальную стоимость компании. Поэтому проблема оптимизации структуры капитала крайне актуальна и значима для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.
Цель работы: Выбор источников финансирования и структуры капитала на основе анализа финансовой устойчивости предприятия ООО «АльянсСтрой».
Задачи:
1) рассмотреть теоретические основы по источникам финансирования и структуре капитала: сущность источников финансирования и их классификацию; сущность оптимальной структуры капитала; основные подходы к оптимизации структуры капитала;
2) провести анализ источников финансирования и структуры капитала ООО «АльянсСтрой» на основе бухгалтерского баланса и системы показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия;
3) разработать рекомендации по выбору источников финансирования и оптимизации структуры капитала ООО «АльянсСтрой».
Предметом исследования в дипломной работе является – структура капитала ООО «АльянсСтрой» и источники финансирования.
Объектом исследования выбрана организация ООО «АльянсСтрой», основным видом деятельности которой является производство асфальтобетонной смеси и выполнение дорожно-строительных работ.
В ходе выпускной квалификационной работы использовались общенаучные (анализ и синтез, системный подход) и частные методы исследования (графический, сравнительный анализ).

Содержание

Содержание 2
Введение 3
Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПО ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ И СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА 5
1.1 Сущность источников финансирования и их классификация 5
1.2 Подходы к структуре капитала 11
1.3 Оптимизация структуры капитала на основе анализа финансового состояния предприятия 19
Глава 2 АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ И СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «АЛЬЯНССТРОЙ» 28
2.1 Краткая характеристика ООО «АльянсСтрой» 28
2.2 Анализ финансово-экономических показателей ООО «АльянсСтрой» 30
2.3 Анализ источников финансирования ООО «АльянсСтрой» 37
2.4 Оценка и анализ структуры капитала ООО «АльянсСтрой» 41
2.5. Результаты анализа структуры капитала и источников финансирования ООО "Альянс Строй" 43
Глава 3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ООО «АЛЬЯНССТРОЙ»
Заключение
Список использованных источников
Приложение 1
Приложение 2

Дипломная работа состоит из 3 глав.
В первой главе раскрыты теоретические основы по источникам финансирования и структуре капитала: сущность источников финансирования и их классификация; основные подходы к структуре капитала; сущность оптимальной структуры капитала и оптимизация структуры капитала на основе анализа финансового состояния предприятия.
Во второй главе произведен анализ источников финансирования и структуры капитала ООО «АльянсСтрой».
В третьей главе разработаны рекомендации по оптимизации структуры капитала ООО «АльянсСтрой».

Список использованных источников
1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. Н. Барышниковой. – М.: Олимп-Бизнес, 2008. – 1008 с.
2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2х т. – Перевод с англ. под ред. В.В. Ковалева. – СПб: Экономическая школа, 2001.Т.1. – 497 с., Т.2. – 669с.
3. Брусов П.Н., Филатова Т.В., Орехова Н. П. Отсутствие оптимальной структуры капитала в теории компромисса // Финансы: Теория и Практика. 2013. №2. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/otsutstvie-optimalnoy-struktury-kapitala-v-teorii-kompromissa (дата обращения: 22.11.2020).
4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика. 2003. – 800 с.
5. Ван Хорн Дж. К., Вахович Дж. М. Основы финансового менеджмента. М.: И. Д. Вильямс, 2008. – 1232 с.
6. Воронина М.В. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2019. – 400 с.
7. Гоманова Т.К. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / Т.К. Гоманова, Н.А. Толкачева. – М.: Директ-Медиа, 2013. – 188 с.
8. Гулюгина Т.И. Критический анализ методов оптимизации структуры капитала предприятия// Экономические науки №87. – М.: Экономические науки, 2012. – С.284-287
9. Дзюбанчук Ю.А., Давыдова Ю. Ю. Актуальные проблемы формирования и управления капиталом предприятия // Символ науки. 2020. №3. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-problemy-formirovaniya-i-upravleniya-kapitalom-predpriyatiya (дата обращения: 05.12.2020).
10. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Корпоративный менеджмент https://www.cfin.ru/press/management/1999-4/05.shtml
11. Задорожная А.Н. В поисках оптимальной структуры капитала компании // Финансы и кредит. 2014. №5. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/v-poiskah-optimalnoy-struktury-kapitala-kompanii (дата обращения: 22.11.2020).
12. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: учебник / Т.В. Кириченко. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2019. – 484 с.
13. Ковалёв В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности, М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.
14. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект. 2014. – 1104 с.
15. Ковалёв В.В., Ковалёв Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 352 с.
16. Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика: монография / В.Г. Когденко. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 614 с.
17. Кузнецова Н.Н. Основные критерии выбора источника финансирования предприятия // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. 2013. №4-1. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-kriterii-vybora-istochnika-finansirovaniya-predpriyatiya (дата обращения: 05.12.2020).
18. Луценко С.И. Эмпирический подход к иерархической теории структуры капитала// корпоративные финансы №3(7), 2008. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/empiricheskiy-podhod-k-ierarhicheskoy-teorii-struktury-kapitala (дата обращения: 05.12.2020).
19. Мальцев А.С., Рутгайзер В.М. Традиционная теория и теория Модильяни Миллера структуры капитала компании // Имущественные отношения в РФ. 2011. №9. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/traditsionnaya-teoriya-i-teoriya-modilyani-millera-struktury-kapitala-kompanii (дата обращения: 22.11.2020).
20. Мещеряков Д.А., Мещеряков Ю.А. Экономическая сущность финансирования предприятия // Вестник ТГУ, №4, 2009. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-finansirovaniya-predpriyatiya (дата обращения: 02.05.2018).
21. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. – М.: Дело, 2001. – 272 с.
22. Никитушкина И.В.Структура капитала корпорации: теория и практика: Монография/Под ред. Никитушкиной И.В, Макаровой С.Г. – М.: Экономический ф-т МГУ, 2013. – 125 с.
23. Пахновская Н.М. Долгосрочная финансовая политика хозяйствующих субъектов: учеб. пособие / Н.М. Пахновская; Оренбургский гос. ун-т. – Оренбург: ОГУ, 2-13. – 357 с.
24. Росс. С. Основы корпоративных финансов/ Пер. с англ. Под общ. ред. Ю.В. Шленова. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001. – 704 с.
25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. Пособие. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое знание. 2002. – 704 с.
26. Солодухина А.В., Репин Д.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход// Корпоративные финансы №1(5), 2008. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/v-poiskah-resheniya-zagadki-struktury-kapitala-povedencheskiy-podhod (дата обращения: 05.12.2020).
27. Сорокина И.Е. Методы оптимизации структуры капитала организации // Финансовый вестник №1. – Воронеж: Из-во Воронежский гос. Аграрный университет им. Петра I, 2019. – С. 51-57
28. Сысоева Е.Ф. Оптимизация структуры капитала организации с использованием метода минимизации его средневзвешенной цены // Финансы и кредит. – 2014. №18 (594). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/optimizatsiya-struktury-kapitala-organizatsii-s-ispolzovaniem-metoda-minimizatsii-ego-srednevzveshennoy-tseny (дата обращения: 02.05.2018).
29. Сысоева Е.Ф. Будилова Е.С. Оптимизация структуры капитала организаций с учетом риска внешних источников их финансирования / Е.С. Будилова, Е.Ф. Сысоева // Финансы и кредит. – 2018. №45. – С.11-21.
30. Ушаева С. Н. Капитал: содержание, формы, подходы к определению оптимальной структуры // Вестник ЧелГУ. 2008. №1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kapital-soderzhanie-formy-podhody-k-opredeleniyu-optimalnoy-struktury
31. Ширенбек Х. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 15-е изд. – Пер. с нем. Под общ. ред. И.П. Бойко, С.В. Валдайцева, К. Рихтера. – СПб.: Питер, 2005. – 858 с.
32. Grishova I. Financial mechanism of economic security company // The collection includes material reports 3rd International Scientific and Practical Conference "Science and Society". London 20-21 March 2013. V. 2. P. 167-181
33. Omer Brav, Access to Capital, Capital Structure, and the Funding of the Firm / The Journal of Finance, Vol. 64, P. 263-308 http://www.jstor.org/stable/20487969
34. Modigliani F., Miller M. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction / American Economic Review. 1963. Vol. 53, P. 433−443
35. Murillo Campello and Erasmo Giambona, Real Assets and Capital Structure/ The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 48, №5, P. 1333-1370 http://www.jstor.org/stable/43303844
36. Stewart C. Myers, Capital Structure / The Journal of Economic Perspectives, Vol. 15, №2, P. 81-102 http://www.jstor.org/stable/2696593
37. Joshua D. Rauh and Amir Sufi, Capital Structure and Debt Structure / The Review of Financial Studies, Vol. 23, №12, P. 4242-4280 http://www.jstor.org/stable/40961314
38. Milton Harris and Artur Raviv, The Theory of Capital Structure/ The Journal of Finance, Vol. 46, №1, P. 297-355 http://www.jstor.org/stable/2328697
39. Jan Dhaene, Andreas Tsanakas, Emiliano A. Valdez and Steven Vanduffel, Optimal Capital Allocation Principles/ The Journal of Risk and Insurance, Vol. 79, №1, P.1-28 http://www.jstor.org/stable/41350677
40. Haim Levy and Robert Brooks, Financial Break-Even Analysis and the Value of the Firm/ Financial Management, Vol. 15, №3, P. 22-26 http://www.jstor.org/stable/3664841