Политика формирования и использования заемного каитала предприятия

Развитие мировой экономики обусловило имеющееся разнообразие источников, форм и условий привлечения заемного капитала. Предприятие привлекает заемный капитал через государственные структуры и частные финансовые институты, которыми в настоящее время выступают кредитные организации, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании. Заемный капитал может быть получен у предприятий-партнеров. В последнее время появляются новые инструменты привлечения заемного капитала на финансовом рынке.
В условиях современной России, к примеру, активным образом развивается рынок корпоративных облигаций. Появление новых инструментов привлечения заемного капитала сопровождается формированием соответствующей законодательной базы. В сложившихся условиях предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач. Эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия.
Эффективное управление заемным капиталом также стимулирует инвестиционную деятельность и выполнение социальных обязательств. Этим и обуславливается актуальность темы дипломной работы. Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага. Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. Одним из источников формирования заемного капитала является банковский кредит, проблемы привлечения и использования которого будут рассмотрены в данной работе. Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятий на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
Цель дипломной работы – на основе проведенного финансового анализа разработать мероприятия по повышению эффективности использования заемного капитала.
В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи дипломной работы:
- изучить понятие и сущность заемного капитала, его необходимость и роль в развитии предприятия;
- рассмотреть методы управления заемным капиталом;
- рассмотреть систему показателей эффективности использования заемного капитала;
- выбрать методику и провести анализ эффективности использования заемного капитала предприятия на примере ООО «ИННО ГРУПП»;
- разработать рекомендации по повышению эффективности использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП».
Предметом исследования работы является рассмотрение отношений по использованию заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП».
Объектом исследования выбрано предприятие ООО «ИННО ГРУПП», осуществляющее производство общестроительных работ.
Информационной базой исследования выступают законодательные и нормативные акты Российской Федерации по вопросам финансов предприятия, монографии и публикации в общероссийских периодических изданиях, материалы бухгалтерской отчётности и различные методические источники: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах за 2013-2015 гг. ООО «ИННО ГРУПП».
При экономическом анализе в качестве методической литературы были использованы труды отечественных и зарубежных экономистов, посвященные вопросам управления заемным капиталом предприятия. Проблемам управления структурой капитала уделяли внимание многие отечественные ученые: Бадмаева С.М., Воронина М.В., Григорьева Т.И., Петров А.М., Рогова Е.М. и другие.
Методами исследования выпускной квалификационной работы стали:
а) общенаучные – метод бухгалтерского учета, метод группировок, метод сравнения;
б) специфические - методы формулирования общих выводов на основе обобщения бухгалтерской и аналитической практики.

Введение 4
1. Теоретические основы управления заемным капиталом предприятия 7
1.1 Экономическая сущность, функции и роль заемного капитала в деятельности предприятия 7
1.2 Классификация и источники финансирования заемного капитала 15
1.3 Система показателей и методика анализа эффективности использования заемного капитала 30

2. Анализ эффективности политики формирования и использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП» 43
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «ИННО ГРУПП» 43
2.2 Анализ финансового состояния предприятия 51
2.3 Анализ формирования и использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП» 57

3. Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП» 68
3.1 Мероприятия по улучшению управления заемным капиталом предприятия 68
3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий 78

Заключение 83
Список использованных источников 87
Приложения 92

Заемные средства представляют собой денежные средства, которые выдаются банковским учреждением в виде ссуды субъекту экономики, они носят целевой характер и выдаются на определенный срок и за плату. С учетом срока заемные средства делят на две основные формы - краткосрочные (срок до одного года) и долгосрочные (срок выше одного года).
В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.
Объект исследования – ООО «ИННО ГРУПП», основной вид деятельности – производство общестроительных работ.
Сумма источников средств ООО «Инно Групп» повысилась в 2014 году на 259,8%, или на 1855552 тыс.руб., а в 2015 году – на 15,2%, или на 390954 тыс.руб., а за три года – на 314,5%, или на 2246506 тыс. руб.
При этом в 2015 году большими темпами – на 35,1% - увеличилась сумма собственного капитала, что говорит о большем использовании собственных средств для финансирования деятельности.
Больший прирост суммы собственного капитала в сравнении с ростом общей стоимости имущества (соответственно 135,1%115,2%) свидетельствует о повышении уровня его финансовой устойчивости, чем подтверждается рост его удельного веса за последние два года с 23,3% до 27,32%, при этом сумма заемного капитала возросла почти в 5,5 раза. Это делает компанию более финансово зависимой, при этом доля кредиторской задолженности возросла с 54,56% до 62,98%.
Это свидетельствует о том, что больше половины имущества сформировано за счет задолженности кредиторам, что свидетельствует о финансовой зависимости предприятия.
Как можно увидеть из проведенного анализа, кредитов и займов (кроме отложенных налоговых обязательств) компания не использует, в основном финансируя свою деятельность за счет кредиторской задолженности.
Проведенный анализ заемного капитала компании позволяет сделать вывод о том, что повышение за последний год кредиторской задолженности не приводит к улучшению финансового положения компании:
- неэффективно использование заемного капитала, не приносит прироста прибыли;
- велика вероятность банкротств;
- недостаточная финансовая устойчивость и платежеспособность.
В финансовом обеспечении компании более 60% играет заемное финансирование, которое представлено только задолженностью кредиторам. При этом снижение коэффициента собственного капитала на 0,175 пункта показывает ухудшение состояния источников финансирования, говорит о неэффективном использовании заемного капитала. Об этом же свидетельствует и то, что снижается коэффициент рентабельности собственного капитала на 0,215 пункта, а, исходя из концепции финансового левериджа, использование заемного капитала (в данном случае – кредиторской задолженности) должно приносить повышение рентабельности собственного капитала. Отрицательно можно оценить динамику соотношения кредиторской и дебиторской задолженности в сторону дальнейшего повышения данного показателя на 0,324. Следовательно, больше стало приходиться кредиторской задолженности на рубль дебиторской.
Также повышается разница в 2015 году между суммами кредиторской и дебиторской задолженности на 459069 тыс.руб., что делает хуже платежные возможности организации и показывает неэффективность использования заемного капитала.
Основная задолженность – перед поставщиками и подрядчиками. Она возросла за 3 года в 4,8 раза и стала равной 1818917 тыс. руб. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами возросла в большей степени – в 5,5 раза – и стала равной 2983 тыс. руб., однако ее удельный вес незначителен. Соответственно нужно улучшать работу по оплате поставщикам для того, чтобы не было штрафных санкций за просрочку платежей.
В данной организации кредитов не используют, в связи с чем эффективность использования заемного капитала оценить при помощи коэффициента финансового левериджа не представляется возможным.
Проведенный анализ выявил проблему повышения кредиторской задолженности, поэтому одним их основных направлений улучшения политики формирования и использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП» является эффективное управление задолженностью, в том числе и дебиторской. Оно направлено на оптимизацию общего размера задолженности и обеспечение своевременной инкассации долга, среди предложенные мероприятий следующие: внедрение системы взаимозачетов по компании, автоматизация управления задолженностью и др., что позволит высвободить сумму средств в размере 2411 тыс.руб., а также повысить сумму выручку прибыли компании.
Анализ состояния кредиторской задолженности показал ее постоянный рост по ООО «ИННО ГРУПП», что также свидетельствует о необходимости разработки политику по ее управлению. Необходимо постоянно осуществлять жесткий контроль за состоянием кредиторской задолженности с тем, чтобы не было уплачено в будущем никаких штрафов и пеней, а также для достаточного увеличения финансовой устойчивости ООО «ИННО ГРУПП». Все внедряемые программы будут по совместному управлению дебиторской и кредиторской задолженностью, что принесет повышение суммы прибыли и финансовой устойчивости субъекта хозяйствования.
Эффект внедрения системы управления задолженностью принесет прирост суммы чистой прибыли в размере 53880 тыс.руб., что позволит пополнить собственный капитал предприятия и повысить его финансовую устойчивость. Улучшение политики формирования и использования заемного капитала ООО «ИННО ГРУПП» привело к увеличению отдачи собственного капитала в виде прироста чистой прибыли. Это свидетельствует об улучшении использования заемного капитала, который представлен кредиторской задолженностью.

Нормативно-правовые акты
1. Конституция Российской Федерации (по состоянию на 2016 год) // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
2. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации [Федер. закон: принят Гос. Думой 16 июл. 1998 г.: по состоянию на 15 июля 2015 г.]. // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
3. Российская Федерация. Законы. Налоговый Кодекс Российской Федерации: [Федер. закон: принят Гос. Думой 21 дек. 1994 г.: по состоянию на 01 мая 2016 г.] // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
4. Российская Федерация. Законы. «О несостоятельности (банкротстве)» [Федер. закон принят 27 сент. 2002 г. (с изм. от 26.10.2002 года №127-ФЗ (в редакции от 28.07.2012 года))] // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
5. Российская Федерация. Законы. «О бухгалтерском учете» [Федер. закон принят 22 нояб. 2011 г.( с изм. от 23.05.2016 №149-ФЗ.)] // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
6. Российская Федерация. Законы. «О финансовой аренде (лизинге)» [Федер. закон принят 29 окт. 1998 г. (с изм. от 28.06.2013 г. №130-ФЗ)] // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
7. «О формах бухгалтерской отчетности организаций»: Приказ Минфина Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.

 
Учебники, монографии, брошюры
8. Анализ финансовой отчетности: Учебник / под ред. О.В. Антоновой, М.И. Друцкой, В.И. Ситниковой, В.В. Горбачевой, Т.К. Чугаевой, Т.Л. Лисицкой, Д.Н. Назарова, А.В. Остроухова. - М.: Инфра-М, 2016. - 432с.
9. Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. - М.: Дашков и Ко, 2014. - 351с.
10. Бережная, Е.В. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие / Е.В. Бережная, В.И. Бережной, О.Б. Бигдай. - Инфра-М, 2014. - 336с.
11. Беспалов, М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие / М.В. Беспалов, И.Т. Абдукаримов. – М.: Инфра-М, 2016. – 489с.
12. Бланк, И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. - М.: Омега-Л, 2015. - 768с.
13. Бобылева, А.З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты / А.З. Бобылева. - М.: Издательство Московского Университета, 2014. - 224с.
14. Бороненкова, С.А. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В. Мельник. – М.: Форум, 2016. – 432с.
15. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс. – 7-е изд. / Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон. – СПб.: Питер, 2013. – 592с.
16. Брусов, П.Н. Современные корпоративные финансы: Учебное пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.П. Орехова. – М.: КноРус, 2016. – 338с.
17. Володина, А.А. Управление финансами. Финансы предприятий / А.А. Володина. - М.: Финансы, 2014. - 502с.
18. Вяткин В.И., Гамза В.А., Хэмптон Дж.Дж. Финансовый решения в управлении бизнесом. - 4-е изд. - М.: Юрайт, 2014. - 326с.
19. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2014. - 652с.
20. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2014. - 496с.
21. Данилин В.И. Финансовый менеджмент. Категории, задачи, тесты, ситуации: Учебное пособие. – 2-е изд. - М.: Проспект, 2016. - 376с.
22. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: ДиС, 2014. - 144с.
23. Ендовицкий Д.А., Щербакова Н.Ф., Исаенко А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Рид Групп, 2013. - 800с.
24. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент/ Н.Б. Ермасова. - М.: Юрайт, 2013. - 621с.
25. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. - М.: Инфра-М, 2015. - 332с.
26. Ильин В.В. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Омега-Л, 2013. - 560с.
27. Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум / Н.А. казакова. – М.: Юрайт, 2016. – 451с.
28. Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и К, 2013. - 220с.
29. Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие / Н.В. Киреева. – М.: Инфра-М, 2016. – 435с.
30. Кириченко, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Т.В. Кириченко. - М.: Дашков и К, 2013. - 484с.
31. Кирьянова, З.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник / З.В. Кирьянова. – М.: Юрайт, 2014. – 411с.
32. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. – 3-е изд. / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2016. - 418с.
33. Ковалева, Т.М. Финансы. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Т.М. Ковалева. – М.: КноРус, 2016. – 250с.
34. Корпоративные финансы: Учебник / под ред. Е.И. Шохина. – М.: КноРус, 2016. – 318с.
35. Куприянова, Л.М. Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. – М.: Инфра-М, 2016. – 424с.
36. Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. – М.: Дашков и К, 2016. – 394с.
37. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Национальное образование, 2013. – 768с.
38. Негашев, Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Е.В. Негашев. – М.: Инфра-М, 2016. – 367с.
39. Незамайкин, В.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / В.Н. Незамайкин, И.Л. Юрзинова. – М.: Юрайт, 2016. – 467с.
40. Неудачин, В.В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование / В.В. Неудачин. – М.: Дело, 2016. – 410с.
41. Погодина, Т. В. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум / Т.В. Погодина. – М.: Юрайт, 2015. – 351с.
42. Попов, В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе / В.М. Попов. - М.: Кнорус, 2014. - 288с.
43. Просветов, Г.И. Финансовый анализ. Задачи и решения: Учебно-практическое пособие / Г.И. Просветов. – М.: Альфа-Пресс, 2016. – 304с.
44. Пучкова С.И. Финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие / С.И. Пучкова, Л.В. Шмарова, Н.Ю. Грунина, Ю.В. Потанина. – М.: МГИМО (У) МИД России, 2016. – 384с.
45. Рогова Е.М., Ткаченко Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. – 2-е изд. - М.: Юрайт, 2014. - 542с.
46. Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. - М.: Юрайт, 2016. - 360с.
47. Синицкая, Н.Я. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. – 2-е изд. / Н.Я. Синицкая. – М.: Юрайт, 2016. – 213с.
48. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор: Учебное пособие. - М.: Юрайт, 2014. - 508с.
49. Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник / Т.У. Турманидзе. – М.: Юнити-Дана, 2016. – 396с.
50. Финансовый менеджмент: Учебник / под ред. В.С. Золотарева, В.Ю. Барашьян. – М.: КноРус, 2015. – 520с.
51. Финансовый менеджмент: Учебник. – 4-е изд. / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юрайт, 2016. – 456с.
52. Финансовый менеджмент: Учебник. – 3-е изд. / под ред. Е.И. Шохина. - М.: КноРус, 2013. - 480с.
53. Экономика предприятия: Учебник / под ред. Аксенова А.П. - М.: КноРус, 2015. - 352с.