Методы оценки нефтегазодобывающего бизнеса

По прошествии 20 лет с начала рыночных преобразований в экономики России бизнес, в том числе и нефтяной, претерпел много различных изменений: создание компаний, их интеграция путем слияний и поглощений. Последние несколько лет нефтяные компании находятся в процессе реструктуризации, основной целью которой является повышение эффективности работы через процесс различных организационно-экономических преобразований. Причем на любом этапе реструктуризации нефтегазодобывающей компании возникает вопрос о выборе стратегии развития компании.
Поставленные стратегические цели компании должны быть обоснованы с точки зрения их реализуемости, то есть должны быть представлены не только в качественном, но и в количественном выражении. В качестве критериев резуль тативности компании в мировой практике выбирается стоимость компании, ее капитализация, прибыльность, доходность, доля на рынке или какой-либо другой показатель.
Если учитывать ту огромную роль, которую играют нефтегазодобывающие компании в экономике стран ы, задача оценки стоимости нефтегазодобывающих компаний приобретает особую практическую значимость.
В связи с этим особую актуальность приобретают исследования, направленные на выработку стратегии через определение стоимости нефтегазодобывающей компании и совершенствования методологической основы процесса оценки стоимости с учетом специфики разрабатываемых компанией нефтяных и газовых месторождений.
Цель настоящей дипломной работы заключается в проведении оценки стоимости предприятия и его финансового полож ения.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие основные задачи:
изучение теоретических основ оценочной деятельности в современных условиях;
методологическое обоснование оценки предприятия;
анализ деятельности и перспектив развития оцениваемого предприятия;
проведение оценки имущества конкретного предприятия и определение подходов к управлению, направленному на развитие предприятия;
обобщение полученного материала в данной работе и подведение итогов.
Объектом исследования является О ОО «Геологоразведка».
Предмет исследования – вопросы теории, методы и практика стратегического планирования и оценки стоимости нефтегазодобывающих компаний с учетом конкретных производственно-экономических условий.
Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили отечественные и зарубежные разработки, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, действующие в настоящее время в области менеджмента, реструктуризации и планирования оценки стоимости бизнеса. Для решения пост авленных задач использованы методы функционального и системного подходов к оценке будущей стоимости бизнеса.

Введение
Глава 1. Теоретические и методологические основы оценки стоимости бизнеса
1.1. Особенности и ограничения использования метода дисконтированных денежных потоков (ДДП)
1.2. Оценка стоимости бизнеса методом реальных опционов
1.3. Оценка стоимости бизнеса методом дерева решений
1.4. Особенности и ограничения использования сравнительного подхода
Глава 2. Оценка стоимости нефтегазодобывающей компании на примере ООО «Геологоразведка» по состоянию на 31.12.2012 г.
2.1. Обзор мирового рынка нефти
2.2. Обзор нефтяного рынка России
2.3. Описание ООО «Геологоразведка»
2.4. Определение стоимости ООО «Геологоразведка» методом ДДП
2.5. Определение стоимости ООО «Геологоразведка» методом реальных опционов
2.6. Определение стоимости ООО «Геологоразведка» методом построения дерева решений
2.7. Определение стоимости ООО «Геологоразведка» сопоставимых сделок (сравнительный подход)
2.8. Факторы риска и анализ чувствительности
Заключение
Список литературы

Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. Работа по оценке бизн еса должна включать в себя анализ основных финансовых показателей предприятия. Для этого используются данные бухгалтерских балансов и финансовых отчетов с пояснениями.
Если анализировать методы проведения работ по оценке, то финансовый анализ является одни м из ключевых источников информации для формулировки выводов, а именно:
При проведении оценки доходным подходом анализ проводится с целью определения основных финансовых показателей и выявления тенденций в деятельности предприятия. Сравниваются отдельные финансовые показатели с данными за ряд предшествующих периодов, и выявляется зависимость (тренд). Таким образом, можно увидеть истинное положение предприятия и определить степень финансовых рисков.
При проведении оценки затратным подходом, анализ финансов ой отчетности позволяет сравнить стоимость чистых активов компании за различные периоды времени. Увеличение, либо уменьшение стоимости чистых активов во времени является показателем эффективности менеджмента предприятия.
При проведении оценки методом срав нительного подхода работа базируется на ретроинформации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно–финансовой деятельности предприятия. Одним из основных этапов процесса оценки предприятия сравнительным подходом также явля ется финансовый анализ.
В дипломной работе были рассмотрены основные подходы к оценке стоимости бизнеса, это: доходный подход; затратный (имущественный) подход; сравнительный подход.
Как уже было отмечено в первой части дипломной работы, каждый из перечис ленных подходов включает в себя несколько методов. Так, доходный подход включает в себя метод капитализации и метод дисконтированных денежных потоков; затратный подход включает метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости; в рамках сравни тельного подхода выделяют метод компании–аналога, метод сделок и метод коэффициентов.
Как правило, для определения обоснованной рыночной стоимости фирмы используются все три оценочных подхода. В зависимости от условий, целей оценки и имеющейся информации о ценщик может выбрать любой из методов в рамках перечисленных выше подходов. В соответствии с каждым подходом получают предварительные величины стоимости фирмы.
В настоящем дипломном проекте проведена оценка стоимости геологоразведчной компании ООО «Геолого разведка» (далее–Компания).
Для целей оценки Компании, в рамках описанных в дипломной работе подходов, были использованы следующие методы:
метод дисконтированных денежных потоков;
метод реальных опционов;
метод дерева решений;
метод сопоставимых сделок.
П роведенная нами оценка стоимости ООО «Геологоразведка» основывалась на финансовой отчетности Компании. Так как финансовая отчетность за 2012 год – это последняя на данный момент предоставленная информация, то будем считать, что оценка Компании произведена на 31 декабря 2012 года.
По итогам проделанной работы, мы пришли к выводу, что при оценке стоимости нефтегазодобывающих компаний целесообразно применение различных подходов к оценке бизнеса и с учетом факторов риска.
Правильная оценка рисков позволяет из бежать прямых экономических и репутационных потерь, а также ухудшения рыночной капитализации. Поэтому для любой нефтяной компании эффективная оценка рисков по всем аспектам недропользования является одной из ключевых задач.

Список литературы

1.Конституция Российской Федерации.
2.Гражданский кодекс Российской Федерации.
3.Федеральный закон РФ от 29 июля 1998г. №135–ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
4.Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127–ФЗ.
5.Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998г. № 14–ФЗ.
6.Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208–ФЗ.
7.Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 г. № 102–ФЗ.
8.Федеральный закон РФ «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 г. № 75–ФЗ.
9.Ассонов В.Н. Базовые понятия и технология оценки действующего предприятия // http://unison.yaroslavl.ru/articles/article–5.shtml
10.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4–е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 416с.
11.Бердикова Т.Б. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие. – М.: ИНФРА–М, 2011. – 348с.
12.Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие для вузов по экон. спец. – М.: ЮНИТИ; ФИНАНСЫ, 2013. – 254с.
13.Брейли Ричард, Майерс Стюарт: Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. – 567 с.
14.Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2011. – 720с.
15.Гольдштейн Г.Я. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. – Таганрог: Изд–во ТРТУ, 2011. – 132с.
16.Глен М. Десмонд, Ричард Э. Келии. Руководство по оценке бизнеса. – М.: РОО, 2012.
17.Горынина Г.Г. Подход к комплексной оценке финансовых рисков для их учета в динамической модели стратегического развития банка // http://www.hedging.ru/publications/521.
18.Гриценко Р.А. Оценка качества менеджмента банка // Корпоративный менеджмент // http://www.cfin.ru/management/man_in_banks.shtml.
19.Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса: Учеб. для вузов по экон. спец. / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 509с.
20.Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Пер. с англ. — 6-е изд. — М.: Альпина Паблишерс, 2010. – 720 с.
21.Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. – СПб.: Питер, 2011. – 416с.
22.Ковалев В.В. Ведение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 768с.
23.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2011.
24.Ковалева Т.И. Оценка стоимости действующего предприятия с помощью программных средств // Теория и практика управления. – 2012. – №3 // http://www.jurenergo.kiev.ua/statti/OCENKA.doc.
25.Козионова Л.Е. Оценка бизнеса – интересы, конфликты и размышления // http://unison.yaroslavl.ru/articles/article–6.shtml.
26.Методология оценочной деятельности: современное состояние и перспективы развития в Российской Федерации / Под ред. Г.И. Микерина. – М.: Фонд «Бюро экономического анализа», 2010.
27.Мировой рынок нефти // Нефтяной бизнес – 2013. - № 2. – С. 24-28.
28.Норберт Том. Управление изменениями // Проблемы теории и практики управления. — 2009. — №4. — С. 79.
29.Оценка гудвилла. Модели и методы // http://www.bestconsult.ru/ clauses/cl18.html.
30.Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие / Под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко. – М.: Экмос, 2010. – 352с.
31.Оценочная деятельность в экономике: Учебное пособие. – М.: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2013. – 304 с.
32.Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие для вузов / И.В. Пещанская. – М.: Издательство «Экзамен», 2011. – 256с.
33.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. – М.: ИНФРА–М, 2011.
34.Сильвестров С. От консолидации – к развитию законодательной базы // Экономические стратегии. – 2011. – №2. – С.46–47
35.Синельников Д.А. Оценка стоимости бизнеса // Финансовый менеджмент. – №3. – 2011.
36.Соколов В.Н. Методы оценки предприятия / С.–Петербург.гос.инж. экон. акад. – СПб., 2012. – 144с.
37.Соколова Г.Н. Информационные технологии экономического анализа / Г.Н. Соколова – М.: Экзамен, 2012. – 320с.
38.Таль Г.К. и др. Оценка предприятий: Доходный подход / Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. – М., 2010.
39.Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости / Санкт–Петербург. гос. техн. Унт. – СПб.: СПбГТУ, 2010. – 422с.
40.Федотова М.А. Сколько стоит бизнес (Методы оценки). – М.: Перспектива, 2011. – 217с.
41.Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 175с.
42.Черкашина Т.А. Оценка собственности: Учебно–методический комплекс. – Ростов н/Д: РГЭУ, 2011.
43.Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса): Учебное пособие. – Новосибирск: НГТУ, 2013. – 128 с.
44.Щербакова Н.А. Принятие эффективных управленческих решений на основе результатов оценки стоимости предприятия // Экономика и организация эффективного использования и устойчивого развития трудового потенциала предприятия. – Новосибирск: НГТУ, 2011. – С.353–354
45.Drucker P.F. Post-capitalist societi N.Y. Harlet Bisiness, 1993.