Особенности оценки инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли (на примере)

Содержание
Введение……………………………………………………………………………………….…3
Глава1. Специфика и особенности инвестиций в нефтегазовую отрасль……………………5
1.1.Сущность инвестиций, классификация инвестиций………………...…….…………..…5
1.2. Специфические особенности инвестиций в нефтегазовую отрасль…………………….12
Глава 2. Основные категории инвестиционного анализа в нефтегазовой отрасли………...20
2.1. Методика оценки инвестиционных проектов ЮНИДО, Всемирного Банка и рекомендации Министерства Финансов РФ……………………………...……………….….20
2.2.Показатели, применяемые для оценки инвестиционных проектов……………………..26
Глава 3. Методика оценки инвестиционных проектов на примере ООО «РН-Сахалинморнефтегаз»……………………………………………………………………..…...40
3.1. Характеристика проекта «Одопту-море» Северный купол…………………...………...41
3.2. Моделирование денежных потоков проекта…………………………………….……….43
3.3. Анализ чувствительности ………………………………………………………...………62
3.4.Дерево решений………………………………………………………………………….…66
Заключение………………………………………………………………………………..…….69
Список использованной литературы………………………………………………………….71
Приложение………………………………………………………………………………….…74

1.1. Сущность инвестиций, классификация инвестиций.
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В широком смысле слова инвестиции применяют как вложение капитала с целью последующего его увеличения
Федеральные закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений» трактует понятие инвестиций следующим образом: Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта1.
Инвестиционная деятельность направлена на вложение средств в объекты инвестирования с целью получения дохода или эффекта. Это является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта.
...

1.2. Специфические особенности инвестиций в нефтегазовую отрасль.
Инвестирование данной отрасли происходит в условиях постоянного изменения экономических показателей, которые инвестор чаще всего не может предвидеть и контролировать. Этими показателями могут являться:
1. Цена и спрос на сырую нефть и газ
2. Стоимость оборудования
3. Стоимость рабочей силы
4. Валютный курс
5. Уровень инфляции
Цена на нефть и ее варьирование с течение времени – это одна из главных особенностей нефтяного бизнеса и этот показатель способствует увеличению инвестиционного риска10.
Существуют разные сорта сырой нефти. Цена на нефть ведут себя практически одинаково, но иногда есть некоторые промежутки времени, в течение которых наблюдается некоторое различие их уровней.10 Это вызвано следующими причинами:
1.
...

2.1. Методика оценки инвестиционных проектов ЮНИДО, Всемирного Банка и рекомендации Министерства Финансов РФ.
На развитие теории проектного анализа серьезное влияние оказало вовлечение в инвестиционный процесс международных организаций. Почти одновременно появились разработки в Организации по промышленному сотрудничеству развитию ООН (ЮНИДО) и во Всемирном Банке. В России разработана Министерством Финансов методика оценки инвестиционных проектов.
Методика, разработанная ЮНИДО впервые была опубликована в 1978 году. Издание руководства фокусирует внимание на стратегическом подходе к инвестированию.
Из руководства по подготовке промышленных технико-экономических исследований, говорится о том, что главный инструмент, обеспечивающий потенциальных инвесторов, проектороустроителей финансистов информацией, необходимой для принятия решения об инвестировании – это технико-экономическое обоснование проекта (ЮНИДО).
...

2.2.Показатели, применяемые для оценки инвестиционных проектов
Финансовый анализ – анализ, который рассматривает результаты проекта за весь жизненный цикл с точки зрения интересов его непосредственных участников;23 и предполагает следующие моменты:
• Оценка финансовой рентабельности альтернативных вариантов проекта и определение среди них наилучшего варианта;
• Разработка финансового плана, который охватывает все фазы реализации проекта и надежно обеспечивает потребность предприятия в финансовых ресурсах
• Оценка финансовых результатов проекта и для инвесторов, которые вкладывают свои средства в проект, и для других участников, а также проверка того, что проект обеспечивает необходимый уровень доходности, который будет удовлетворять инвесторов.
...

3.1. Характеристика проекта «Одопту-море» Северный купол.
Месторождение «Одопту-море» располагается на севера острова Сахалин. В настоящее время на континентальном шельфе Охотского, Японского морей и Татарского пролива, прилегающего к острову Сахалин, открыто девять месторождений, среди которых: крупные нефтегазоконденсатные (Лунское, Одопту-море (в том числе нефтяное – Северный купол Одопту), Чайво, Пильтун-Астохское, Аркутун-Даги); газоконденсатное (Киринское); газовое (Венинское).
На месторождении Северном куполе Одопту-море в апреле 1985 года сравнительно небольшие запасы нефти и газа были утверждены ГКЗ СССР и на тот момент, его разработку делали традиционным способом с использованием ледостойкой стационарной морской платформы и подводных коммуникаций и это оказывалось нерентабельной ввиду больших капитальных затрат.
...

3.2. Моделирование денежных потоков проекта
Для оценки эффективности инвестиционного проекта ООО «РН-Сахалинморнефтегаз» использует методику, утвержденную Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике.
В соответсвиии с этой методикой, предлагается смоделировать денежные потоки проекта на протяжении всего срока реализации проекта. Срок реализации проекта семь лет.
Денежные потоки моделируется по каждой скважине отдельно, а также сводное моделирование денежных потоков по всему месторождению, объединяя все 4 скважины.
К притоку операционной деятельности в основном относится доход от реализации добытой продукции.
...

Анализ чувствительности проекта.
Анализ чувствительности позволяет рассмотреть влияние изменений одного или нескольких экономических показателей проекта на денежный поток.72 Результаты обычно сравниваются через расчет чистой текущей стоимости. Экономический смысл анализа заключается в том, чтобы рассмотреть влияние изменения одного показателя на систему в целом, где при этом остальные параметры не меняются.
Для составления анализа чувствительности, необходимо составить таблицу отклонения факторов от из базового значения. Для этого были взяты следующие показатели:
1. Изменение объемов добычи нефти.
Изменение этого показателя очень важно учесть, поскольку запасы нефти, рассчитанные геологами не могут дать точный результат по запасам нефти, и они могут оказаться как больше прогнозируемых, так и меньше. Это связано с неточностями и ошибками при исследовании скважины.
2. Изменение цены реализации нефти.
...

• Заключение контрактов с фиксированной ценой (для защиты участников сделки используется индексирование)
• Налогообложение (рост инфляции увеличивает сумму налога)
Для компаний нефтегазового комплекса очень важно иметь партнеров по бизнесу и совместно управлять проектами с целью распределения или снижения степени риска при разработке месторождений. Случается иногда так, что запасы обнаруживаются на различных участках, которые довольно близко расположены географически, и при этом, лицензия на их разведку и разработку принадлежит нескольким компаниям, и тогда эти компании объединяются для совместной работы. Кроме того, часто нефтедобывающие компании разрабатывают месторождения вместе с сервисными компаниями, и отдавая бурение скважин, геолого-разведку, исследования в эксплуатационных скважин, ремонт скважин и т.д.
...

Список используемой литературы:
1. Economic Analysis and Environmental Assessment, Environmental Economics and Indicatos Unit, Environment Department, April 1998
2. Guide to cost-benefit analysis of investment projects, structural funds, cohesion fund and instrument for pre-acession, July 2008
3. Guide to Practical Project Appraisal. Social Benefit-Cost Analysis in Developing Countries. - UNIDO, Vienna, 1986
4. Handbook on economic analysis of investment operation, World Bank, January 1998
5. http://debri-dv.ru/module/article/file/show/?story_id=1934д «О перспективах развития нефтегазовой отрасли и инфраструктуры по переработке углеводородов на территории Сахалинской области» :Доклад губернатора Сахалинской области А.Хорошавина.
6. http://minenergo.gov.ru/activity/oilgas/oildirection/dobycha/neft_mesto/index.php?ELEMENT_ID=888 Сахалинские шельфовые проекты//Сайт Министерства энергетики РФ:
7. http://www.gazprom.ru/production/projects/east-program/ Восточная газовая программа//Сайт ОАО «Газпром»
8. http://www.sakhadm.ru/index.php?id=141 нефтегазовый комплекс//Официальный сайт губернатора и правительства Сахалинской области
9. http://www.sssc.ru/shelf/ - Сахалинские шельфовые проекты//Сайт компании СП ООО «Сахалин-Шельф-Сервис»
10. Manual for Evaluation of Industrial Projects. - UNIDO, Vienna, 1986
11. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ:/В.М.Аньшин.-М.: Дело, 2008 .-280 с.
12. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента/И.А.Бланк.-Эльга-Н,Ника-центр,2008.-536с.
13. Бобылев Ю.Н. Налогообложение минерально-сырьевого сектора экономики/Ю.Н. Бобылев, Ю.Н. Турунцева.-М.:Ин-т Гайдара,2010.-200 с.
14. Бойченко С.В. Потери углеводородов в ходе технологических процессов переработки, транспортировки, хранения и заправки/С.В.Бойченко, Л.А.Федорович//Нефть и газ 2008. №3, с. 90-94
15. Григоренко Ю.Н. Углеводородный потенциал кинтинентального шельфа России: состояние и проблемы освоения/Ю.Н.Григоренко, Мирчинк И.М., Савченко В.И.//Минеральные ресурсы России. Экономика и управление./Спец.выпуск.2006.С.14-21.
16. Закон Сахалинской области от 31.03.2010 N 16-30 « О Государственной поддержке Инвестиционной деятельности в Сахалинской области»
17. Закон Сахалинской области от 24.11.2003 N 442 «О налоге на имущество организаций»
18. Законпроект «О рыночном ценообразовании на нефть и нефтепродукты в Российской Федерации»
19. Карганов С.А. Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности/С.А. Карганов//Материалы международной научно-практической конференции.М.:Доброе слово, 2006.
20. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов/В.В. Ковалев.-М.:Финансы и статистика,2009.-144с.
21. Кузнецов Б.Т. Инвестиции:учебное пособие/Б.Т.Кузнецов.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,2010.-623 с.
22. Кузьмин Т.Г. Экономика инвестиционного проекта в нефтегазовой отрасли: учебное пособие/Т.Г. Кузьмин, П.В. Молодых.-Томск:Изд-во Томского политехнического университета,2012.-261 с.
23. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник/И.В.Липсиц, В.В.Кокосов.-М.:Экономистъ,2009.- 347 с.
24. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов.Москва, МЭ РФ, Гострой РФ, 1984 г.
25. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов , утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.1999 N BK 477
26. НК РФ, часть вторая, глава 26 Налог на добычу полезных ископаемых
27. НК РФ, часть вторая, статья 256 Амортизируемое имущество
28. Орлова Е.Р. Оценка эффективности инвестиционных проектов/Е.Р. Орлова, Р.Н. Сфин//Труды ИСА РАН 2011. №61, с.26-37
29. Оценка рисков нефтегазовых проектов/А.Ф. Андреев [и др.].-М.: ГПУ изд-во «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им И.М. Губкина, 2008.-212 с.
30. Павловская А.В. Планирование на предприятии нефтяной и газовой промышленности:уч.пособие/А.В.павловская.-Ухта: УГТУ,2010.-208 с.
31. Постановление Сахалинской области от 22.07.2010 N 354 «Об утверждении порядка рассмотрения инвестиционных проектов и критериев для их отбора для включения в перечень приоритетных инвестиционных проектов Сахалинской области»
32. Постановление Сахалинской области от 31.12.2008 N 426-па «Об утверждении порядка согласования инвестиционных проектов и их включения в реестр приоритетных инвестиционных проектов, положения о порядке согласования инвестиционных проектов (объектов социальной значимости)
33. Пояснительная записка к проекту ФЗ «О рыночном ценообразовании на нефть и нефтепродукты в Российской Федерации»
34. Рогова Е.М. Управление реальными инвестициями: учебное пособие/Е.М.Рогова, Е.А.Ткачева.-Спб.:Изд.Вернера-Регена,2007.-256 с.
35. Романюк В.Б. Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов в геологоразведочных работ в нефтегазовой отрасли/В.Б. Романюк.- Томск:изд-во STT, 2009. 36 c.
36. Типовая методика определения эффективности капитальных вложений. Москва, Госплан СССР, 1978 г.
37. Типпи Б. А есть ли дефицит? Азбука нефтяной экономики/Б.Типпи.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. - 328 с.
38. Федеральное агентство по недропользованию (Роснедра): «Методические рекомендации по определению стоимости геологоразведочных работ с помощью сметно-финансовых расчетов»
39. Федеральный Закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
40. Федеральный Закон от 26.12.12 «О внесении изменений в статьи 336 и 337 части второй налогового кодекса Российской Федерации и статью 6 Федерального Закона «О внесении изменений в бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательнеы акты Российской Федерации»
41. Федеральный Закон «О внесении изменений в статью 342 части второй НК РФ»
42. Щелкалин С.А. Нефтегазовая отрасль/С.А. Щелкалин, О.И.Сурикова//Вестник законодательства 2011. №2. С.2-15.
43. Экономика предприятий нефтяной и газовой промышленности: учебник / В .Ф. Дунаев[и др.].-М.ФГУП «Нефть и газ» РГУ нефти и газа им. И.М.Губкина,2006.-624 с.