Спасибо автору, сдал на отлично!
Информация о работе
Подробнее о работе
Сравнительный анализ дюрации и волатильности облигаций
- 26 страниц
- 2013 год
- 211 просмотров
- 0 покупок
Гарантия сервиса Автор24
Уникальность не ниже 50%
Фрагменты работ
Данная работа посвящена сравнительному анализу дюрации и волатильности облигаций. Облигации в развитой рыночной экономике - одни из главных инструментов привлечения компаниями небанковских денег. Инвестиции в облигации - достаточно надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, и какими качествами обладает данный объект инвестирования, поскольку множество различных факторов может оказывать достаточно большое воздействие на судьбу выпуска и на доход от конкретных инвестиций.
В последние годы, с началом перехода экономики России на рыночные отношения, в стране происходит активное формирование рынка ценных бумаг, что и определяет актуальность выбранной темы.
Содержание 2
Введение 3
1. Теоретическая часть. 4
1. 1. Виды облигаций. 4
1. 2. Дюрация и волатильность облигаций. 5
2. Практическая часть. 6
2.1. Характеристика российского рынка облигаций. 6
2.2. Анализ дюрации и волатильности облигаций. 12
2.2.1. Анализ ОФЗ. 12
2.2.2. Анализ банковских облигаций. 15
2.2.3. Анализ нефинансовых облигаций. 19
2.2.4. Выводы. 23
Заключение. 24
Список литературы. 25
1. 1. Виды облигаций.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости.
Существуют различные классификации облигаций. Если рассматривать классификацию по эмитенту, то можно выделить следующие виды облигаций:
- Государственные и муниципальные облигации.
- Корпоративные облигации.
В зависимости от срока обращения облигации подразделяются на следующие виды:
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
- долгосрочные (от 5 до 30 лет).
По виду обеспечения. Облигации могут быть обеспечены определенным имуществом общества, могут быть выпущены под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами или вообще быть без обеспечения.
По способу выплаты дохода.
- С постоянным купонным доходом.
- С фиксированным купонным доходом.
- С амортизацией долга.
...
1. 2. Дюрация и волатильность облигаций.
Волатильность – показатель, характеризующий степень изменчивости цены ценной бумаги относительно ее среднего значения за определенный период времени. Данный показатель играет важную роль в задачах оценки потенциального риска и доходности инвестиций. Наиболее полезным, с точки зрения оценки потенциального риска и доходности инвестиций, является показатель прогнозируемой волатильности. Она представляет собой оценку будущей волатильности цены ценной бумаги на определенном временном горизонте.
Дюрация (англ. duration — длительность) — это средневзвешенный срок потока платежей, взвешенный по дисконтированной сумме. Иными словами — это точка равновесия сроков дисконтированных платежей. Дюрация является важнейшей характеристикой потока платежей, определяющая его чувствительность к изменению процентной ставки. Чем больше дюрация ценной бумаги, тем значительнее изменения ее рыночной стоимости при изменении процентной ставки (ставки дисконтирования).
...
2.1. Характеристика российского рынка облигаций.
Рассмотрим состояние внутреннего рынка облигаций в России на декабрь 2011 года.
Рынок ОФЗ.
В рассматриваемый период Минфин России разместил на первичном рынке государственных ценных бумаг один выпуск ОФЗ-ПД срочностью 5,5 года. Спрос инвесторов на аукционе превысил объем предложения в 2,2 раза, что позволило эмитенту реализовать 92,5% предложенного номинального объема с дисконтом к доходности этого выпуска на вторичном рынке. Активность участников вторичного рынка ОФЗ в целом почти не изменилась по сравнению с ноябрем.
Таблица 1. Параметры и результаты аукционов по размещению ОФЗ
Параметры выпусков
Дата аукциона
7.12.2011
Номер выпуска
26206
Объем предложения, млрд. руб.
10,0
Срок обращения, дней
2 016
Дата погашения
14.06.2017
Результаты аукционов
Объем спроса по номиналу, млрд. руб.
22,31
Объем спроса по рыночной стоимости, млрд. руб.
22,64
Объем размещения по номиналу, млрд. руб.
...
2.2.1. Анализ ОФЗ.
Для анализа рассмотрим облигации сроком обращения 2-3 года.
Произведем выборку облигаций федерального займа номиналом 1000 руб.:
1) МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 25064
2) МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 25069
3) МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 25072
4) МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 25078
5) МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 25073
Таблица 2. Показатели ОФЗ
Показатели
ОФЗ-25064-ПД
ОФЗ-25069-ПД
ОФЗ-25072-ПД
ОФЗ-25078-ПД
ОФЗ-25073-ПД
Размещение
21.01.2009
23.09.2009
20.01.2010
02.02.2011
27.01.2010
Погашение
18.01.2012
19.09.2012
23.01.2013
06.02.2013
01.08.2012
Объем, млрд руб.
...
2.2.2. Анализ банковских облигаций.
Проведем аналогичную работу с облигациями кредитных организаций:
1) "НОМОС-БАНК" ОАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО-01;
2) АКБ "НОВИКОМБАНК" ЗАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО-01;
3) "Московский Кредитный Банк" ОАО, биржевые облигации процентные документарные на предъявителя, серия БО-01;
4) Акционерный коммерческий банк "Инвестторгбанк" ОАО, биржевые облигации процентные документарные на предъявителя серии БО-1;
5) "Внешпромбанк" ООО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО 01.
Таблица 4. Показатели банковских облигаций
Показатели
НОМОС-БАНК
НОВИКОМБАНК
Мос Кредит Банк
Инвестторгбанк
Внешпромбанк
Размещение
24.02.2011
07.07.2011
22.02.2011
25.11.2010
30.11.2010
Погашение
24.02.2014
07.07.2014
22.02.2014
25.11.2013
30.11.2013
Объем, млрд руб.
...
2.2.3. Анализ нефинансовых облигаций.
Проведем аналогичную работу с облигациями нефинансовых организаций:
1) "Лукойл" ОАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, выпуск 05-боб;
2) "Торговый дом "Копейка" ОАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО-02;
3) "Магнит" ОАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО-01;
4) "Татнефть имени В.Д.Шашина" ОАО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя серии БО-1;
5) "Аптечная сеть 36.6" ОАО, облигации процентные документарные на предъявителя, серия 02.
Таблица 6. Показатели нефинансовых облигаций
Показатели
"Лукойл" ОАО
"Копейка" ОАО
"Магнит" ОАО
Татнефть
"Аптечная сеть 36.6" ОАО
Размещение
10.08.2009
05.10.2010
13.09.2010
24.09.2010
09.06.2009
Погашение
06.08.2012
01.10.2013
09.09.2013
20.09.2013
05.06.2012
Объем, млрд руб.
...
Заключение.
В течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала.
В данной работе был проведен сравнительный анализ дюраций и волатильностей различных видов облигаций:
- облигаций государственного займа;
- банковских облигаций;
- облигаций нефинансовых предприятий.
В исследовании использовались облигации с примерно одинаковым сроком обращения (2-3 года), что давало возможность выполнить сравнение в единой базе.
Путем анализа было выяснено, какие виды облигаций являются наиболее надежными, а какие – наиболее рисковыми.
...
1) Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
2) Буренин А.Н. Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций. – М.: Научно-техническое общество им. Вавилова, 2009
3) Ефимова М.Р. - Финансовые расчеты практикум, уч. пособие – М. 2009
4) Ломатидзе О.В., Львова М.И., Болотин А.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: КНОРУС, 2010.
5) Фабоцци Ф., Манн С. Справочник по ценным бумагам с фиксированной процентной ставкой, 7-е изд., том 1-2. – М.: «И.Д. Вильямс», 2008
6) http://www.micex.ru
7) http://investment-analysis.ru
8) http://www.cbr.ru
9) http://www.rusbonds.ru
Форма заказа новой работы
Не подошла эта работа?
Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям
