Методы выбора проектов.

ВВЕДЕНИЕ
Эффективная деятельность компаний и фирм в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются профессионализмом их инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности компаний, требует глубоких знаний теории и практики принятия инвестиционных решений.
Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их конкурентоспособности, а, с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций или инвестирование.
Сегодня в России от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем.
Анализ и оценка инвестиционных проектов — одна из самых сложных задач в сфере экономики, производства и управления Ее сложность обусловлена, с одной стороны, значительной неопределенностью, так как при решении вопроса об инвестициях всегда нужно предвидеть будущее, и с другой стороны — наличием множества заведомо противоречивых критериев. Человеку свойственно желать получения максимальной прибыли при минимальных затратах, чего, как известно, никому не удавалось достигнуть, поскольку минимальные затраты равны нулю.
Многие компании сталкиваются с проблемой выбора инвестиционных проектов для реализации. Нехватка финансовых ресурсов для реализации всех возможных инвестиционных проектов означает необходимость выбора наиболее предпочтительных из них. Приоритетность инвестиционных проектов определяется соответствием стратегии развития компании, которая может включать несколько направлений. Возникает необходимость в инструменте отбора проектов, который обеспечивал бы такие оценку и сравнительный анализ проектов, чтобы в инвестиционную программу попадали проекты разных направлений, но обязательно соответствующие стратегии развития компании.
В связи с важностью инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики, тема дипломной работы, посвященная критериям отбора инвестиционных проектов, представляется весьма актуальной.
Объектом исследования является компания ООО «Полиграф-Сервис» работающей на рынке полиграфии.
Предметом исследования является инвестиционные проекты компании по выпуску массовой картографической продукции и выпуску инновационной этикеточной продукции.
Цель дипломного проекта – проанализировать различные критерии отбора инвестиционных проектов и на их основе определить наиболее предпочтительный проект реализуемый компания ООО «Полиграф-Сервис».
В процессе достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
 сделать анализ критериев отбора и методов ранжирования инвестиционных проектов;
 разработать инвестиционные проекты ООО «Полиграф-Сервис» по выпуску массовой картографической продукции и выпуску инновационной этикеточной продукции.
 провести сравнение проектов по выбранным критериям.
Методологическую и теоретическую основу работы составляют законодательные и нормативные документы, регулирующие инвестиционную деятельность в РФ, монографии известных экономистов, занимающихся этими проблемами, периодическая печать за период с 2010 по 2014 гг.
Во I главе проанализированы основные критерии отбора инвестиционных проектов, приведены методы ранжирования и оценки экономической эффективности проектов.
В II главе сделан анализ инвестиционных проектов на примере проектов по выпуску массовой картографической продукции и выпуску инновационной этикеточной продукции, дана характеристика проектов и проведено сравнение проектов по выбранным критериям. Даны рекомендации по выбору приоритетного показателя эффективности наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта.
В заключении сделаны выводы и даны рекомендации.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 6
1.1. СУЩНОСТЬ МЕТОДА ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 6
1.2. ФАКТОРЫ И КРИТЕРИИ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ ПРИ ВЫБОРЕ ПРОЕКТА 13
1.3. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ И КАЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ 22
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ВЫБОРА ПРОЕКТОВ В КОМПАНИИ 31
2.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 31
2.2. БИЗНЕС-ПЛАН ОРГАНИЗАЦИИ ПРОИЗВОДСТВА КАРТОГРАФИЧЕСКОЙ ПРОДУКЦИИ 34
2.3. БИЗНЕС-ПЛАН ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО ВНЕДРЕНИЮ ЭТИКЕТИРОВАНИЯ ТАРЫ IN-MOLD ЭТИКЕТКАМИ 55
2.4. ВЫБОР ПРОЕКТА В СООТВЕТСТВИИ С КРИТЕРИЯМИ 72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 78
ЛИТЕРАТУРА 82
ПРИЛОЖЕНИЯ 85

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В процессе выполнения работы были сделаны следующие выводы:
1.Критерии (или признаки) отбора инвестиционных проектов можно разделить на две крупные категории. В первую категорию входят так называемые качественные критерии, которые определяют, прежде всего, качественные характеристики инвестиционных проектов. Вторая крупная категория – это количественные критерии, которые можно измерить в абсолютных и в относительных показателях. В формате качественных критериев присутствуют такие, часто встречающиеся шкалы оценки инвестиционных проектов, как категория выгодности, которая может иметь высокий уровень или выше среднего, средний уровень выгодности для компании или ниже среднего, низкий уровень. Для определения приоритетов отдельные компании могут выстраивать собственную систему ранжирования качественных критериев оценки инвестиционных проектов.
Можно выделить следующие наиболее распространенные количественные критерии, по которым определяется приоритетность финансирования инвестиционных проектов: необходимая сумма инвестиций, срок окупаемости инвестиций, чистая стоимость капитала, индекс прибыльности, внутренняя норма доходности.
2. Критерии отбора инвестиционных проектов можно разделить на следующие группы: критерии, связанные со стратегией и политикой предприятия, финансовые критерии, рыночные (маркетинговые) критерии, производственные критерии, научно-технические критерии, внешние и экологические критерии, факторы неопределенности и риска.
3. В мировой и отечественной практике существует несколько стандартизованных принципов оценки инвестиционных проектов. На сегодняшний день используются следующие основные методы отбора и оценки инвестиционных проектов: отбор с помощью перечня критериев, бальная оценка, экономическая оценка (оценка прибыльности), метод экспертных оценок.
Инструментом отбора проектов, который обеспечивает оценку и сравнительный анализ проектов, является ранжирование инвестиционных проектов, представляющее собой процесс их сравнения и распределения в порядке убывания приоритета. К настоящему времени разработан ряд методов ранжирования инвестиционных проектов, запланированных к реализации. Наиболее известными из них являются использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов, рассмотренное в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов ВК-477, и метод анализа иерархий
К недостаткам алгоритма ВК-477 следует отнести ранжирование инвестиционных проектов по одному критерию и использования для оценки исключительно экономических критериев. Такой подход не учитывает различные эффекты от реализации проектов (технические, социальные и т.д.) и не обеспечивает выбор инвестиционных проектов с разными целями.
Метод анализа иерархий основан на использовании иерархической модели критериев (дерева целей). Модель критериев предлагает переход от основной цели к укрупненным критериям, а от них к более простым критериям, по которым проводится оценка проектов.
6. Анализируемые проекты идентичны по критериям, связанным со стратегией и политикой предприятия, маркетинговым критериям, производственным критериям, внешним и экологическим критериям. Поэтому проведено ранжирование проектов по финансовым критериям и факторам неопределенности и риска.
7.Определена экономическая эффективность проектов. Ключевая ставка ЦБ на настоящий момент равна 7,5%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%.
Чистая текущая стоимость первого проекта равна 59 945 тыс. руб., второго проекта 149 725 тыс. руб. Индексы доходности проектов равны 1,65 и 1,719 соответственно. Внутреннюю норму прибыли IRR определяем методом итераций. Она равна 54,83 и 63,31 %..
8. Выходные показатели проекта могут существенно измениться при отклонении от проектных некоторых параметров. Для данных проектов был приняты следующие пессимистические варианты: цена на продукцию снижается на 15%; капитальные затраты повышаются на 15%, цена на материалы повышаются на 15%, объем продаж снижается на 15%. Оценка устойчивости произведена также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал:
 проект 1 имеет положительное NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.
 проект 2 имеет отрицательное NPV при снижении цены на 15%.
 проект 2 имеет уровень чувствительности 14,19% на снижение цены.
По большинству экономических показателей проект 2 более прибылен и рентабелен. Стратегией компании «Полиграф-Сервис» являются инвестиции в высокодоходные проекты, поэтому, несмотря на большие риски, по большинству показателей предпочтителен проект 2.
9. Рекомендуется для решения проблемы выбора приоритетного показателя эффективности, в наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта, придерживаться следующих подходов:
 Если для участника в качестве приоритета выступает высокая ликвидность проекта, основным критерием его эффективности должен являться срок окупаемости.
 Если инвестор обладает финансовыми ресурсами, позволяющими реализовать любой из предлагаемых проектов, необходимо ориентироваться на показатель чистой текущей стоимости. Это объясняется тем, что чаще всего более высокое значение NPV по одному из проектов проистекает из большей величины задействованных ресурсов, которые открывают для инвестора экстенсивный путь получения прибыли.
 В случае наличия ограниченных ресурсов инвестора приоритетным критерием является внутренняя норма доходности либо доходность инвестиций. Это связано с тем, что более высокая норма рентабельности по проекту проистекает из большей эффективности задействованных ресурсов, а это, в свою очередь, открывает для инвестора интенсивный путь получения прибыли.
 При наличии высокорисковых проектов следует отдать предпочтение показателю внутренней нормы доходности (чем выше риск, тем более доходным должен быть проект).
 В случае наличия высоких рисков морального устаревания новых технологий и товаров приоритетным является критерий срока окупаемости.
Рекомендуется в качестве показателя, наиболее адекватно отражающего сравнительную эффективность проектов, использовать чистую текущую стоимость (NPV). Это обусловлено тем, что именно NPV дает характеристику чистого приращения денежных средств, получаемого в результате осуществления проекта.

ЛИТЕРАТУРА
1. Федеральный закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»
2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. - М.:Экономика, 2000. – 422 с.
3. Бизнес-план инвестиционного проекта : отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. - М. : Финансы и статистика, 2010. – 486 с.
4. Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2012. - 1104 с.
5. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - М.: Экономистъ, 2010.- 512 с.
6. Володин В. В.Повышение эффективности межотраслевой диверсификации с использованием проектного управления. – М.: ИНИОН РАН, 2010 – 184 с.
7. Грей К.Ф. Управление проектами./ К.Ф.Грей, Э.У.Ларсон. – М: ДИС, 2013 г. – 528 с.
8. Культин Н. Инструменты управления проектами. Project Expert и Microsoft Project. - БХВ-Петербург, 2012 г.-160 с.
9. Кутузов А. С., Павлов А. Н., Шаврин А. В., Бондаренко А. Н. Шаблоны документов для управления проектами ( CD-ROM).- М.: Бином. Лаборатория знаний, 2011 г.-160 с.
10. Лич Лоуренс. Вовремя и в рамках бюджета. Управление проектами по методу критической цепи. – М.: Альпина Паблишерз, 2010 г.-360 с.
11. Локк Д. Основы управления проектами./ Д. Локк. – М: Hippo, 2013. - 242с.
12. Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г., Полковников А. В. Управление проектами. - М.: Омега-Л, 2011 г.-960 с.
13. Патрик Харпер-Смит, Саймон Дери. Управление проектами. М.: Дело и Сервис, 2011 г.-240 с.
14. Полковников А. В., Дубовик М. Ф. Управление проектами. – М.: Эксмо, 2010 г.-528 с.
15. Попов Ю. И., Яковенко О. В. Управление проектами. – М.: Инфра-М, 2010 г.-208 с.
16. Романова М. В. Управление проектами. – М.: Форум, Инфра-М, 2010 г.-256 с.
17. Руководство к Своду знаний по управлению проектами. Четвертое издание (Руководство PMBOK)/ Американский национальный стандарт ANSI/PMI 99-001-2012. ISBN: 978-1-933890-71-5
18. Управление инвестиционно-строительными проектами. Международный подход. – М.: Омега-Л, 2011 г.-736 с.
19. Управление проектами. От планирования до оценки эффективности./ ред. Ю. Лапыгин. – М.: Омега-Л, 2012 г.-256 с.
20. Управление проектами. Справочник для профессионалов. – М.: Омега-Л, 2010 г.-1280 с.
21. Фунтов В. Н. Основы управления проектами в компании. – СПб.: Питер, 2011 г.- 400 с.
22. Хелдман К. Профессиональное управление проектом. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2012 г.-520 с.
23. Цвиркун А.Д. Акинфиев В.К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. – М.:Ось-89. 2012. - 320 с.
24. Ципес Г. Л. Управление проектами: стандарты, методы, опыт./ Г. Л. Ципес, А. С. Товб. – М: Олимп-Бизнес, 2010 г. – 239 с.
25. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2-х т. – М. : Высшая школа, 1998.
26. Финансы. RU - URL: http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm
27. Сайт журнала «Новости полиграфии» http://www.newsprint.ru/about.htm
28. Сайт «Гильдии издателей периодической печати» http://www.gipp.ru/
29. Сайт Корпоративный менеджмент http://www.cfin.ru/
30. http://www.newsprint.ru/about.htm
31. http://www.gipp.ru/
32. Восторгов А. Автоматизация системы управления и процессный подход. // Российский печатник, 09/08/2012, http://www.printer-publisher.ruprint.ru/ stories/29/218_1.php