Ценообразование на валютном рынке

ВВЕДЕНИЕ

Ценообразование на валютном рынке – это процесс управления ценой главного объекта операций, т.е. валюты. Цена валюты выражается через валютный курс (обмен национальной валюты на иностранную) или кросс-курс (обмен одной иностранной валюты на другую), которые определяются на дату совершения операции.
Ценообразование на мировом валютном рынке производится на основе установления котировок валют. Единого финансового центра установления котировок не существует, но вся система валютных мировых рынков действует согласованно с помощью современных средств коммуникации. Устанавливаемые валютные котировки могут быть как официальными (устанавливаются государственными органами и банками на биржах), так и рыночными (устанавливаться крупными организациями, в т.ч.финансовыми, на неофициальных рынках).
Ценовыми индикаторами объекта на валютном рынке являются курс покупки и курс продажи, которые формируются для валютного курса через национальную денежную единицу, а для кросс-курса – относительно третьей валюты. Соотношение курса покупки и курса продажи и определяет выгоду от операции – валютную маржу (премию). Отличительной особенностью валютного курса от кросс-курса является его зависимость от валютного спроса/предложения на валюту на национальном рынке. Котировка валют осуществляется на валютных биржах путем установления валютных (в национальных единицах) и кросс-курсов, а также через fixing на конкретных торгах (на основе сопоставления спроса и предложения по видам валют).
Вопрос валютного ценообразования определяет внешнеэкономическую деятельность страны и субъектов ее рынка. Именно поэтому задача прогнозирования ценообразования на международном и национальном валютном рынке является одной из первостепенных экономических задач. Точность прогноза влияет на убытки и прибыли финансовых институтов, которым необходимо покупать или продавать иностранную валюту.
Актуальность темы работы обусловлена необходимостью определения методологии валютного ценообразования, а также основных тенденций валютного рынка как определяющих факторов прогнозирования состояния экономики страны. Недостатком большинства существующих методов и подходов к прогнозированию процесса ценообразования на международном валютном рынке является наличие задержки во времени прогноза на один шаг от фактического значения. Поскольку очень часто наблюдается резкое изменение волатильности, такие прогнозы могут приводить к существенным потерям или недополучению прибыли. На быструю смену волатильности валютного рынка обычно влияют так называемые фундаментальные данные - это публикации значений макроэкономических показателей экономик соответствующих стран, паритет покупательной силы и другие факторы.
Основной целью работы является исследование процесса ценообразования на валютном рынке, а также выявление главных факторов влияния на этот процесс.
Объектом исследования являются международный и российский рынки валют как фундамент для формирования основных критериев и категорий валютной цены.
Предметом исследования является процесс валютного ценообразования, а также методы и инструменты для управления им на международном и российском валютных рынках.
Для реализации цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:
- исследована сущность понятия валютного рынка, а также его роль в мировой экономике;
- определена структура российского валютного рынка, а также основные аспекты его функционирования;
- выявлены особенности нормативно-правового регулирования валютных операций в России;
- проведен аналитический обзор ценообразования на мировом валютном рынке;
- проанализирован процесс ценообразования и основные тенденции развития российского валютного рынка

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 2
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАК ЧАСТИ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 4
1.1. Понятие валютного рынка и роль в мировой экономике 4
1.2. Российский валютный рынок, его структура и особенности функционирования 8
1.3. Нормативно-правовое регулирование валютных операций в России 10
2. АНАЛИЗ ПРОЦЕССА ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА МИРОВОМ И РОССИЙСКОМ ВАЛЮТНЫХ РЫНКАХ 13
2.1. Анализ ценообразования на мировом валютном рынке 14
2.2. Анализ ценообразования российского валютного рынка и тенденций его развития 16
ВЫВОДЫ 21
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 23

ВЫВОДЫ

Отправной точкой для установления валютного ценообразования на международных рынках является американский доллар. Долларизация национальных экономик, преобладание доллара США в объеме международных расчетов и привязка цен к его курсу сырьевых рынков, долговых платежей, торговых и кредитных соглашений обеспечивает устойчивые позиции доллару США в среднесрочной перспективе (на ближайшие 10-15 лет). Каждая из стран мировой элиты сейчас зависит от стоимости доллара США на международном рынке валют, поэтому его обеспечение и существование является важным для продолжения устойчивого экономического развития. Однако в долгосрочном тренде данная валюта не сможет выполнять свои функции в полном объеме. Поэтому трансформирование международного валютного рынка в перспективе является неизбежным и может быть основано на принципах теории конкуренции между валютами.
Современная тенденция ослабления рубля уже сегодня может заставить Центробанк вмешиваться в ценообразование на валютном рынке. Процесс был «запущен» в начале сентября 2014г., когда регулятор значительно расширил валютный коридор, объявив о цели к 2015 году отказаться от интервенций. Тем не менее, негативный политический фактор, сопровождающийся ростом дефицита валютной ликвидности у банков, привел к тому, что несколько месяцев подряд российский рубль ставит исторические минимумы относительно доллара, а стоимость бивалютной корзины относительно рубля приближается к установленному ЦБ коридору. Несмотря на то, что объёмы операций по продаже долларов со стороны ЦБ, скорее всего, будут небольшими, это должно оказать сильный психологический эффект на участников рынка, а рубль сможет начать уверенное восстановление
Доля валюты РФ на внешних валютных рынках (в частности, в Лондоне) в последние годы растет. Это отражает глобализацию торговли отечественной валютой на мировом рынке конверсионных операций, а также определенный рост использования российского рубля в качестве платежного средства внешней торговли – иными словами, конверсионный трейдинг с рублем становится глобальным.
Важность проведения мониторинга внешнего валютного рынка рубля относительна и зависит от удельного веса последнего в совокупном рублевом сегменте: пока курс рубля в большинстве своем образуется в операциях между резидентами, финансовые регуляторы могут в случае кризиса контролировать цену национальных денег в единицах зарубежных. Однако, когда доля зарубежных операций (между нерезидентами) превысит некий критический уровень влияния (необязательно 50%), это ограничит возможность монетарных властей в случае необходимости воздействовать на курс рубля или, по крайней мере, такое воздействие потребует больших административных и финансовых ресурсов.
Можно предположить, что по мере достижения более высоких темпов роста российской экономики в нынешней международной макроэкономической парадигме глобализация рубля продолжится, что косвенно будет способствовать превращению Москвы в международный финансовый центр (сначала, видимо, региональный для стран СНГ). На первый план неизбежно выйдут такие вызовы системной стабильности рублевого конверсионного рынка, как, в частности:
- уровень концентрации крупных отечественных и мировых игроков на рынке и, соответственно, в ценообразовании;
- степень потенциального влияния Центробанка на процесс формирования курса рубля и его готовность проводить интервенции на внешних рынках, в том числе сотрудничество с ведущими центральными банками;
- бесперебойность платежей по рублевым конверсионным сделкам;
- отсутствие расчетных (платежных) и контрагентских рисков в этих операциях;
- использование правильных платежных и клиринговых систем.
Уже сейчас Центробанк и крупные российские банки ведут работу по включению рубля в список клиринговых валют международной клиринговой системы CLS (Continuous Linked Settlements) c целью снизить расчетные и контрагентские риски по конверсионным операциям. Включение рубля в CLS (по неофициальным данным CLS, ожидается не позднее 2015 г.) ставит на повестку дня активное использование системы RTGS (БЭСП) в качестве основной для рублевых платежей. Мониторинг глобального рублевого конверсионного рынка поможет расставить правильные акценты и сформировать приоритеты в решении этих вопросов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003г. №173-ФЗ.
2. Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И. Техника валютных операций (второе издание). – М.: ЮНИТИ, 2011.
3. Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / О. В. Буторина – М. : Издательский Дом «Деловая литература», 2013. – 278с.
4. Валютный рынок и валютное регулирование: учеб. пособие / Под ред. И.Н.Платоновой. – М.: 2011 – 218с.
5. Варламова, Т. П. Валютные операции: учеб. пособие / Т. П. Варламова. - Москва: Дашков и К, 2011. – 270 с.
6. Госубович А.Д. Международная торговля валютой. – М.: АО «АРГО», 2011.
7. Доронин И.Г. Валютный рынок России. – М.: Финансы, 2010.
8. Красавина Л.Н. Международные кредитные и валютно-финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н.Красавиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: 2010. – 338с.
9. Краткова Л.И. Валютные неторговые операции. – М.: Финансы и статистика, 2011.
10. Маршал Джон. Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ. – М.: 2011. – 407с.
11. Понаморенко, В. Е. Валютное регулирование и валютный контроль : учебное пособие / В. Е. Понаморенко. - Москва: Омега-Л, 2012. – 301 с.
12. Боровикова Е.С. Современный валютный рынок РФ. Тенденции изменения валютных курсов // SCI-ARTICLE. – 2014. - №12.
13. Васильева И. П. Валютный рынок. Современный оборот глобального валютного рынка: распределение по инструментам // Финансы и кредит. - 2011. - №22.
14. Ивашкова Т.В. Выявление и профилактика нарушений валютного законодательства // Международные банковские операции. - 2011. - №1.
15. Ключников, М. В. Развитие российского валютного рынка / М. В. Ключников // Финансы и кредит. – 2013. - №12.
16. Марич И. Л. Биржевые проекты интеграции валютных рынков евразийского пространства и развития операций в национальных валютах // Деньги и кредит. – 2014 - №11.
17. Марич И. Л. Сам себе банк, сам себе брокер // Вестник НАУФОР. - 2014. - №2.
18. Мельников В.Н. О развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации на современном этапе // Деньги и кредит.- 2012. - №5.
19. Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль // ЭКО. - 2012. - №6.
20. Мишина В. Ю., Хомякова Л. И. Интегрированный валютный рынок Евразийского экономического пространства и расчеты в национальных валютах: мифы или реальность? // Вопросы экономики. - 2014. - № 8.
21. Мишина В.Ю. Влияние кризиса на объемы, структуру и тенденции развития валютного рынка/ В.Ю. Мишина, С.В. Москалев, И.Б. Федоренко // Деньги и кредит. - № 4. – 2009.
22. Пискулов Д.Ю. Валютный рынок российского рубля: цифры, тренды, вызовы // Деньги и кредит. – 2013. - №7.
23. Романов И. О совершенствовании системы валютного контроля // Вестник Банка России. - М., 2012 г. - №9.
24. Тимофеева, Т. В. Статистическая оценка развития валютного рынка РФ / Т. В. Тимофеева, А. А. Снатенков // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. - 2011. - Т. 1. - № 29-1.
25. Федоренко И.Б. Некоторые особенности структуры российского валютного рынка // Деньги и кредит. – 2014. - №4. – с.16-18.
26. Triennial Central bank Survey. Report on global foreign exchange market activity in 2014 / Monetary and Economic Department. - December, 2014.
27. Verlaine J., Finch G. Biggest Banks Said to Overhaul FX Trading After Scandals // Bloomberg, 16.09.2014.
28. Веб-портал «Финам. События и рынки» (электронный ресурс). Режим доступа: http://www.finam.ru.
29. Официальный веб-сайт Банка России [электронный ресурс]. Режим доступа: http://cbr.ru.
30. Официальный веб-сайт Московской Биржи [электронный ресурс]. Режим доступа: http://moex.com.
31. Официальный сайт компании «КонсультантПлюс» [электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.consultant.ru.
32. The World bank, база данных [электронный ресурс]. Режим доступа: http: // data.worldbank.org.