Благодарю за курсовую по оценке стоимости ц/б, выполнено качественно и в срок))
Информация о работе
Подробнее о работе
оценка стоимости бизнеса на примере предприятия
- 34 страниц
- 2019 год
- 56 просмотров
- 0 покупок
Гарантия сервиса Автор24
Уникальность не ниже 50%
Фрагменты работ
Введение 3
Теоретический вопрос 5
Методы прогнозирования, применимые к прогнозу денежных потоков в оценке бизнеса. 5
1. Описание оцениваемого предприятия 10
2. Характеристика внешней среды функционирования предприятия 12
3. Финансовый анализ 17
4. Выбор подходов к оценке 22
5. Определение стоимости предприятия на основе выбранных методов 23
6. Согласование результатов 28
Заключение 30
Список использованной литературы 31
Приложения 32
Теоретический вопрос работы посвящен анализу методов прогнозирования денежных потоков.
В настоящий период экономического кризиса, вызванного макроэкономическими и политическими факторами, перед российскими компаниями особенно остро встает проблема адекватного прогнозирования будущих денежных потоков. Прогнозирование полезно не только в рамках финансового менеджмента и планирования, но и в рамках оценки бизнеса. В свою очередь, проблема корректной оценки бизнеса также не теряет актуальности: в кризисные периоды наблюдаются консолидация рынка и большое количество сделок слияния и поглощения [1]. Нехватка инвестиций из-за долговременного оттока капитала и отсутствие благоприятных условий для привлечения иностранных заемных средств ввиду напряженных международных отношений, остро ставят вопрос о необходимости совершенствования методов прогнозирования.
Цель работы - рассмотреть технологию оценки стоимости бизнеса.
...
Методы прогнозирования, применимые к прогнозу денежных потоков в оценке бизнеса.
Методы прогнозирования денежных потоков используются в доходном подходе оценки бизнеса. Стоимость капитала, полученная доходным подходом, является суммой ожидаемых будущих доходов собственника, выраженных в текущих стоимостных показателях. Определение стоимости бизнеса доходным подходом основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес больше текущей стоимости будущих доходов, получаемых в результате его функционирования (иными словами, покупатель в действительности приобретает не собственность, а право получения будущих доходов от владения собственностью). Аналогичным образом, собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. Считается, что в результате своего взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов.
...
1. Описание оцениваемого предприятия
Предприятие ООО «Фармэкс» начало своей деятельности ведет с 1993 года. Компания "Фармэкс" образована 22 июля 1993 года.
В начале своей деятельности фирма относилась к числу малых предприятий. Коллектив состоял из 3 человек, складская площадь составляла 20 кв. м, число наименований лекарственных средств не превышало 50.
Миссия компании «Фармэкс» состоит в:
- содействии развитию фармацевтического рынка России,
- содействии экономическому развитию и благосостоянию клиентов, обслуживаемых компанией,
- получении достаточной прибыли для обеспечения достойного и справедливого положения, развития и самореализации каждого работника компании.
...
2. Характеристика внешней среды функционирования предприятия
По характеру поставок конкурентов-дистрибьюторов на рынке следует делить на три класса:
- национальные (работают на уровне страны, имеют широкую филиальную сеть, представлены в различных федеральных округах,относятся ко второму звену в логистике движения товаров);
- региональные (работают в одном федеральном округе, имеют филиалы в различных городах, относятся ко второму звену в логистике);
- местные (работают в только городе, относятся к третьему звену в логистике движения товаров).
Таблица 2 - Сегментация участников дистрибьюторского рынка
Национальные дистрибьюторы
Региональные дистрибьюторы
Местные оптовые фирмы
Объем продаж, млн. руб. в год
10 000
300 – 75
75-10
Сеть филиалов/дочерних компаний
20
5
Количество федеральных округов, в которых компания имеет сертифицированные склады
7
1-2
1
Основные участники рынка и их классификация перечислены в таблице 3.
...
3. Финансовый анализ
Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «Фармэкс» позволяет получить информацию о состоянии, структуре и изменении имущества, капитала, а также о финансовых результатах деятельности.
С 2016 г. по 2018 г. имущество предприятия увеличилось на 772761 тыс. руб., т.е. на 192% (таблица 4).
Таблица 4 - Анализ имущества ООО «Фармэкс» за 2016-2018 гг.
Показатели
2016г.
2017г.
2018г.
Абсолютное изменение, +,-
Темп роста, %
2018г./2016г.
2018г./
2017г.
2018г./
2016г.
2018г./
2017г.
1. Всего имущества, тыс. руб., в том числе:
402426
574464
1175187
772761
600723
292,03
204,57
2. Внеоборотные активы, тыс. р.
186927
191466
490909
303982
299443
262,62
256,39
- удельный вес в имуществе, %
46,45
33,33
41,77
-4,68
8,44
89,93
125,33
3. Оборотные активы, тыс. р.
215499
382998
684278
468779
301280
317,53
178,66
- удельный вес в имуществе, %
53,55
66,67
58,23
4,68
-8,44
108,73
87,34
3.1. материальные оборотные средства, тыс. р.
...
4. Выбор подходов к оценке
Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. При оценке с позиции доходного подхода основным фактором, определяющим величину стоимости объекта, считается доход. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина рыночной стоимости предприятия при прочих равных условиях. Основные методы доходного подхода – метод капитализации дохода, метод дисконтирования денежных потоков.
Расчет стоимости предприятия при использовании доходного подхода целесообразно произвести с помощью модели Гордона, поскольку доходы предприятия существенно изменяются по годам.
...
5. Определение стоимости предприятия на основе выбранных методов
Для применения модели Гордона сначала рассчитаем ставку дисконтирования. Для ее расчета используем следующую таблицу.
Таблица 7 – расчет ставки дисконтирования
Составляющие ставки дисконтирования
Значение, %
Пояснение
Безрисковая ставка дохода (без учета инфляции)
7
Примем показатель ключевой ставки Банка России на конец 2019 г.
Надбавки за риск*
Руководящий состав: качество управления
(3,2% + 1,0% + 2,5% + 4,0%) / 4 = 2,67%.
Величину премии за качество управления уместно рассчитывать как среднеарифметическую остальных премий, кроме премии за размер предприятия.
...
6. Согласование результатов
После определения стоимости предприятия двумя подходами к оценке, необходимо осуществить согласование, то есть сведение полученных стоимостных показателей в итоговую оценку стоимости объекта. При этом следует учитывать, что каждый из подходов имеет свои сильные и слабые стороны при применении к конкретной ситуации. Как правило, один считается базовым, другой используется для корректировки получаемых результатов.
Для каждого из подходов к оценке выбирается "вес".
В коммерческой деятельности учет потенциальных доходов имеет первостепенное значение. Поэтому доходному подходу следует присвоить весовую категорию в 60%. Затратный подход займет 40% в общей оценке предприятия.
Расчет итоговой стоимости приведен в таблице 10.
Таблица 10 - Расчет стоимости предприятия на основе оценочных мультипликаторов
Методы оценки
Стоимость нежилого помещения, тыс. р.
Весовой коэффициент Ki
Произведение стоимости и весового коэффициента, тыс. руб.
...
Заключение
В результате выполнения задания была достигнута поставленная цель – рассмотрена технология оценки стоимости предприятия.
Компания «Фармэкс» работает стабильно – наращивает обороты.
Компания увеличивает свое присутствие в регионах, открывает сеть аптек.
В результате применения затратного подхода стоимость предприятия ООО «Фармэкс» составила 412897 тыс. руб. Доходный подход дал оценку 1138238 тыс. руб.
С учетом весовых коэффициентов рыночная стоимость объекта оценки в итоге составляет 848102 тыс. руб.
ООО «Фармэекс» полученную величину стоимости своего бизнеса рекомендуется использовать для следующих целей:
- при реорганизации. Если рассмотреть выделение аптечный бизнес в дочернее подразделение понадобится определить стоимость всей компании и выделяемой доли;
- при страховании. Фармацевтическая компания подвержена большим внешним рискам, т.к. является предприятием-импортером.
...
Список использованной литературы
1. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. - К.: Центр, Эльга, 2016. - 448 с.
2. Григорьев В.В., Островкин И.М. – Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: издательство «Дело», 2015. - c.190
3. Грибовский С.В. Оценка доходной оценки. – СПб, 2015. – c.236
4. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса: [Учеб. для вузов по экон. спец.] / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 509 с.: табл.
5. Десмонд М. Гленн, Келли Э. Ричард. – Руководство по оценке бизнеса. – М.: РОО, Академия оценки, 2015 - c. 189
6. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - СПб: Питер, 2015. - 416 с.
7. Логовеев А.А., Мехтиева Л.Ф. Анализ и сравнение методов прогнозирования денежных потоков при оценке стоимости бизнеса // Научные записки молодых исследователей. 2015. №6. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-i-sravnenie-metodov-prognozirovaniya-denezhnyh-potokov-pri-otsenke-stoimosti-biznesa
8. Тихомиров Д.В. Оценка стоимости компании при слияниях и поглощениях с применением имитационного моделирования: Автореф. дисс. ... канд. экон. наук. СПб., 2008. - 20 с.
9. Чеботарев, Н. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) [Электронный ресурс] : Учебник для бакалавров / Н. Ф. Чеботарев. - 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. - ISBN 978-5-394-02368-2. - Режим доступа: http://znanium.com/catalog.php
10. Щербаков В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова. - М.: Омега-Л, 2012. - 315 с.
11. http://www.cbr.ru
12. http://www.rgs.ru
Форма заказа новой работы
Не подошла эта работа?
Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям
